veDAO研究院：BTC連續暴漲的背後，大牛市在即？

比特幣價格已經達到了 17 個月來的最高點，這是自 2022 年 5 月以來的最高水平。這次漲勢讓很多人措手不及，隨着這個“加密貨幣之王”的穩步上漲，給加密市場帶來了牛市的氛圍。那么推動漲勢的原因有哪些？BTC 後續的發展又如何？

之前 veDAO 研究院的文章提到，雖然假新聞讓 BTC 的價格經歷了一波過山車，但市場情緒積極，後續的趨勢將會向好。本篇，veDAO 研究院將帶來近期 BTC 漲勢相關的原因，以及後續走勢的分析。

BTC 價格上升的原因

考慮到加密市場容易受到波動性的影響，不能將一個單一因素視為漲勢的唯一原因。在過去的幾天裏，貝萊德的 BTC 現貨 ETF 出現在 DTCC 的網站上，在被短暫刪除後又重新添加回來，這也被認為是這次漲勢的原因之一。除此之外，還有一些影響力更大的因素：

BTC 減半在即

距離 BTC 減半只有不到 6 個月的時間。加密貨幣社區預計，這個事件將开啓下一個牛市周期。根據分析師 Michaël van de Poppe 等人的觀點，現在（BTC 減半前的 6 至 10 個月）是投資山寨幣的最佳時機，風投們已經迫不及待地希望开始獲得資金支持。

在投資者們數着日子期待他們的投資开始增值的時候，BTC 的礦工們則是對該事件感到擔憂。礦工的擔憂源於該事件將導致挖礦獎勵減半，從每個區塊的 6.25 BTC 減少到 3.125 BTC。但對於投資者來說，減半事件是有價值的，因為它減少了新挖出的 BTC 的增長。隨着時間推移，礦工的運營成本也在增加。具體而言，挖礦基礎設施變得更加復雜和昂貴。其他人抱怨電費上漲，而美國礦工可能會面臨 30% 的稅收，這引起了更多的不安。這是因為 BTC 哈希算力（解決不同哈希算法時計算機或硬件操作所需的算力）主要集中在美國。

美國銀行危機與 BTC

今年 3 月發生的美國銀行業危機對 BTC 和加密市場來說成為了一種福音。其中一個最重要的原因是加密貨幣與美國股市之間缺乏相關性。盡管銀行體系在那之後相對穩定了，但當前的市場狀況再次暗示着類似的情景正在形成。

• 美國銀行再次受到打擊

美國華爾街的四大銀行——花旗（C）、摩根士丹利（MS）、高盛（GS）和美國銀行（BAC）——目前處於自那次銀行業危機以來的最低水平。這些銀行的年初至今表現顯示，目前它們的股價是最低的，甚至比今年 3 月還低。花旗集團的股價自年初以來下跌了 14% ，高盛的跌幅也接近 13% 。摩根士丹利的損失超過這兩家，今年以來已經下跌了 16% ，而美國銀行則以 23% 的跌幅領先。

• 加密貨幣與美國銀行呈負相關

盡管美國經濟目前的狀況並不支持銀行或股市的看漲敘事，但加密市場的情況則截然不同。目前 BTC 與標普 500 和納斯達克指數呈明顯負相關，分別為-0.8 和-0.78 。

在 3 月份，隨着銀行面臨巨大壓力，BTC 價格與其他加密貨幣一起上漲，而巧合的是，BTC 現在也在上漲。這使得其他替代幣也隨之上漲，將整個加密市場的市值推高至 1.244 萬億美元。

從這個角度來看，美國銀行機構的虧損正轉化為加密貨幣投資者的利潤，這表明資金流向該領域不僅僅受到美國的影響。然而，銀行機構的持續虧損可能並非是 BTC 上漲的唯一原因。

巴以衝突的背後，美國國債與 BTC

BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 近期發文表示*，當前的經濟正受到“全球战爭”所影響，這催化了近期美國國債的拋售，隨着國債不再安全，投資人正選擇 BTC 和黃金作為替代的投資商品。

自 2022 年中以來， 2 年期與 30 年期美國國債收益率差值首次轉為正值

Arthur Hayes 闡述了對於當前中東地區的緊張局勢可能對金融市場產生的影響，他指出隨着美國政府持續軍援以色列，這將導致美國國債的拋售。他解釋道：“如果你是長期持有美國國債的投資者，最令人擔憂的事情是美國政府並不認為自己的支出太多。如果美國的國防开支進入荒謬模式，那將有數萬億美元借款用於支持战爭機器，這將使得政府需要賣出更多長期債券給投資人以吸納資金，全球對於美國國債的不信任度將會進一步上升。這就是為什么債券在拋售，收益率上升。”

隨着“巴以衝突”和“聯准會(FED)暫停加息”推升美國國債收益率創下 16 年來新高，Arthur Hayes 認為，當長期美國國債對投資者不再提供安全性，投資者將尋求替代方案，而此背景下的首選資產正是黃金和 BTC。Arthur Hayes 認為，BTC 以及黃金上漲是因為在美國長期國債急劇下跌的背景下，這不是關於 ETF 是否獲批的投機，而是 BTC 對未來美元貶值與战爭所導致的高通貨膨脹的反應。Arthur Hayes 還提到另一個債券暴跌的原因，當美聯儲加息循環進入尾聲，美國經濟又維持正常，投資人也不再有更多動機長持，這也將導致美國國債遭到拋售。

BTC 價格可能因其他因素上漲

一群關鍵投資者也可能是促成這次漲勢的原因之一。自 9 月 21 日以來，持有 100 到 1000 BTC 的鯨魚地址，在一直在積累 BTC。一個月的時間裏，這個群體的 BTC 持有量增加了 50, 000 BTC，價值 17 億美元；這使得他們的持有量從 385 萬 BTC 增加到了 390 萬 BTC。

BTC 趨勢

截至撰寫本文時，BTC 價格為 34, 572 美元，由於市場動力依然強勁，可能還會上漲。它保持在市場的中高位，上圖展示的是從 2023 年初的低點到今年高點的 35, 184 美元進行的評估。

BTC 的價格較 12 月 31 日收盤價 16, 542 美元翻了一番，在上漲過程中突破了 61.8% 斐波那契位點 28, 067 美元，這是一個關鍵的回撤位。此次反彈的強勁動力也突破了 78.6% 斐波那契水平，至 31, 197 美元。

來自購买量增加的壓力可能會推動 BTC 價格繼續上漲，具有 35000 美元的看漲目標。在這種情況下，最合理的目標將是斐波那契圖表頂部的 35184 美元水平。

但是，如果獲利拋售开始，BTC 價格仍然可能出現下跌趨勢。在這種情況下，BTC 的支持水平可能在 31, 197 美元左右，或者更可能在 28, 067 美元左右。在最嚴重的情況下，價格可能下跌到 25, 869 美元的水平。

結語

隨着 BTC 價格持續攀升，市場情緒明顯高漲。可以說 BTC 減半在即、美國銀行業的壓力、美國國債收益率上升等多重因素驅動了這輪價格上漲。盡管短期內可能還會有震蕩，但從中長期來看，BTC 價格處於上升通道當中。對於投資者而言，如今仍是布局 BTC 的良機。隨着減半效應的逐步釋放，BTC 或將开啓新的牛市周期，值得期待。

引用文檔： https://cryptohayes.substack.com/p/the-periphery

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