未來三月漲or跌？Bankless預測了16個代幣走勢

2024-07-04 16:07:26

@web3_golem

Bankless 分析團隊近期對 16 個代幣後續近三個月的漲跌做出了預測，包括L1賽道、L2賽道、LSD 賽道及其他賽道的主流代幣和熱門代幣。本篇文章將整理 Bankless 分析師團隊的預測及理由，供讀者自行參考。

L1板塊

Solana（SOL）

觀點：看跌
理由：Meme 行情不佳，拋壓增加

預測時間段： 2024 年 6 月 21 日至 2024 年 9 月 21 日

預測時幣價： 132.79 美元

預測至今幣價表現：上漲 5.88%

Bankless 分析團隊預計隨着 Meme 幣熱潮的進一步消退，SOL 的後續表現會不如 ETH。

盡管 SOL 在 2023 年 10 月至 2024 年 3 月期間表現驚人，隨後價格達到 200 美元的最高價，但生態系統的新穎性似乎已達到頂峯，關鍵的鏈上指標（包括日活躍地址和 DEX 交易量）在整個 6 月份都處於停滯狀態。

Solana 憑借低費用和統一的全球狀態的兩個特點在本輪周期抓住 Meme 幣發行風口，但最近幾周 Meme 幣表現不盡人意。

Solana 上頭部原生 Meme 幣 WIF 和 BONK 已從 5 月份的高點下跌了 50% 以上，而其他 Meme 幣表現更糟，之前火熱的名人 Meme 幣也大多接近歸零，盡管有觀點認為 Meme 狂潮消退表明 Solana 正健康邁向大規模採用，但隨着 Solana 用戶越來越意識到從鏈上的 Meme 幣中獲得的利潤有限，他們可能會考慮套現退出，從而導致 Solana 基本面惡化和 SOL 拋售壓力增加。

Polkadot（DOT）

觀點：看跌
理由：巨額不當支出疊加代幣通脹加劇

預測時間段： 2024 年 7 月 3 日至 2024 年 10 月 3 日

預測時幣價： 2.38 美元

預測至今幣價表現：下跌 7.98%

Bankless 分析團隊認為其基金會可能會比預期更早破產，因為未來的支出和 DOT 的通脹將進一步壓低代幣價格。

6 月 28 日，Polkadot Web3 基金會發布了迄今為止最大的財政報告，這是其 OpenGov 計劃的一部分，該計劃於一年前實施，旨在讓社區更好地了解並控制鏈的治理過程。

2024 年上半年，Polkadot 財政年度淨虧損約為 1700 萬 DOT（1.08 億美元），假設 DOT 的價格（佔財政價值的 96% ）保持不變，按照目前的消耗速度，資金僅能再維持項目兩年的運作。

最大的支出類別是“推廣”，總計 3700 萬美元，其中包括一些離譜的項目，如： 1000 萬美元用於體育隊贊助， 790 萬美元用於會議活動， 47.8 萬美元用於 Coinmarketcap 主頁的動畫標志，和 18 萬美元用於私人飛機的宣傳塗裝。

雖然 Polkadot 生態系統在 2024 年花費了大量資金以期獲得關注，但其代幣在今年前六個月對以太坊的匯率下降了超過 50% 。

Toncoin（TON）

觀點：中立
理由：有望實現未來增長，但過度依賴 Telegram

預測時間段： 2024 年 6 月 17 日至 2024 年 9 月 17 日

預測時幣價： 7.88 美元

預測至今幣價表現：下跌 4.42%

Bankless 分析團隊承認該網絡有望實現未來的增長，但同時擔心在 400 億美元的完全稀釋估值下，公司專用區塊鏈的投資價值尚不明確。

盡管 TON 網絡之前一直難以獲得有效的應用，但由於其創造者 Telegram 為網絡帶來了越來越多的實用性，其增長速度已呈指數級加快。

Telegram 去年九月推出了一個自托管的加密錢包，使用戶能夠輕松訪問 TON 網絡。今年二月，Telegram 加倍推動加密貨幣的採用，宣布允許廣告客戶使用 TON 購买頻道的推廣，並與頻道運營者分享 50% 的費用。隨後在四月，Telegram 與 Tether 達成合作，使其錢包用戶能夠免費發送 USDT。

2024 年，TON 網絡的 TVL 飆升了 4200% ，達到 6.1 億美元，同時日活躍地址數量也大幅增加。

TON 網絡似乎處於建立一個獨特且可行的鏈上生態系統的初期階段；其原生的 Notcoin Meme 幣達到了 20 億美元的估值，超過 1.5 億個地址參與了 Hamster Combat 這一點擊賺錢的遊戲，該遊戲承諾將向參與者空投代幣。

盡管 TON 網絡迄今為止確實成功地獲得了大量增長，但 TON 的前景仍有些不明朗。如果 Telegram 通過專有區塊鏈創造收入的模式被證明是成功的，其他公司最終可能也會推出自己的網絡，從而與 TON 網絡競爭。但不可否認的是，現在引入新用戶會有強大的先發優勢，使 TON 網絡成為其他希望在鏈上進行實驗的公司的通用區塊鏈解決方案。

Avalanche（AVAX）

觀點：看漲
理由：AVAX 期貨有希望上市，現貨 AVAX ETF 獲批阻力小

預測時間段： 2024 年 6 月 28 日至 2024 年 9 月 28 日

預測時幣價： 27.99 美元

預測至今幣價表現：下跌 8.41%

Bankless 分析團隊預計隨着市場开始消化之前出乎意料的 ETF 批准敘事，該代幣將在未來幾個月表現出色。

6 月 28 日，Coinbase Derivatives 作為商品期貨交易委員會（CFTC）注冊的指定合約市場（DCM），向其監管機構提交了上市 SHIB、LINK、AVAX、XLM 和 DOT 期貨的認證文件。

盡管最近提交的現貨 SOL ETF 激發了人們對 Solana 將成為下一個向傳統金融提供的加密資產的希望，但 SEC 在針對加密貨幣交易所的多起訴訟中堅持認為 SOL 是一種證券，再加上缺乏受監管的期貨市場，其獲得批准的可能性很小。

與 SOL 相比，AVAX 尚未被 SEC 指定為證券；未來 CME 期貨的批准為現貨 AVAX ETF 批准掃清了道路，就像 BTC 和 ETH 一樣。

Near（NEAR）

觀點：看跌
理由：借助 AI 短期炒作，長期來看無競爭優勢

預測時間段： 2024 年 6 月 25 日至 2024 年 9 月 25 日

預測時幣價： 5.5 美元

預測至今幣價表現：下跌 5.48%

盡管 Near 試圖利用英偉達 3 月份开發者大會新興（且尚未證實）的 AI x Crypto 的炒作，將自己定位為該賽道的項目，但該網絡目前在 AI 开發方面幾乎沒有值得注意的發展。

雖然 Near 創始人 Illia Polosukhin 之前曾擔任 AI 研究員，但現實情況是，任何能夠提供快速共識的區塊鏈都可以成為 AI 开發的基礎，而他的項目在用戶基礎更大、TVL 更多的其他 L1 項目中毫無競爭優勢。

盡管 NEAR 短期表現強勢，但如果沒有足夠吸引用戶和資本加入的獨特生態應用，代幣很可能在不久的將來再次跑輸 ETH 和 SOL 等主要競爭對手。

L2板塊

Arbitrum（ARB）

觀點：看跌
理由：L2賽道飽和，代幣解鎖帶來拋壓

預測時間段： 2024 年 6 月 27 日至 2024 年 9 月 27 日

預測時幣價： 0.82 美元

預測至今幣價表現：下跌 5.26%

Bankless 分析團隊預計 ARB 在未來幾個月的表現可能會優於其他 L2，但整體上的行業價值稀釋和 ARB 的解鎖應該會使該代幣價格表現差於 ETH。

Arbitrum DAO 提案旨在將剩余排序器費用的 50% 分配給其 Tally 治理中心上的 ARB 委托人，以 ETH 形式向質押者支付約 7% 的年化收益率。質押獎勵預計要到 9 月才會啓用，同時對 ARB 流動性質押代幣的支持也將推出，使委托人能夠在 DeFi 中賺取額外的收益。

雖然在 ARB 中添加非通脹實際收益為持有者創造了額外的經濟價值，但並不能保證 ARB 代幣表現會優於 ETH。每個新 L2 代幣的推出和現有代幣的解鎖都為投資者帶來了拋壓，隨着L2技術變得日益商品化和分散化，所有 L2 的估值都會被稀釋。

僅 Arbitrum 一家就每月向其團隊和投資者解鎖 1 億枚代幣，同時 Arbitrum DAO 擁有 35 億枚 ARB，可能會將其分發到市場上，並且已經在未來三年為一個備受爭議的遊戲激勵計劃撥出 2.25 億個 ARB。

Blast（BLAST）

觀點：看跌
理由：估值不理想，空投後拋售壓力大

預測時間段： 2024 年 6 月 26 日至 2024 年 9 月 26 日

預測時幣價： 0.02 美元

預測至今幣價表現：下跌 25.08%

Bankless 分析團隊預計未來的激勵措施將無法像過去那樣激發用戶的興趣，從而導致越來越多的持有者开始認識到該網絡潛在的不可持續性。

BLAST 於 6 月 26 日推出後不久，其完全攤薄估值約為 20 億美元，在以太坊 L2 中排名第八，遠低於頭部的低流通量L2，甚至落後於採用率較低但流通量較高的L2，如 Mantle 和 Immutable。

整個 6 月份，許多 Blast 原生生態系統資產都被大量拋售。盡管 BLAST 上市後試圖進行反彈，但並沒有成功，這表明用戶正在進行套現以尋找其他機會。用戶存入 Blast 的主要動機是博取空投，BLAST 出人意料的低估值降低了未來激勵的吸引力，在未來幾個月鏈上基本面惡化的情況下，BLAST 將面臨巨大的拋售壓力。

StarkNet（STRK）

觀點：看跌
理由：競爭加劇，無生態火爆應用支撐發展

預測時間段： 2024 年 6 月 18 日至 2024 年 9 月 18 日

預測時幣價： 0.75 美元

預測至今幣價表現：下跌 0.07%

Bankless 分析團隊預計在沒有突然爆發的 Starknet 生態應用的情況下，該代幣的表現將繼續遜於 ETH。

盡管 STRK 在 2 月底的空投短暫的使鏈上活躍，該生態系統的輝煌時期似乎早已過去。 Starknet 的多個關鍵指標（包括日交易量和活躍地址）在 2023 年 9 月達到峯值，後來即使有空投激勵亦未能重新達到高點。

競爭對手零知識 Rollup ZKsync 宣布 6 月 17 日將开放認領 ZK 代幣， ZK 的推出導致 STRK 價格在其發布後的幾小時內暴跌近 30% 。

雖然 Starknet 實現了 Cairo 虛擬機，使开發人員能夠繞過 EVM 鏈存在的技術限制，但這一做法使用戶和开發者與該生態系統的互動都變得困難。盡管有觀點認為這對全鏈遊戲等某些領域發展有利，但 Starknet 生態系統上尚未見到能夠激發持久鏈上使用的突破性應用程序。

ZK 的推出向投資者提供了一種可供購买的零知識證明技術敘事的流動性代幣，削弱了 STRK 以技術為中心的敘事。同時大量新的 L2 代幣和預期的行業代幣解鎖代表了未來必須要吸收的供應量，這會稀釋所有以太坊 Rollup 的估值。

Optimism（OP）

觀點：看跌
理由： 新功能上线用戶感知低，受大環境拖累

預測時間段： 2024 年 6 月 11 日至 2024 年 9 月 11 日

預測時幣價： 2.14 美元

預測至今幣價表現：下跌 16.84%

雖然故障證明功能的發布是在 Optimism 上實現“超級鏈”的重要一步，它使任何人都可以挑战排序器發布的不正確信息，並無需許可的提取 ETH/ERC 20 ，但它未能對 OP 代幣價格產生積極影響。具有諷刺意味的是，自宣布這一重大升級以來，OP 代幣實際上在表現上略微遜色於其競爭對手 MATIC 和 ARB。

加密用戶歷來很少關注他們進行交易的 L2 的安全狀態，大量 TVL 遷移到不安全的“Stage 0 ”rollups（僅僅是被美化的多籤）。雖然 Optimism 現在享有與 Arbitrum One 類似的“Stage 1 ”分類，但這一成就只是最低要求。Vitalik 在 3 月份表示，到 2024 年底，只有 Stage 1+的網絡才能被允許冠以“rollups”的稱號。

反而在新L2代幣發行和代幣解鎖的環境下，OP 代幣的未來表現將低於 ETH。

LSD 板塊

ether.fi（ETHFI）

觀點：看跌
理由：競爭加劇，TVL 停滯不前

預測時間段： 2024 年 7 月 2 日至 2024 年 10 月 2 日

預測時幣價： 6.5 美元

預測至今幣價表現：下跌 7.54%

Bankless 分析團隊預計其資金的很大一部分將很快通過 Mellow Finance 輪換到 Symbiotic Retaking，從而削弱因高估值而帶來的增長，導致代幣價格進一步下跌。

頭部流動性再質押項目 ether.fi 在 6 月份的 TVL 基本停滯，月度增長率僅為 7% ，這是自 2023 年 10 月以來的最低增長率。盡管 ETHFI 的質押量已經小於 80% ，但其完全攤薄後估值仍比 LDO 高出 40% 。這種錯誤定價在所有 LRT 發行商中普遍存在，原因是其代幣的低流通量以及投資者對該行業增長潛力的看好而導致。

雖然 ether.fi 通過創建“Liquid”策略金庫和專有信用卡來試圖擴展再質押協議以外的業務，但該協議以 EigenLayer 為核心的再質押模式面臨着來自其他再質押模式的激烈競爭。

Pendle Finance（PENDLE）

觀點：看漲
理由：基本面良好，具有潛在空投

預測時間段： 2024 年 6 月 24 日至 2024 年 9 月 24 日

預測時幣價： 5.58 美元

預測至今幣價表現：下跌 1.81%

Bankless 分析團隊預計該代幣將繼續表現出色，因為該協議能夠產生較高的收益並且能博取潛在空投。

在 2024 年上半年，PENDLE 無疑是基本面（即不是 Meme 幣）表現最好的流動性加密資產之一，在 4 月和 5 月的峯值時有超 500% 的年內漲幅。

盡管 Ethena 和 EigenLayer 空投的到來可能會對 Pendle 產生利空影響，但事實上該協議 TVL 從 5 月的低點增加超 50% ，並在 6 月份多次突破 70 億美元。

Lido（LDO）

觀點：看漲
理由：質押與再質押共同發展，未來潛力巨大

預測時間段： 2024 年 6 月 12 日至 2024 年 9 月 12 日

預測時幣價： 1.88 美元

預測至今幣價表現：下跌 7.98%

Bankless 分析團隊預計市場低估了 stETH 在再質押方面發揮的強大作用。

2024 年，再質押一直是加密行業重要敘事，通過重新質押資產以最小的額外風險來提高收益。LRT （Liquid Restaking Tokens）的工作原理類似於 Lido 的 stETH，但增加了再質押的收益和空投激勵（來自 EigenLayer 和 LRT 發行者）。

為了應對競爭，Lido 與 Mellow Finance 合作為其 LST 實現再質押，Mellow Finance 是一個利用 Symbiotic 的 LRT 平臺，Symbiotic 是 EigenLayer 的競爭對手，由 Lido 的核心員工和投資者支持。

存入 EigenLayer 生態系統的用戶很大一部分是為了空投，那么存款人很容易因為空投轉向投入 Symbiotic

因為 Lido 對 Symbiotic 進行了投資，因此他們有動力推動 Symbiotic 生態系統的發展，這意味着這些鯨魚可以將大量 stETH 存入 Mellow 的金庫，以建立最具流動性的 stETH 再質押協議。

Lido 通過提供普通的以太質押產品和風險略高的流動性再重質押協議，使自己成為最理想的質押解決方案，能夠服務於具有不同風險偏好的市場參與者。

其他板塊

Worldcoin（WLD）

觀點：看跌
理由：巨額解鎖，生態系統無重點進展

預測時間段： 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 10 月 1 日

預測時幣價： 2.34 美元

預測至今幣價表現：下跌 7.26%

Bankless 分析團隊預計 WLD 代幣解鎖將進一步壓低價格，而在生態系統缺乏重點進展時，這種拋壓將更加明顯。

英偉達在 2024 年前三個月實現了股價大幅增長，從而激發了人們對 AI 的熱情。雖然 WLD 作為與 AI 相關的加密貨幣，直到 2 月初才开始有所表現，但價格也在短短一個月內就上漲了 440% 。

Worldcoin 可以說是本周期最臭名昭著的低流通量、高估值代幣之一，這一特性使得操控價格更加容易並能夠吸引投資者的興趣。但從 7 月 25 日开始的內部解鎖將增加拋壓。

盡管 Worldcoin 表示未來計劃為 WLD 及其身份認證模式創造現實世界的實用性，但該項目在實際應用上的採用度上幾乎沒有重大進展，同時由於存在用戶身份交易黑市，其核心認證流程的也面臨重大質疑。

Velodrome（VELO）

觀點：看漲
理由：良好的知識產權保證，給持有人帶來長期收益

預測時間段： 2024 年 6 月 20 日至 2024 年 9 月 20 日

預測時幣價： 0.11 美元

預測至今幣價表現：下跌 9.21%

Velodrome 的獲得的商業許可證（BSL）限制了交易所的仿造和 fork，只允許獲得許可的參與者進行操作。這一特點促使 Base 原生的 Aerodrome fork 向 veVELO 鎖倉者分配了 40% 的初始 AERO 供應，以此作為獲得 DAO 同意並批准的回報。

Coinbase 於 2 月份上线了 VELO 和 AERO，雖然自那時起兩個代幣都在上漲，但在 Base Season 炒作和 Coinbase 通過其 Base 生態系統基金進行投資的直接背書下，AERO 的表現遠遠優於其前身。

盡管 AERO 代幣因其近期的良好表現而吸引了不少人，但 VELO 持有者通過鎖倉將享受 BSL 的福利，並可能獲得未來希望使用其代碼庫進行部署 fork 項目帶來的長期收益。

Ethena（ENA）

觀點：看跌
理由：收益生成能力和安全保障不足

預測時間段： 2024 年 6 月 14 日至 2024 年 9 月 14 日

預測時幣價： 0.72 美元

預測至今幣價表現：下跌 37.22%

Bankless 分析團隊認為 Ethena 未來的收益生成能力和安全保障不足。

最近幾周，由於 Ethena 決定將其保險基金的收入抽成率從 50% 降至 20% ，增加了質押 USDe 持有者的回報，Ethena 的存款也因此上升。

現貨 BTC ETF 確實得到了大量機構的採用，但這主要來自對衝基金，它們可能正在採用與 Ethena 相同的收益生成策略——增加了這些曾經利潤豐厚的交易的競爭力。

隨着現貨 ETH ETF 預計將在今年夏天开始交易，對衝基金將獲得第二個加密資產進行套利，Ethena 通過其無風險套利策略產生的基差可能會繼續壓縮。

6 月份，Ethena 永續期貨空頭產生的收益明顯下降，盡管提高了支付給質押者的收入百分比，但與實施這些變化之前的時期相比，sUSDe 的收益僅為其一半。

Ethena 的負債可能已擴大到有史以來的最高水平，但用於在利率為負或用戶資產丟失的情況下彌補損失的保險基金僅佔該存款基數的 1% ，當比負利率更糟的時期出現，ENA 的處境變得危險。

Curve Finance（CRV）

觀點：看跌
理由：當前代幣模型不具備可持續性

預測時間段： 2024 年 6 月 13 日至 2024 年 9 月 13 日

預測時幣價： 0.28 美元

預測至今幣價表現：下跌 3.24%

Bankless 分析團隊表示雖然創始人被迫止損引發了下跌，但 Curve 高通脹代幣模型可能也不具備可持續性。

創始人 Michael Egorov 之前擁有近 1 億美元的未償還穩定幣借款，以 3.5 億 CRV 為抵押，分散在五個不同的借貸協議中。隨後，這些協議的存款者开始從 CRV 市場撤出流動性，無論是出於惡意還是擔心清算引發的壞账， CRV 抵押品的利用率和借款利率都飆升，進一步擠壓了 Egorov。

盡管 Egorov 的清算現已基本完成且 CRV 供應過剩問題已得到解決，但這並不保證代幣價格從此只會上漲。該項目的通脹代幣模式自 CRV 存在以來就給 CRV 帶來了巨大壓力，致其相對於以太幣一直處於弱勢。

Curve 激勵用戶長期鎖定 CRV，以賺取更多的代幣發行量和平臺費用。該協議的 TVL 在 6 月份已經出現近 3 億美元的資金流出。隨着 CRV 價格下跌降低獎勵價值，對代幣基本面產生負面影響，可能引發 TVL 死亡螺旋。