Multicoin Capital投資組合齊拉盤，還有哪些值得關注的項目？

2024-01-05 11:01:08

要說 2023 年除了比特幣之外還有什么標的讓人「大喫一驚」，必然有 Solana 一席之地。從 FTX 暴雷事件中慢慢恢復元氣，Solana 市值排名又重回前五。為此感到高興的除了 SOL 持有者，還有 Multicoin Capital 。

作為 Solana 的早期投資者，Multicoin Capital 曾在 2021 年牛市期間獲得高額回報，其以論文投研驅動的投資風格也頗受追捧。不過隨着一系列事件導致 Multicoin 資產管理規模急速縮水， 2023 年的投資數量僅為之前兩年的四分之一。但去年年底加密市場回暖，不僅是 Solana，從 DePin 賽道的 Helium Mobile（MOBILE）到新公鏈 Sei （SEI），Multicoin Capital 投資組合中有許多資產標的都收獲了可觀的漲幅。

這值得我們對其保持關注，曾經風靡一時的 Multicoin 投資概念又來了？

Multicoin Capital 投資組合齊拉盤

去年 12 月，去中心化無线通信網絡 Helium Mobile 代幣 MOBILE 一周漲幅近十倍，帶動整個 DePin 板塊熱度再現。

Helium 與 Multicoin Capital 的合作淵源已久， 2019 年 6 月，Helium 完成 1500 萬美金 C 輪融資，Multicoin Capital 和 Union Square Ventures（聯合廣場風險投資公司）領投。2021 年 8 月，Helium 宣布通過代幣銷售完成 1.11 億美金融資，a16z 領投，Multicoin Capital、Alameda Research 等參投。

Helium 原生代幣 HNT 在 2021 年從年中不到 0.2 美元的價格最高漲至 52 美元，成為 Multicoin Capital 當年最好的投資回報標的之一。2022 年 7 月，Helium 基金會推出新代幣 MOBILE 作為 5 G 熱點的獎勵，用以擴展 Helium 5 G 覆蓋範圍。Multicoin Capital 聯創 Tushar Jain 還發布長推解釋 MOBILE 與 HNT 有何不同。截至撰稿時，MOBILE 價格為 0.0035 美元， 24 小時漲幅達 27.9% 。

提到 DePin 板塊，就不得不提由 Multicoin Capital 投資的另一個 DePin 項目 Hivemapper 。Hivemapper 是一個分散的、持續更新的地圖，由人們使用行車記錄儀構建。這種新的地圖經濟代表了人們擁有地圖的方式的根本轉變，以及與創建全球地圖的人分享經濟利益的方式。

2022 年 4 月，Hivemapper 宣布完成 1800 萬美元融資，Multicoin Capital 領投，Solana 創始人、前蘋果地圖高管和 Helium 首席執行官等參投。1 月 4 日， Coinbase 將 Hivemapper 代幣 HONEY 列入上幣路线圖。隨後 HONEY 價格短時拉升至 0.26 美元， 24 小時漲幅達 85.2% 。

去年十二月以來，Multicoin Capital 另一個耀眼的投資標的是 Sei（SEI）。1 月 3 日晚間主流代幣價格大瀑布後，SEI 短時突破 0.82 美元，截至撰稿時價格為 0.77 美元。

Sei 作為新一代 Layer 1 公鏈，自今年 8 月主網上线以來就因其強大的融資背景而備受關注，其中就有靠公鏈投資起家的 Multicoin。2022 年 8 月，Sei Labs 完成 500 萬美元種子輪融資，Multicoin Capital 領投， Coinbase Ventures 、 GSR 等參投；2023 年 4 月，Sei 宣布以 8 億美元估值完成 3000 萬美元融資，Multicoin Capital、 Jump Capital 等參投。

Sei 在去年 11 月底宣布將在今年採用並行 EVM 技術以升級 v2，而並行 EVM 敘事被多家投研機構認為是 2024 年的重點關注。如果 Sei 可以繼續保持當前價格走勢，對於 Multicoin 來說又是一個收益率很高的投資標的。

相關閱讀：《兩周近四倍，Sei 是下一個 Solana 嗎？》

另一個近期獲得價格漲幅的 Multicoin 投資標的是永續合約協議 Perpetual Protocol 。1 月 3 日，截至撰稿時，Perpetual 原生代幣 PERP 價格最高漲至 2.1 美元， 24 小時漲幅超 60% 。

2020 年 8 月，Perpetual Protocol 完成了 180 萬美金融資，Multicoin Capital 領投。Multicoin Capital 聯創 Kyle Samani 曾撰文介紹 Perpetual，稱其融合了 CeFi 和 DeFi 的優勢，有永續合約交易員期望的 CeFi 式槓杆，以及 DeFi 系統 AMM 提供的流動性和簡便性。

《 Multicoin：簡述 DeFi 永續合約協議 Perpetual Protocol 》

簡單盤點完近期 Multicoin Portfolio 中有價格漲幅的投資標的之後，我們還必須提及 Solana，這個曾經帶 Multicoin Capital 登上巔峯的投資標的。

Multicoin Capital 的成敗往事

Axios 曾在 2021 年 12 月 30 日報道，Multicoin 自 2017 年 10 月成立以來，其對衝基金資產飆升了 20287% ，旗下首只風險投資基金在扣除費用後已返還給投資人超過 28 倍的收益，而其中投資回報最高的項目包括 Solana、Helium 和 Arweave 。

2018 年 5 月，名不見經傳的 Solana Labs 以 0.04 美元的價格出售了 7925 萬枚代幣，Multicoin Capital 是买家之一。2019 年，Solana 團隊發起了五輪融資，其中四輪為私募融資。這些私募融資始於 2019 年第一季度，結束於 2019 年 7 月，當時 MultiCoin Capital 領投了 Solana Labs 2000 萬美元的 A 輪投資。2021 年 6 月，Multicoin Capital 又參與了 Solana 3.14 億美元的融資。

Solana 價格在 2021 年的牛市頂峯時曾接近 260 美元，其市值在 2021 年 9 月更是躍居第三位。截至 2021 年年底，自 2020 年 4 月 Solana 代幣开始交易以來，Solana 的價格上漲約 21, 609% ，HNT 則從年中不到 0.2 美元的價格最高漲至 52 美元。而這僅僅是二級市場的利潤倍幅，Multicoin 作為機構的實際盈利則更加誇張。

Solana TVL 走勢圖；圖源：DeFiLlama

因此，Multicoin Capital 對 Solana 的三輪投資讓其回報在當年加密 VC 中一騎絕塵。

2021 年，Multicoin Capital 在 5 月份為其第二只風險投資基金籌集了 1 億美元，以及還為其第三只風險投資基金籌集 2.5 億美元。同年 9 月，Kyle Samani 做客 FTX 播客表示 Multicoin Capital 當前資管規模已經達到了 40 億美元。而隨着其投資組合的代幣價格仍在上漲，這甚至影響了 a16z、紅杉資本等傳統風險投資公司不惜改變投資結構以持有更多的數字資產。

與 Alameda、3AC 等技術流、資金流的投資風格不同，Multicoin 自創立之初便堅持「主題投資」，兩位創始人 Kyle Samani 和 Tushar Jain 總是會撰文闡釋每一筆交易背後的「投資邏輯」，他們敢於出手那些「背離主流」的項目，敢於买在分歧，重倉逆勢，而這種投資風格也為基金後續的成功披上了某種「浪漫主義」的色彩——這種風格在 Solana 一役得到了巔峯的演繹。

但成也蕭何敗也蕭何， 2022 年 FTX 暴雷事件使 Solana 成為受影響最深的加密項目之一，其幣價一度跌至個位數。因 FTX 破產事件，Multicoin 在大約兩周內資產規模下跌 55% 。除了 9.7% 的資產由 FTX 托管，損失還因其長期看漲 Solana 以及 Solana 生態資產，比如 Mango 、持有 FTX.US 股權和未完成的衍生品合約。

2022 年 12 月底，曾以三箭資本債權人身份披露過諸多信息的 Soldman Gachs 在推特上表示，其剛剛從 Multicoin Capital 處收到了自己的 11 月份投資者聲明，聲明中稱「在過去的 11 個月裏，基金跌幅高達 90% 」。

2023 年 3 月，Multicoin Capital 在公司年度投資者信件中表示，Multicoin Capital 對衝基金 2022 年虧損 91.4% ，為其創立以來最差表現。近日，Kyle Samani 和 Tushar Jain 再次致信 LP 表示目前 Multicoin 基金資產管理規模中約有 10% 仍在 FTX 上等待提現。

相關閱讀：《 Multicoin 回撤 90% ：不過是盈虧同源》

Multicoin Capital 就這樣开啓了其沉寂之旅，據 RootData 數據， 2023 年，Multicoin Capital 僅有 10 筆投資，在主流加密 VC 中投資數量排名靠後。而 2021 年 Multicoin Capital 投資數量為 41 起， 2022 年投資數量為 40 筆。

主流加密 VC 2023 年投資數量對比圖；圖源：Rotodata

不過隨着 SOL 價格回升、Solana 生態重煥活力，以及 Sei 等新公鏈崛起，這讓 Multicoin Capital 的投資組合迎來新一輪上漲。據 CrunchBase 數據，目前 Multicoin Capital 的募集資金總額為 6.05 億美元。2024 年加密市場是否還會迎來如同 Solana 之於 Multicoin 的投資回報我們不得而知，但我們可以提前了解 Multicoin Portfolio 裏那些還未在代幣價格上出現重大突破的項目，從而更好的把握下一輪牛市的黑馬。

還需保持關注哪些 Multicoin 投資項目？

Multicoin Capital 聯合創始人 Kyle Samani 在接受 Blockcrunch 採訪時回答投新項目之前會做什么這個問題，他提到「會花費更多的時間分析市場結構，了解市場是如何運作的以及這個團隊可以利用什么槓杆去前進。」而這正是保證 Multicoin Capital 在一衆新項目之間能挑中黑馬的關鍵原因。故此，BlockBeats 在其投資組合中盤點了幾個值得關注的有潛力項目，更多項目讀者可前往 Multicoin Capital 官方界面查詢。

相關閱讀：《 Multicoin 聯創 Kyle：Multicoin 是如何做投資的？》

Jito Labs （JTO）

2022 年 8 月 11 日，Solana 生態流動性質押協議 Jito Labs 完成 1000 萬美元 A 輪融資，Multicoin Capital 和 Framework Ventures 領投，Alameda Research、 Solana Ventures 、 Delphi Digital、 Robot Ventures 、Solana Labs 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 、Coral 創始人和前 Alameda Research 工程師 Armani Ferrante 以及 Solana Foundation 通訊主管 Austin Federa 等參投。

Jito Labs 旨在提高 Solana 交易的速度和最終確定性，並為驗證者和質押者提供獎勵。2023 年 11 月，Jito 推出治理代幣 JTO 並進行追溯性空投。

據 CoinGecko 數據，截至撰稿時，JTO 價格為 1.5 美元，市值為 1.81 億美元，FDV 為 15.7 億美元，排名第 246 位。

Worldcoin（WLD）

Worldcoin 的知名度想必不用過多介紹，其旨在為人工智能時代的人類提供數字身份證明。2021 年 10 月，Worldcoin 开發公司 Tools for Humanity 完成 2500 萬美元 A 輪融資，Multicoin Capital、三箭資本等機構參投。2023 年 5 月 Worldcoin 完成 1.15 億美元 C 輪融資，由 Blockchain Capital 領投，a16z、 Bain Capital Crypto 和 Distributed Global 參投。

去年 12 月，Worldcoin 宣布推出 World ID 2.0 數字護照和高性能开發平臺。據 CoinGecko 數據，截至撰稿時，WLD 價格為 3.22 美元，市值為 3.38 億美元，FDV 為 310 億美元，排名第 164 位。

Pyth Network （PYTH）

2023 年 12 月 5 日，預言機項目 Pyth Network 完成新一輪融資，Multicoin Capital、 Wintermute Ventures 等參投。同年 11 月，Pyth Network 發起追溯性空投，其原生代幣 PYTH 還參與了 BackPack 的質押活動。

據 CoinGecko 數據，截至撰稿時，PYTH 價格為 0.28 美元，市值為 4.18 億美元，FDV 為 27.8 億美元，排名第 140 位。

Marginfi

Multicoin Capital 投資的另一個值得關注的 Solana 生態項目為 Marginfi， 2022 年 2 月，基於 Solana 的 DeFi 保證金協議 Marginfi 宣布完成 300 萬美元融資，本輪融資由 Multicoin Capital 和 Pantera Capital 領投，Sino Global Capital、Solana Ventures 等參投。

目前，Marginfi 並沒有推出其代幣計劃，但官方有一個積分活動被普遍認為是未來追溯性空投的依據，讀者可自行前往了解。