Solana MEV指南：以太坊外的又一片黑暗森林

2024-03-21 17:03:12

原文作者：Ryan Chern

原文編譯：Luffy，Foresight News

這篇文章旨在讓你對 Solana 上的 MEV 工作原理有一個基本的了解。簡而言之：

Solana 上的 MEV 並沒有消失。
並非所有 MEV 都是壞事。
不僅僅在 AMM 中，在 DEX 流動性場所結構中也有可能實現有利可圖的搶先交易。
Solana 的持續區塊生產和缺乏協議內內存池改變了區塊鏈的默認行為和社會動態。
其他人可能會分叉或嘗試以其他方式復制 Jito 的協議外內存池來提取更多的 MEV，但這在技術上和社會工程上都很困難。
許多驗證者支持刪除 Jito 內存池的決定，放棄三明治交易收入（sandwiching revenue），以支持 Solana 的長期發展和健康。

介紹

在權益證明網絡中，當你被指定為特定區塊的領導者時，你有權決定該區塊的內容。最大可提取值 (MEV) 是指通過添加、刪除或重新排序給定區塊內的交易而獲得的價值。

隨着 Solana 上的活動和興趣的增加，MEV 正成為一個日益被關注的話題。2024 年 1 月 10 日，一位搜索者給驗證者打賞了 890 SOL，這是 Jito 歷史上最大的打賞之一：

截至 2024 年 3 月 12 日的一周內，Solana 驗證者因區塊空間獲得了超過 700 萬美元的 Jito 小費。如今，超過 50% 的 Solana 交易都是失敗的套利，由於交易成本非常低，因此預期收益仍然為正。從長遠來看，交易者將通過此類交易獲利。

Solana 的 MEV 結構

概述

Solana 上的 MEV 與其他鏈不同，它鼓勵搜索者運行自己的節點和與高質押節點集成，以獲得最新的區塊鏈視圖（因為 Solana 對延遲敏感）。這是由於 Solana 的持續狀態更新和權益加權機制導致的，例如 Turbine（用於讀取更新狀態）和權益加權 QoS（用於寫入新狀態）。

最顯著的差異之一是沒有像以太坊等其他鏈上常見的傳統內存池。

Solana 的持續區塊生產無需任何附加或協議之外的拍賣機制，從而減少了某些類型的 MEV（尤其是搶先交易）。

MEV 交易

MEV 機會出現在不同的類別中。以下是目前 Solana 上存在的一些常見 MEV 交易類型：

NFT 鑄造：當參與者在公开鑄造活動（包括藍籌 NFT 和長尾 NFT）期間試圖獲得稀有或有價值的 NFT 時，就會發生 NFT 鑄造產生的 MEV。NFT 鑄造活動中的 MEV 機會會突然增加，其中區塊 x-1 沒有 NFT MEV 機會，而區塊 x 則具有大量的 MEV 機會（這裏的區塊 x 指的是鑄造上线時的區塊）。這些 NFT 鑄造帶來的大規模擁堵是導致 Solana 在 2021/2022 年頻繁宕機的原因之一。
清算：當借款人未能維持貸款所需的抵押率時，他們的頭寸將有可能被清算。搜索者掃描區塊鏈以查找此類抵押不足的頭寸，並執行清算以償還部分或全部債務，並獲得部分抵押品作為獎勵。清算發生在使用代幣和 NFT 作為抵押品的協議中。清算對於協議保持償付能力是必要的，並且對更廣泛的生態系統有益。
套利：套利涉及利用同一資產在不同市場或平臺上的價格差異。這些套利機會存在於鏈內、鏈間以及 CEX 和 DEX 之間。鏈內套利目前是唯一一種保證原子性的套利形式，因為兩筆交易都在同一條鏈上執行，而鏈內套利需要額外的信任假設。只要不導致有害訂單流增加，套利就能保持資產在不同市場上價格一致。

Jito

Jito 是一種針對部分區塊的協議外區塊空間拍賣機制，不同於構建完整區塊的 MEV-boost（Jito 和 mev-geth 在精神上相似，但在實現上有很大不同）。Jito 為一組稱為 bundles（交易包）的特定交易提供鏈下的包含保證。Bundles 按順序和原子方式執行（全部包含或全部不包含）。搜索者如果贏得拍賣並支付小費，則提交此前保證在鏈上執行的 bundles。Jito 小費存在於協議外，與協議內優先費用分开。

這種方法旨在通過在鏈下運行拍賣來減少垃圾信息並提高 Solana 計算資源的效率，僅通過保證 bundles 將拍賣的單個獲勝者發布到區塊中。搜索者可以使用 bundles 來實現以下一個或兩個屬性：快速、保證包含和搶先 / 回溯（rontrun/backrun）交易競標。考慮到網絡的很大一部分計算資源目前被失敗的交易所消耗，這一點尤為重要。

內存池

與以太坊不同，Solana 沒有原生的協議內內存池。Jito 現已棄用的內存池服務有效地創建了一個規範的協議外內存池，因為約 65% 的驗證者運行 Jito-Solana 客戶端（而不是原生 Solana-Labs 客戶端）。

上线後，交易將在 Jito 的僞內存池中停留 200 毫秒。在此期間，搜索者可以競標搶先 / 回溯或三明治待處理交易的機會，出價最高的交易包將被轉發給驗證者執行。以支付給驗證者的小費來衡量，三明治交易 MEV 收入的很大一部分。

Jito 的內存池服務於 3 月 8 日關閉

沒有人喜歡談論三明治交易（尤其是在以太坊上），因為它會給終端交易者帶來嚴格的負面外部性：該用戶以最糟糕的價格成交。作為參考，過去 30 天，僅以太坊上的三明治交易就產生了約 2400 萬美元的利潤。當用戶設置最大滑點時，他們幾乎總是以該價格成交。換句話說，如果訂單成交，用戶的實際滑點幾乎總是等於他們設置的最大滑點。

Jito 搜索者仍然可以提交不依賴於內存池訂單流的其他類型 MEV 交易包，例如套利和清算交易（這需要在區塊中觀察交易並在下一次 Jito 拍賣中抓住機會）。

供應鏈

作為參考，當前的以太坊區塊構建供應鏈如下所示：

Solana 上（對於運行 Jito-Solana 客戶端的驗證者）區塊構建供應鏈如下所示：

傳入交易：當前等待執行的交易的預定狀態。這可以來自 RPC、其他驗證器、私人訂單流或其他來源。
中繼器：Solana 上的中繼器與以太坊不同。在以太坊上，中繼器是連接區塊構建者和提議者的可信實體（構建者信任中繼器不會修改其區塊）。在 Solana 上，中繼器負責中繼傳入的交易，執行有限的 TPU 操作，例如數據包重復數據刪除和籤名驗證。中繼器將數據包轉發給區塊引擎和驗證器。以太坊上不需要等效的中繼器，因為以太坊有內存池，而 Solana 沒有。中繼器邏輯是开源的，任何人都可以運行自己的中繼器（Jito 將中繼器實例作為公共資源）。其他已知的 Solana 網絡參與者也運行自己的中繼器。
區塊引擎：區塊引擎模擬交易組合並運行鏈下區塊空間拍賣。然後將 MEV 最大化的交易包轉發給運行 Jito-Solana 客戶端的領導者。
搜索者：搜索者通過將自己的交易插入給定區塊來尋求利用價格差異的機會。他們可以利用 Jito 的 ShredStream（以及之前的 MempoolStream）等來源。
驗證者：驗證者構建並生成區塊。Jito-Solana 區塊由調度程序構建，調度程序為通過 Jito 路由的交易保留 300 萬個 CU，佔區塊的前 80% 。

這些參與方不一定是獨立的實體，因為實體可以垂直整合。如前所述，驗證者對其區塊擁有完全的權限。驗證者本身可以在成為領導者時通過插入、重新排序和審查給定區塊的交易來尋找經濟機會。

無論領導者是否運行 Jito-Solana，搜索者還可以通過 RPC 方法（標准協議內路由）提交交易。由於 Solana 的費用相對較低且調度程序不確定，發送交易仍然是獲取 MEV 機會的常用方法。某些 MEV 機會可能比預期存在的時間更長，大約為一個到數十個區塊。

參與者之間的 MEV 分配

雖然 Solana 可以加快交易執行速度並減少某些類型的 MEV 機會，但它可能會加劇延遲驅動的中心化的可能性，在這種情況下，驗證者和搜索者會尋求將他們的基礎設施集成以獲得競爭優勢。我們距離基礎設施和相關機制的一種競爭性穩定平衡狀態還很遙遠。

來源：推特

在出塊時間低於 200 毫秒的世界中，這為擁有基礎設施和專業知識來優化系統的資深參與者提供了比較優勢。到目前為止，以太坊已經偏離了這種平衡，創建了協議外的解決方案，以使搜索者有民主化的機會參與競爭。

如何緩解 MEV

通用的協議外機制正在進入協議，以減少 Solana 鏈上的 MEV 機會。這些機制包括：

RFQ 系統：RFQ（報價請求）系統（例如 Hashflow）已進入 Solana，並且越來越受歡迎（整個生態系統的累計交易量超過 100 億美元）。訂單由專業做市商（Wintermute、Jump Crypto、GSR、LedgerPrime）完成，而不是通過鏈上 AMM 或訂單簿，基於籤名的定價允許進行鏈下計算。這有效地將價格發現轉移到鏈下，只有已完成的轉移交易才會進入鏈上。
MEV 保護的 RPC 終端：這些終端允許用戶從其訂單流中獲得部分收益作為回扣。搜索者競標回溯交易的權利並競標相關回扣，回扣將返還給用戶。此類終端通常通過信任運行終端的交易對手來管理，以確保不會發生搶先交易或三明治交易行為。

MEV 緩解 / 重新分配機制是用戶從訂單流中獲取部分價值、將價格發現拍賣和相關機制轉移到鏈下的組合。這些機制涉及加密貨幣屬性之間的權衡，例如抗審查、可審計性和去信任性。