何一看空投：擼毛賺錢時代「恐怕結束了」，工作室和L2項目自相殘殺

2024-06-22 16:06:12

幣安共同創辦人何一自 2014 年進入加密貨幣市場，並於 2017 年與趙長鵬共同創立了幣安，截至今日已有超過 10 年的業界資歷。今日她在幣安廣場發文，總結了 2017 年至今的賺錢方法，並指出如今的市場環境已經無法依靠過去的方法來獲利。

ICO/IEO 時代，賺錢靠搶到份額和跑得快

何一首先指出，在 2017 年 ICO 時代，公開募資直接取代了風險投資（VC）和私募股權（PE），2017-2018 年的牛市是由早期有影響力的投資者（OG）支持的，這些 OG 站臺的投資項目只要能夠搶到份額就能賺錢。

到 2021 年，DeFi 的崛起讓市場更加多元化，投資者沖土狗套娃只要跑得快就能賺錢。

在 IEO（首次交易所發行）時期，投資者還能夠與項目方談判，為用戶爭取一些份額，因此上線的項目普遍定價較低，這時期的投資策略是「買新不買舊」。

然而，何一隨即表示，現在 IEO 在大部分國家被認為具有法律風險，因此只能通過空投的方式進行，這意味著市場的定價將取決於供需關係。如果流通量較大，開盤價格會較低，項目的表現會相對平穩，例如 BB 和 Lista。然而，相比於 2021 年，現在的市場缺乏充足的洗盤過程，價格拉升過快，缺乏穩定性。

天王級項目和擼毛工作室聯手製造了漂亮數據

何一進一步說明了今年的市場現象。她提到，這波的市場上漲主要由比特幣 ETF 的推出啟動，並由一些天王級項目和擼毛工作室聯手推動。他們共同製造了漂亮的數據，從而吸引更多的 VC 資金投入。

昨日，KOL @Aunt_ww 發佈推文，痛斥幣安已經違背了加密貨幣的公平精神，頻繁上架幣價虛高、估值過大的 VC 項目幣，導致市場流動性被稀釋，散戶最終成為 VC 倒貨的接盤俠。

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何一在今日的文章也回應了這點，她先是承認，如果我們觀察市場頭部 VC，他們的規模都是十億美金以上，這確實會推高好項目定價。但她表示，這些又有錢又有用戶的項目方底氣十足，即使不上架某個特定平臺，也有很多中心化交易所（CEX）搶著要上，或去中心化交易所（DEX）願意上，甚至可以在自己鏈上的 DEX 推出。因此她強調：

交易平臺並不掌握定價權。對於估值很高的項目，投資者應該更加注重基本面分析，而不是僅僅看市值，還應該關注流通量。

何一：擼毛時代可能即將結束

何一接著指出，到今天，確實市場又變了。她表示：

擼毛工作室和 L2 項目的自相殘殺演變成鬧劇，意味著擼毛時代可能即將結束。如今無論是一級市場還是二級市場，都出現了更多的專業玩家，他們使用各種工具來實現風險對沖，這雖然擴大了市場規模，但 對普通投資者來說，2017 年的 ICO、2021年的 IEO、套娃，甚至是 2023 年的擼毛策略恐怕都不再適用於今天的市場。

何一質疑，缺乏 VC 投資和項目方的市場是否會更健康？她指出，每一個市場周期都會有一些項目能夠穿越牛熊，但更多的是天王級項目倒在路上。無論是 web2 還是 web3，創業成功的項目都是極少數，能夠跨越鴻溝和穿越周期的項目更是鳳毛麟角。因此她最後提醒，投資有風險，入市需謹慎。