RootData：2024年Q2 Web3行業投資研究報告

2024-07-16 16:07:36

空投季如期而至，高估值與低流通模式或抑制幣價表現
幣安 List Token 競爭白熱化，預計Q3將有超過 30 個大型項目進行 TGE
Web3領域最核心的品牌分布在交易所、底層公鏈、Web3媒體和分析工具領域
X 熱度飆升榜更易於發現 Alpha 項目，並與投資者情緒高度相關

摘要

Web3行業融資在 2024 年Q2保持強勁勢頭，總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9% 。 社交賽道異軍突起，融資總額環比暴增 650% 。比特幣現貨 ETF 在Q2總淨流入額達 23.94 億美元，環比下降 80% ，資管總額環比下降 12.4% 。

2024 年Q2中後期融資總數環比增長 20.7% ，這一趨勢或反映隨着市場企穩，投資機構更傾向於提前進行战略性大額投資。 Animoca Brands 以 36 次投資成為Q2最活躍機構。前十大機構在 GameFi 賽道的投資環比增長 71% 。

Paradigm 宣布完成 8.5 億美元募資，成為Q2季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。 在 2023 年底开啓的牛市上漲階段，Web3基金的募資總額低於上一次牛市 10 倍以上，BTC 價格不再由Web3基金流入所驅動。

高 FDV 低流通項目即將 TGE 時搜索量到達高峯值，之後卻呈斷崖式下降。 幣安 List Token 競爭白熱化：Launchpool 項目平均估值達 2.17 億美元，機構投中率不足 2% ，預計 Q3 將有超過 30 個大型項目進行 TGE。

一、 2024 年Q2融資總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9% ；社交賽道融資總額環比激增 650%

2024 年Q2比特幣價格走勢與Web3行業融資總額 Source：RootData

2024 年Q2比特幣價格經歷了顯著波動。4 月 8 日，比特幣價格達到 71, 630 美元的季度高點，隨後在 5 月 1 日跌至 58, 300 美元左右的季度低點。截至 6 月 30 日，比特幣價格較季初下跌約 13% 。比特幣現貨 ETF 在Q2總淨流入額達 23.94 億美元，較Q1下降 80% 。截止 6 月 30 日，資管規模為 511.27 億美元，較Q1下降約 12.4% 。在這種復雜的市場環境下，Web3一級市場融資熱度不減。據 RootData 統計， 2024 年Q2 Web3一級市場共產生 418 宗融資事件，融資總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9% 。

2024 年Q2投融資金額 Top 3 賽道 Source：RootData

據 RootData 統計，Q2融資金額排名前三的賽道分別是基礎設施、DeFi 和社交。基礎設施賽道融資總額達 10.16 億美元，環比增長 145% 。值得注意的是， 社交賽道突起，融資總額達 2.27 億美元，環比激增 650% ，同比增長 261% 。

基礎設施賽道的強勁表現與多個 Layer 1、Layer 2 項目獲得大額融資有關，例如 Monad 融資 2.25 億美元，Berachain 融資 1 億美元。DeFi 賽道中，百萬美元級別融資的項目有 56 個，以種子輪為主，表明新項目正在大量湧現。社交賽道爆發性增長的最大原因或在於， 以 Farcaster 為代表的項目成功地平衡了技術創新與用戶體驗，同時培育了高質量、低噪音的社區文化。 該創新模式或將解決早期 SocialFi 項目的可持續性問題，也為吸引更廣泛的用戶群體提供了新的可能，從而推動了整個賽道的快速發展和大量投資湧入。

二、Q2中後期融資總數環比增長 20.7% ，融資金額 Top 5 總融資額環比增長 81.25%

2024 年Q2項目融資金額分布 Source：RootData

從融資金額區間來看，Q2早期投資（$ 5 M 以下）項目數量為 160 個，環比略有下降；中期投資（$ 5 M-$ 10 M）項目數量為 79 個，同比增長 61.2% 。中後期融資總數達 146 個，環比增長 20.7% 。 這一趨勢可能反映了隨着市場企穩，同時可能正在為預期的下一輪市場上漲做准備，投資機構或更傾向於短期能退出的投資機會。

2024 年Q2融資金額排名前五的項目總共獲得 7.25 億美元的融資，相比Q1增長 81.25% 。 其中，Monad 完成由 Paradigm 領投的 2.25 億美元的融資額位居榜首。值得注意的是，Farcaster 以 10 億美元估值完成 1.5 億美元融資，此前該賽道整體融資狀態一直相對低迷，Q1披露融資金額的項目融資總額僅約 7000 萬美元。此外，Berachain 在 2024 年 4 月的 B 輪融資中，估值已達到 15 億美元。其一年內估值增長 257% 。

2024 年Q2融資金額 Top 5 Source：RootData

三、Q2出手次數前十的機構總投資數環比增長 2% ，Animoca Brands 出手 36 次成為Q2最活躍的投資機構

2024 年Q2機構活躍度排行榜 Source：RootData

據 RootData 數據顯示， 2024 年Q2投資次數最多的前十家投資機構共參與 202 宗投資，環比增長約 2% 。 OKX Ventures 在Q1出手 30 次位居榜首，Q2雖降至 25 次，但仍持續活躍。 基礎設施仍然是最受歡迎的賽道，前十家機構在該賽道上出手 81 次，佔其Q2全部投資的約 40% 。

Q2出手次數前十家投資機構在 GameFi 賽道共出手 53 次，相比Q1增長 71% 。 這種爆發性增長或源於該賽道的項目正從簡單的“玩賺”模式向更復雜、更具吸引力的遊戲體驗轉變，這種轉變不僅提高遊戲質量和用戶體驗，更重要的是 維持經濟模型的可持續性。 相比之下，缺少創新的 DAO 和 NFT 賽道仍然延續了Q1的低迷狀態。

查看機構鏈上持倉實時數據： OKX Ventures ； HashKey Capital ； The Spartan Group

四、Web3投資基金上半年募資額達 13.8 億美元，投資者偏向謹慎與合規，比特幣維持獨立上漲

Web3風投基金募資數量和金額（2015-2024 Q2） Source：RootData

自 2015 年以來的公开數據顯示， Web3領域共發生 177 筆基金募資事件，募資總金額超過 396 億美元 。大規模的外部資本推動 2021 至 2022 年的牛市爆發，並且留下了大量高估值的項目，例如 StarkNet 和 zkSync 等。

雖然近兩年資本進入的速度有所減緩，但總體上仍遠高於 2020 年，並呈現出上升趨勢。 2024 年上半年，Web3基金已完成 13.8 億美元的募資，其中 6 月 13 日 Paradigm 宣布完成 8.5 億美元募資，成為Q2季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。

在 2023 年底开啓的牛市上漲階段， Web3基金的募資總額低於上一次牛市 10 倍以上 ，比特幣價格不再由Web3基金流入所驅動。這或許是 傳統高淨值用戶更加謹慎，通過 ETF 等合規途徑進行投資Web3貨幣 ，並且擔心成為上一輪牛市退出潮的接盤者，從而推動了比特幣獨漲局面。

五、Q2項目熱搜回顧

5.1 空投季如期而至，高估值與低流通模式或抑制幣價表現

RootData Q2熱搜 Token 榜單（ Top 12 ） Source：RootData

Q2季度比特幣在 57, 000 – 72, 000 美元寬幅震蕩，衆多明星項目選擇在這個窗口期進行 TGE，例如 Wormhole、io.net、zkSync、Layerzero、Blast 等。 在Q2熱搜最高的 12 個已進行 TGE 的項目中發現，項目即將 TGE 時搜索量到達高峯值，之後卻呈斷崖式下降。 同時，關注度數值顯著受到比特幣價格影響，與Web3市場信心密切相關。

許多高關注度的項目帶有“高估值、低流通”的光環，RootData 此前的研究指出， 近 3 年 Binance Launchpool 項目平均估值為 2.17 億美元，OKX Jumpstart 項目平均估值為 3.73 億美元。 此外，FDV 在 10 億美元內且未上幣安的項目，僅有逾 30% 的項目未出現一、二級估值倒掛。

在 2021-2022 年間，一級市場資本大量湧入，採用激進的估值策略，並處於樂觀的市場情緒下，許多Web3基金盲目選擇高估值投資策略。然而，這些項目未能展示出可持續的商業模式。同時，美元加息帶來的流動性萎縮也對Web3市場產生了影響，可能是投資者不愿意購入新 Token 的外部原因之一。