SignalPlus宏觀分析(20240222)：Nvidia財報超預期，美聯儲將持續保持高利率水平

ETH 明天下午 4 點也是 2 月底的期權交割，這次很大，約 23.1 億會結算掉，最大痛點 2400 。看看 ETH 最近衝得比較猛，估計結算後，IV 和價格都會雙雙往上衝。

英偉達財報很好，穩准了科技股，也穩住了 BTC 的這波調整。明天下午 4 點是 2 月的期權月度交割，但是這次交割很大， 36.8 億的持倉會結算掉，最大痛點在 48000 ，結算那天一般價格會往下拉一點，今明 IV 也會降下來，大家可以乘着這個機會加倉 BTC 的多頭期權。

昨天的焦點全部集中在 Nvidia 上，這家 AI 芯片巨頭再次交出了營收和淨利都超出預期的成績單。

營收達到 $ 221 億美元，超出預期的 $ 204 億（去年“僅”$ 60 億），其中數據中心貢獻了 83% 的業績，遊戲營收年增 58% 至 29 億美元，而毛利率則維持在 76.7% ，高於去年的 66.1% ；淨利達到 $ 148 億美元，超出預期的 $ 131 億，而自由現金流也達到 $ 112 億，比預期的 $ 108 億更高。

最重要的是，該公司將第一季度營收預期上調至 $ 240 億（vs 預期的 $ 219 億），利潤率預計也將保持在 77% 左右。此外，CEO 黃仁勳自信地表示，“加速運算和生成式 AI 已到達臨界點，全球各地的公司、行業和國家需求都在激增”，“以汽車、金融服務和醫療保健為首的垂直行業需求，目前也達到數十億美元的水平”。

換句話說，一起歡迎我們的新 AI 霸主吧。

該公司股價盤後上漲約 9% ，雖略低於期權每日盈虧平衡點，但這個正面的結果可能會支持風險資產在短期內繼續上漲。

財報發布前市場較為平靜，美聯儲發布的 1 月份 FOMC 會議紀要相對“過時”，因為會議是在強勁的非農就業數據和 CPI/PPI 公布之前舉行的，不過會議紀要仍帶有強硬的鷹派基調，委員會對過早宣布通脹战役的勝利表示擔憂。一些新聞標題包括：

• 美聯儲會議紀要：多數官員指出降息過快的風險

• 一些官員認為通脹進程可能會陷入停滯

• 官員表示，需求可能比評估的更強勁

• 關於資產負債表的討論引導最終縮表決策

• 幾位官員指出寬松的金融形勢可能帶來的潛在風險

總體而言，官員們選擇將重點放在通脹進展“停滯”、需求強於預期以及放緩縮表的“最終”決策，以鞏固他們對 3 月开始降息的抵制。

此外，Richmond 聯儲的 Barkin 也表達了類似的觀點，他表示，盡管整體通脹情況有所改善，但最近的經濟數據凸顯出某些行業的價格壓力仍然過高。今天將有多位美聯儲官員發表談話，包括 Bowman、Cook、Harker、Kashkari 以及最重要的 Waller，不過我們不認為他們會在此時提出任何顛覆性的評論。

另一方面，Minneapolis 聯儲的一份工作文件深入探討了頗具爭議的「R-star」問題，即學術界所說的長期均衡利率，其結論指出，由於美國生產力增長持續低迷，中性利率可能會受到限制，這種想法也融入了美聯儲對貨幣政策的長期預測。

在加密貨幣方面，Bloomberg 報導稱，負責 Coinbase 和 Ripple 等案件的一個 SEC 主要訴訟律師即將離職，加入擁有 2600 名員工的律師事務所 White & Case，成為專門從事加密貨幣和網路領域辯護團隊的一員，這是主流趨勢轉變的進一步跡象。

她在第一次公开採訪中表示：

“加密貨幣將持續存在——這一點隨著大量 Bitcoin ETF 的推出已經變得非常清楚”，“鑑於加密貨幣的復雜性和動蕩的執法環境，圍繞加密貨幣的法律問題將在一段時間內成為最重要的議題之一。”

趨勢轉變得真快，我們是否應該期待 Gensler 在公職結束後加入 Coinbase 成為特別顧問？真是一個有趣的時代......

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