SignalPlus宏觀研報(20231212)：美國核心CPI放緩，BTC閃崩7%

2023-12-12 14:12:03

新標題：美國核心CPI放緩，BTC閃崩7%

概述

昨天市場交易相對平靜，在等待CPI數據和FOMC會議的同時，股市延續周五的上行，SPX守住漲幅，收於今年高點附近；對於CPI，投行預估11月環比將增長0.3%，幫助核心PCE回到美聯儲2.5%目標值以下，市場預期本月住房通脹和二手車價格將保持穩定，使通脹得到控制，不過本月數據不太可能低到足以支持明年降息4-5次的市場預期。

FOMC會議和金融形勢

今年最後一次FOMC會議將於周三舉行，隨着市場再次試圖引導和迫使美聯儲走上鴿派道路，人們對美聯儲應對金融形勢急劇放松的期待不斷增強；回顧過去兩次FOMC會議的一些關鍵指標，GDP、活動指標和就業增長大致穩定，然而，令市場振奮的是核心PCE、CPI、每小時工資和油價的顯著放緩，使得2026年遠期利率自9月和10月會議以來已經分別下滑了75和50個基點。

股市表現和央行會議

經濟表現穩定，伴隨着隱含利率的大幅下滑，為美國股市營造了完美的理想榮景，SPX自9月以來上漲了3.6%，11月以來上漲了10%；接下來，英國央行、日本央行、歐洲央行和美聯儲都將在未來兩周召开會議，他們會嘗試糾正市場過剩的樂觀情緒嗎？還是會按兵不動？讓我們拭目以待。

尾部風險和BTC暴跌

眼前似乎沒有什么可以阻止這波風險反彈，而我們也差不多要开始進入股票回購的封鎖期，一般發生在獲利公布前的4至6周左右，今年為止的授權回購金額接近1萬億美元，是有史以來第三高的年份，為股市提供了另一個支撐；此外，市場參與者目前完全沒有尋求看跌保護的跡象，美國股市的尾部對衝成本跌至兩年來低點，3月時的崩盤似乎已經成為遙遠的過去，不過如果要說這些年來市場教會了我們什么 - 樂觀通常是有回報的。

BTC的未來展望

說到尾部風險，昨天亞洲早盤時BTC因大量現貨拋單的傳聞而暴跌，價格從43.5k閃崩至41k以下，迅速回吐了幾周的漲幅，並拖累了整個加密貨幣市場，近5億的多頭期貨在這次下跌中遭到清算，這讓人想起FTX前經常看到的規律性劇烈波動；當前頭寸單向往多頭傾斜，但沒有新的FOMO資金進入（根據穩定幣市值以及google趨勢缺乏增長判斷），隨着頭寸开始整合，有可能出現更多波動，市場可能需要一些修正才能再次嘗試進一步走高。

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