SignalPlus波動率專欄(20240412)：減半在即，IV何時止跌？

昨日（11 APR）美國 PPI 年率錄得 2.1% ，略低於預期的 2.2% ，輕微安撫了昨日市場對 CPI 數據的震驚情緒，但美債收益率仍維持高位震蕩，兩年期/十年期現報 4.920% /4.533% 。美聯儲官員也在急於撤回之前的一些鴿派言論，並在面對居高不下的通脹數據，強勁的經濟形勢和下半年的大選的多方壓力下陷入進退兩難的境地。

另一方面，歐洲央行昨日宣布連續第五次維持三大利率不變，並暗示即將展开降息。行長拉加德稱，不預設利率路徑，不依賴美聯儲，不以匯率為目標。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

Source: SignalPlus & TradingView

數字貨幣方面，在減半事件即將到來之際，BTC ETF 淨流入放緩，實際波動也進一步縮減，遠期 Future Yield 下行 0.4% -0.6% 左右。期權方面，隱含波動率再度下行 2-4% Vol，賣出短期 Option 持續受到交易員的青睞，主要集中在 BTC 19 APR 和 26 APR，ETH 买賣相對均衡，或是由於 IV 相對 RV 的敞口已在前幾日的拋售行情下大大縮減。

Source: Deribit （截至 12 APR 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus, ATM Vol 持續下滑

Source: SignalPlus, IV vs RV

Data Source: Deribit，BTC 交易分布

Data Source: Deribit，ETH 交易分布

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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