BTC LSD，如何幫助更多用戶分享BTC質押收益？

2024-07-26 00:07:29

Babylon 是一種非托管比特幣質押方案，以密碼學的無需信任的方式，實現了 BTC 一層的原生資產質押，通過再質押為其他區塊鏈提供 POS 的安全性保證，產生收益。

在 Babylon 質押下的比特幣並不會離开主網，安全由 PoW 機制保證，質押過程完全以“可提取的一次性籤名 EOTS”的密碼學方式運行，不依靠任何的第三方橋與托管方。因此在對安全性要求極高的 BTC 社區中也收到了追捧與歡迎。

Babylon 讓比特幣持有者在保證安全的前提下，獲得質押生息收益，开闢了 BTC staking 賽道，也將徹底改變 BTC 生態的玩法。同時，質押 BTC 的引入，也能夠解決中小型 POS 鏈通脹（想要說服大家 Stake，就要提供相對高的通脹收益，比如質押一年可以拿到 10 ~ 15% 甚至是 20% 的 token）與起步艱難（構建驗證節點需要大量資金）的問題。

BTC 流動性質押

與 ETH 傳統的流動性代幣方案類似，BTC 流動性質押方案想做的是 BTC 的活期存款，隨存隨取並給你支付利息，並且流動性質押代幣還能到其他 DeFi 項目上獲取收益（比如去提供流動性，做借貸等等）。而用戶在 Babylon 上質押可以看做一種定期存款，收益高但是存入則不能及時取出。

同時也能引入更多非主網的 BTC 用戶，比如以太坊上持有 wBTC 的用戶也能參與 Babylon 質押。

流動性質押本質上，可以視為項目方借用戶的 BTC 去 Babylon 質押，用質押收益去支付用戶的利息，而給用戶的債券（流動性質押代幣）也能進行一些交易。

目前 Babylon 的流動性質押 token 大多數都是構建在以太坊上，而計劃支持在未來多鏈。除 Lombard 是用戶直接質押到 Babylon 外，其他項目都採用托管模式，由項目方代替用戶質押到 Babylon，由第三方機構提供流動性。

pSTAKE

pSTAKE 採用了機構托管流動性，用戶的資金質押給 Pstake 吸儲地址，流動性是由 Cobo 等機構托管提供商提供支持，項目方再質押將 BTC 給 Babylon。

yBTC 是官方的流動性質押代幣，還未發行，預計能讓用戶利用 yBTC 在其他 DeFi 項目上獲取收益，比如提供流動性，借貸等。yBTC 最开始會發在以太坊上，之後會發到其他L2上。

項目進度&參與機會

v1測試網的內容是在 BTC 測試網上用 sBTC（測試網的 BTC）在 pSTAKE 上存款和取款。v2則是在主網上為用戶提供從 Babylon 獲取質押收益的功能。v3會鑄造名為 yBTC 的流動性質押代幣，這樣用戶在獲得質押收益的時候還可以利用 yBTC 參與其他 DeFi 項目。v4則是使收益更加多元化。

目前產品處於v1階段，還沒有推出積分計劃，預計會和主網一起推出，參與測試網質押將帶來額外的積分提升，目前v1已有 44813 個用戶參與，質押了 40.65 個 sBTC

Lorenzo

Lorenzo 在 BTC 的流動性方案上實現了類似 pendle 的本息分離業務。

用戶將 BTC 發送到 Lorenzo 的多籤錢包，然後再由質押代理（即一組值得信賴的比特幣機構和 TradFi 巨頭）托管，並獲得 stBTC 作為質押憑證，Lorenzo 再將 BTC 質押給 Babylon。

在抵押比特幣流動性後，Lorenzo 發行三種類型的代幣：

流動性本金代幣（LPT）：代表了可贖回的 BTC 本金的代幣化，其中 stBTC 是 Lorenzo 的官方 LPT
收益累積代幣（YAT）：代表了在重新質押期結束時從質押項目中索取收益的權利。 YAT 可以交易和轉讓，到期後不可轉讓。用戶可以根據自己持有的 YAT 領取項目獎勵。YAT 是通過重新抵押給質押代理發行的 ERC-20 代幣。
質押證明代幣（SPT）：用戶使用 YAT 領取項目獎勵後，YAT 會自動轉換為等值的 SPT，進入統一隊列，不可交易。 SPT 的唯一目的是當用戶銷毀 stBTC 以提取 BTC 時按順序銷毀。與銷毀的 SPT 相關的 agentID 決定了哪個質押代理將贖回 BTC。如果隊列中的 SPT 不足，用戶必須等待新的 SPT 進入隊列。通過領取 YAT 生成 SPT 的用戶，可以優先使用自己生成的 SPT 兌換 BTC。

由於 LPT 和 YAT 都可以交易，任何擁有 YAT 和 LPT 的人都可以分別使用它們來索取收益並提取重新質押的 BTC。

像 stBTC 這樣的 LPT 可以被視為另一種形式的包裝比特幣，Lorenzo 的目標是最終取代 wBTC。YAT 的價值來自應計收益率和對未來收益率的投機，YAT 具備較高的波動性。stBTC 和所有 YAT 之間的交易對將是基礎交易對。LPT、YAT 以及 ETH、BNB、美元穩定幣等資產之間還可能存在交易對，為投資者創造巨大的套利和投資機會。

在借貸協議中，借款人可以使用 LPT 和 YAT 作為抵押品借入所需的任何資產；作為回報，利益相關者對其投資和流動性擁有更大的控制權。

項目進度&參與機會

Lorenzo 的主網將分兩個階段啓動（Lorenzo Phase One 和 Lorenzo Phase Two）。

Lorenzo Phase One 主要是測試從 BTC 鑄造 stBTC，並且從 stBTC 兌換為 BTC。

Lorenzo Phase Two 推出了質押代理（Stake Agent）來去中心化管理用戶質押的 BTC 以及發行 BTC 支持的流動性重新質押代幣，質押代理可以發行 YAT 來代表用戶質押的收益。當用戶使用 YAT 領取項目獎勵後，YAT 會自動轉換為等值的 SPT，決定由哪個質押代理贖回 BTC。

進行 pre-launch staking 能獲得收益和積分： https://app.lorenzo-protocol.xyz/staking

Lombard

Lombard 則更加去中心化，用戶資金直接質押到 Babylon 而不是由需要信任的第三方提供流動性，整體架構由用戶，比特幣節點，後端和 Consortium（用來管理質押流程，是一個去中心化的狀態機，使用 Raft 算法達成共識）組成。

Lombard 的質押流程由去中心化的 Consortium 管理，用戶會將原生 BTC 發送給 Consortium 的地址，一旦後端監聽到比特幣節點的這個地址有存款後就會向 Consortium 觸發存款公證流程，Consortium 會檢查交易驗證存款，然後質押 BTC 到 Babylon 上，並鑄造用戶質押數量的 LBTC。

LBTC 的作用

LBTC 是 Lombard 的流動性質押代幣，持有者可以通過 Babylon 質押獲得原生收益。LBTC 以 BTC 1: 1 兌換，LBTC 能夠跨鏈，並與 DeFi 兼容可用作借貸協議、perp DEX 等的抵押品。未來第一階段的 LBTC 將被發行在以太坊上，之後會擴展到多鏈。

項目進度&參與機會

Lombard 目前處於第一階段，並以 Private Beta 模式運行在以太坊主網上，符合條件的參與者可以質押原生 BTC 並鑄造 LBTC。值得注意的是現在 lombard 只能質押不能提款，可以持續關注 X 的動態。

第二階段將在幾周內开始，並將向公衆开放 LBTC，同時維持存款上限。 LBTC 候補名單來管理 LBTC 需求，並為我們提供了一種獎勵早期參與者的機制，讓他們隨着時間的推移獲得獨家訪問權和福利。

LBTC 候補名單：https://lombard.finance/#LBTC_waitlist

Solv

Solv 將來自 BTC Layer 2 的 Staking 収益和 Restaking 收益（整合了 Babylon）、和 ETH Layer 2 的 DeFi 收益通證化為 SolvBTC，SolvBTC 與其他協議無縫集成，將比特幣流動性輸送入各類應用協議，Solv 現在支持以太坊，BNB，ARB 和 Merlin。

Solv 採用了去中心化的資產管理架構，包括內置安全衛士、價格預言機和基於流動策略的代幣等模塊組成，並通過智能合約建立去信任的流程標准。

Solv 同樣採用托管模式，鏈下資金由信譽良好的托管人持有。

solvBTC.BBN 的作用

solvBTC.BBN 是 Solv 官方的流動性質押代幣，將與各種 DeFi 協議集成。

作用包括：

DEX：為 solvBTC.BBN 持有者提供即時流動性和高收益機會，無需 KYC。
借貸協議：允許 solvBTC.BBN 持有者質押代幣賺取額外收益，同時讓借款人獲得槓杆收益頭寸。
收益交易協議：使用戶能夠交易 BBN 的未來收益，管理收益波動，優化回報。

項目進度&參與機會

自 4 月上线以來，SolVBTC 已在 Merlin Chain、Arbitrum 和 BNB Chain 吸引了 12, 000 余枚比特幣質押， 20, 000 用戶參與。

總積分（XP）由三部分相加組成，分別是基礎積分，加速積分，推薦積分。總積分是三種積分的累加

基礎積分

基礎積分通過將資金存入 Solv Vaults 中獲得基礎積分。用戶存款越多，獲得的基礎積分就越多。並且存款持有時間越長，基礎積分就越多。其中基礎積分=（每美元存款的積分）×（持有時間）積分每天更新。每天會快照記錄 Vaults 中抵押資金的價值。注意：從二級市場購买的 SolvBTC 不會產生任何積分。

加速積分

加速卡的解鎖條件是邀請三名真實投資用戶，金額不限。最後你的積分數=（基礎積分）x（加速卡系數）有兩種加速卡：

XP Boost：達到一定投資門檻之後就能獲得，金額越大，倍數越大。每個人可以看到自己的加速和達到下一階段的金額线以及對應的加速系數，自行探索，其具有較大邊際效益。
Event XP Boost：參與活動獲得，有 7 天時效性，多張可以疊加。4 月中旬，系統會在你的卡包展示加速卡和獲得的加速系數。未來將會有新一輪的加速卡空投活動。

Bedrock

Bedrock 作為一種流動質押機制，最初是為 Eigenlayer 生態开發，隨後逐漸發展成為 IOTX 上最大的質押入口，在 ETH 與 IOTX 生態下獲得了一共獲得近 2 億 TVL。

最近他們受 Babylon 的委托和技術支持开發了 BTC 流動性質押協議 UniBTC，能讓以太坊用戶的 wBTC 質押給 Babylon。uniBTC 目前發現在以太坊上。

項目進度&參與機會

用戶通持有 uniBTC 來獲得 Bedrock 獎勵和 Babylon 積分。需要注意的是 uniBTC 現在還不能取消質押，但是能將 uniBTC 直接出售，因為可以與 WBTC 1: 1 兌換。

Master Protocol

Master Protocol 是一個收益聚合平臺，聚合了 Bouncebit （stBBTC）、Babylon、BitLayer 等 BTC 生態項目，讓用戶能通過平臺進行質押或交易。

Master Protocol 的兩大主要產品：

Master Yield Market：提供収益交易機會、聚合比特幣生態資產，將其包裝為 MSY 後，拆分為 MPT（本金）和 MYT（利息）供用戶交易。
LST Protocol on Botanix Spiderchain: 流動性質押協議，提高比特幣的流動性和收益率。還未推出，未來將與 Botanix 合作

Master Yield Market

Master Yield Market 的基本功能是聚合比特幣生態資產，將其包裝為 MSY 後，拆分為 MPT 和 MYT 供用戶交易。其原理類似於 Pendle 協議：

• MPT （Master Principal Token）：代表本金，購买 MPT 可提前鎖定底層資產的利潤，相當於固定收益產品。鯨魚或機構會喜歡這種低風險產品。購买的資金會移動到 LST 協議和 BTC L2。

• MYT （Master Yield Token）：代表利息，MYT 單價低，但能提高資金利用率，相當於加槓杆炒作預期收益，這部分散戶會更喜歡，價格會有波動。

積分計劃

Master Yield Pass 是 Master Protocol 推出的一項激勵措施，共 10000 個，於 6 月 24 日在 Base 上免費鑄造。目前該 NFT 已全部免費鑄造完成。質押 Master Yield Pass 後的權益包括：

從 Trading Pool 和 Referral Pool 獲取積分，換取未來代幣空投。
平臺手續費分紅：假設總交易量達到 2 億美元，平臺手續費達到百萬美元級別，則每個 NFT 能獲得 100 美元以上分紅。（作對比，以太坊上的收益交易平臺 Pendle 累積交易量已達數十億美元。）
未來權益：如 NFT /活動/IDO 等的白名單資格。

Chakra

Chakra 是一個 ZK 驅動的共享模塊化比特幣結算層，為所有二層網絡提供統一的結算服務，構建一個聚合的流動性與互操作性網絡，將比特幣流動性釋放到全鏈生態。

Chakra 在比特幣網絡的資金將由 Cobo 提供的 MPC 方案服務托管，進而質押到 Babylon，獲得質押收益。經過交易的檢索與驗證後，tlBTC 會作為質押憑證，允許質押用戶 mint。

tlBTC 的作用

tlBTC 與比特幣網絡質押的 BTC 數量 1 ： 1 對應。tlBTC 有三類用途：

作為質押的憑證，用戶持有的同時能夠享受底層 Babylon 的質押收益
作為流動性資產，用戶能夠將其投入到 DeFi 生態（Dex、Lending、Stablecoin），獲取額外收益
作為全鏈結算的原生資產，利用比特幣良好的流動性與穩定性，實現高效率、低延遲、低滑點的結算

項目進度

近期與 Babylon 多次推出聯合測試網，在三個 Cap 階段始終保持第一。在最新的 Testnet-4 Cap 3 中，Chakra 作為 Babylon 排名第一的 Finality Provider，總確認 TVL 為 258.401 sBTC（佔 Babylon 總 TVL 的 36% ），共收獲 171, 142 次質押委托（佔 Babylon 總質押委托的 37% ）。

Chakra 在測試網上线了積分系統，每質押 0.0005 sBTC 一天能夠獲得 1 分，通過邀請能夠獲得被邀請人的 10% 積分收益。測試網同時支持自托管質押與 MPC 質押，兩種質押方式都能夠獲得積分。

最後

Babylon 的 BTC staking 也即將上线，BTC staking 帶來的 BTC 生態格局的改變是巨大的。

BTC staking 首先是就如 ETH 的 DeFi 一樣提高整體資產的收益率。目前 BTC 生息的市場規模超過 100 億美元，收益率在 0.01% 到 1.25% 之間。而 PoS 區塊鏈的質押獎勵往往在 5% - 20% 之間不等，質押 BTC 為其他 PoS 鏈提供質押的收益能數十倍於傳統 BTC 生息。即使有部分 BTC 社區更崇尚屯幣不動的文化，但收益的增加是實實在在的。用戶能從使用 BTC 中獲得收益，溢出給 BTC L2 等生態，正向飛輪就能啓動。

當然，以 Babylon 為首的 BTC 質押無法與 ETH 質押對比，因為 BTC 鏈本身沒有原生收益，而更類似於 eigenlayer 的 restaking 業務。相關的生態也會與 eigenlayer 下的 LRT 協議類似。

因此，在 ETH 質押中呈現的巨頭壟斷格局很難在 BTC 質押中出現，交易所下場的動力也較弱，因為規模效應不會導致利潤變的更穩定。BTC 質押領域的早期項目具備跑馬圈地的機會，投資者也容易從快速增長中獲得高倍收益。