為什么ETF每日數據值得關注，和市場有何關系？

2024-03-15 12:03:06

原創 | Odaily星球日報

作者 | jk

近日，比特幣 ETF 市場的活躍度引起了投資者的廣泛關注。衆多產品如 BlackRock 的 IBIT、Grayscale Bitcoin Trust 的 GBTC、Fidelity 的 FBTC、以及 Ark Invest/21 Shares 的 ARKB 等，均在交易所上表現出完全的波動特徵。在比特幣一路走高，加密市場進入牛市之際， 各大比特幣 ETF 的成交量數據成為了市場情緒的晴雨表。

Odaily星球日報一直持續跟蹤比特幣現貨 ETF 的相關數據。可以看到，近日的 ETF 隨着比特幣價格表現持續走高，出現大量的資金流入，勢頭完全蓋過了 GBTC 的淨流出量。同時，隨着購买熱情增長，各大管理公司所持有的比特幣也完全是水漲船高。CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，數字資產 ETF / ETP 今年迄今的淨流入資金超 120 億美元，打破了 2021 年全年淨流入 106 億美元的歷史紀錄，然而今年僅僅過去了一個季度而已。

同時，比特幣 ETF 相關的數據已經實現了數個新高：貝萊德現貨比特幣 ETF（IBIT）持倉量達到 223, 645.98255 BTC（超過比特幣 2100 萬枚理論最大供應量的 1% ），市值超過 160 億美元，創下新高；美國當地時間時間 3 月 12 日比特幣現貨 ETF 總淨流入 10.5 億美元，創下 ETF 首個交易日以來的單日淨流入歷史新高，相較於次高點（2 月 28 日單日淨流入 6.73 億美元）增加約 56% ；比特幣 ETF（包括現貨和期貨 ETF）總市值為 601.43 億美元，總資產管理規模（AUM）為 553.74 億美元。

數據概覽

現貨比特幣 ETF 每日成交量，來源：The Block

圖中涵蓋了新批准的比特幣現貨 ETF 進一個月的全部成交量。可以看到，自二月底以來，也就是比特幣從五萬美元左右的價格坐火箭般上漲之前，每日的交易量就开始攀升，且以貝萊德的 IBIT 為最高（圖中藍色部分），GBTC 排在第二（圖中綠色部分），據估計是大部分投資人獲利出貨，因為在意管理費的投資者可能在剛批准的時候就已經離場了。富達的 FBTC 排在第三位。

現貨比特幣 ETF 市場佔有率，來源：The Block

從市場佔比來說，也很符合我們從成交量裏看到的比例：從二月中开始有一段明顯的下滑，其中 VanEck 的 HODL 佔比逐漸上升；但自那之後，就恢復了 IBIT 第一，GBTC 第二，FBTC 第三的位置，Ark 等小玩家緊隨其後，且在牛市之後，貝萊德的 IBIT 佔比還出現了大幅提升， 從此前的 33% 左右躍升至如今的 45% 左右。

綜合來看，比特幣現貨 ETF 自推出以來累計淨流入 118.288 億美元。其中：
-IBIT 累計淨流入 120.278 億美元；
-FBTC 累計淨流入 67.033 億美元；
-BITB 累計淨流入 14.313 億美元；
-ARKB 累計淨流入 19.705 億美元；
-GBTC 累計淨流出 114.026 億美元。

就這個數據可以看出，淨流入的勢頭已經明顯蓋住了 ETF 剛獲得批准的時候從灰度出現的淨流出，僅僅 IBIT 一家的淨流入就已經能夠覆蓋 GBTC 的流出數據了。按照每日流量的數據來看，是這樣的：

比特幣總淨流入數據，來源：The Block

可以看到，在最近一個月的單日淨流入數據中，僅有寥寥幾天出於淨流出的狀態，且幅度較小。其他時候，整個市場均處於淨流入狀態，基本上之前對於 GBTC 是否會大幅度拋售砸盤並影響價格的問題已經少有人再提起了。

據鏈上分析師余燼統計，目前十支 BTC 現貨 ETF 的 BTC 總持有量突破 80 萬枚，佔 BTC 總量的 3.8% 。灰度（GBTC）在十支 BTC 現貨 ETF 中的體量佔比已經下降到 50% 以下，BTC 持倉跌破 40 萬枚。灰度（GBTC）對市場的影響力已經越來越小。貝萊德（IBIT）和富達（FBTC）兩家的 BTC 持有量就已經達到 32 萬枚（231 億美元），即將超過灰度（GBTC）。

其次，目前市場上就比特幣現貨 ETF 和比特幣現貨價格的關系出現了兩種理論：到底是 ETF 的資金流入推高了比特幣價格，還是比特幣價格因為其他原因的升高帶動了 ETF 的資金流入？兩者顯然是相輔相成的，但是目前這個類似於先有雞還是先有蛋的問題顯然還沒有一個定論。從時間上看，比特幣價格开始上揚和交易量开始增高都开始於美國當地時間的 2 月 26 日，相差非常小，很難從時間上得出結論。 但是，在牛市中若 ETF 數據的增速放緩，可能代表目前牛市吸引的投資者的投資熱情已經過度被消耗，或預示階段性高點。

綜觀當前比特幣 ETF 的成交量趨勢，從各類數據的波動中，我們可以一窺投資者信心和市場熱度的微妙變化。雖然未來的市場表現充滿不確定性，但通過緊密跟蹤這些關鍵數據，投資者和分析師們可以更好地洞察市場脈絡，把握投資時機。比特幣 ETF 的表現將持續成為 Odaily星球日報觀察的重點。