數字貨幣市場回顧與展望

10月份JOLTS職位空缺數持續下降

昨天公布的10月份JOLTS職位空缺數減少61.7萬至873.3萬人，低於市場預期，前值也有所下調，且職位空缺與失業人口比率也降至1.3（疫情前為1.2 = 較不緊繃），接近美聯儲長期以來對“正常化”就業市場的標准，雖然一些市場觀察家可能會將JOLTS數據低於預期歸咎於回應率較低，不過其他較高頻率的就業指標也顯示了類似的放緩趨勢，經濟學家估計當前水平正是重新平衡就業市場並使通脹回到2%區間的必要門檻。

歐洲央行鷹派官員轉變立場

美債收益率在牛平走勢中全面走跌5-10個基點，這波反彈早在紐約上午數據公布之前就已經开始，原因是歐洲央行著名的鷹派官員Schnabel表示，由於通脹“顯著”下降，可以移除加息的選項，她原先被視為歐洲央行最保守的成員之一，如今態度出現重大轉變，僅僅一個月前，她還堅持必須繼續加息，表示對抗通脹的“最後一哩路”往往是最艱難的，對此轉變她引用了Keynes的名言來回應：“當事實發生變化時，我會改變主意，你呢？”她進一步指出，在連續3次意外良好的通脹數據後，她的立場發生了變化，“使得進一步加息的可能性變得相當小”。

市場風險與降息的關聯性

隨着市場全面鴿派轉向（定價反映2024年將有超過5次降息），別忘記先前的降息往往伴隨着風險情緒的下跌，過去兩次降息周期都導致SPX指數大幅走低，因為降息通常與經濟的顯著放緩同時發生，或者是目前還無從得知的意外危機；風險資產市場當前可能會繼續擁抱“壞消息就是好消息”的口號，不過我們有可能正在慢慢接近一個轉折點，之後壞消息可能就會對風險有負面影響。

年底流動性和資金利率的影響

隨着年末假期臨近，金融機構對資產負債表管理保持謹慎，加上美聯儲持續的量化緊縮和逆回購耗盡使得整體系統流動性受到控制，融資利率一直保持在高位，雖然情況不至於失控，不過可以稍微關注一下年底短期資金利率是否會進一步飆升，這可能會導致總體風險敞口被縮減，使得風險頭寸出現意外減倉的情況。

加密貨幣市場復蘇與安全提醒

在加密貨幣方面，聖誕派對仍繼續進行，BTC目前的漲勢是今年5月以來最長的，價格接近4.4萬美元，ETH也接近2,300美元，FOMO的跡象無處不在，例如在DeFi領域，TVL從近期低點上升了150億美元，主要協議代幣出現了兩位數的上漲，未經驗證的協議迅速積累大量TVL的故事也开始浮現，在加密貨幣繼續享受這波復蘇的同時，也提醒大家注意安全！

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