從概念到落地耗時5年，香港首個房地產 STO 獲批意味着什么？

9月10日，媒體報道，太極資本宣布推出PRINCE Token，為香港首個面向專業投資者的房地產基金證券型通證發行（STO）。

本次STO為首個證監會准許的基金通證化募資模式，募資規模目標約1億港元，募資所得將用作收購位於九龍區太子旅遊熱點的五個零售物業。如果該項目獲得監管批准，這些通證也將在交易平臺HKbitEX上市，實現二級市場的交易。

如果是這兩年進入Web3行業的人可能對STO稍顯陌生， 但這個2018年就开始被談及的概念，也走過了數年才來到今天的位置 。

STO指證券型通證發行，全稱是Security Token Offer，是一種在合法合規監管的前提下進行的通證發行。

5年前被提出時在行業引起了不少關注，但受困於政策的不可控性和相關法律的不完備一直處於“准備”階段，而這次香港的房地產STO或許真正意義上為行業打开了大門。

摩根大通在7月的一份報告中稱，香港房地產行業總市值為1.1萬億港元，其總資產淨值為3萬億元，這意味着如今的這1億STO僅僅是小試牛刀， 如果得以採用和延續，香港房地產市場的STO總價值至少是千億級的規模 。

當然，目前選擇房地產作為STO的首次嘗試也是比較保守的做法，因為房地產整體偏穩定，對於STO的通證來說不會有特別大的波動（排除極端事件發生），這在一定意義上符合監管者的述求，既要創新也要保證穩妥。

而如果房地產的STO得以實現和被普及，勢必會拓展到其他領域，這才是STO的魅力，因為STO本質上扮演了兩個至關重要的角色。

其一，作為獲得監管認可的通證發行路徑，意味着有了一層保護，而不是無中生有的資產，也將獲得更多機構的關注和認可，這為通證的真正普及奠定了基礎。

其二，STO扮演了鏈接現實世界中資產與數字資產的有效通道，如果單憑原生Token來發展Web3，始終不能有效匹配過去上千年人類所累積產生的資產，還需要一個通道來實現數字資產化， 而RWA是形式和方向，STO才是策略 。

雖然香港STO這條新聞似乎並未引起多大關注，但對於傳統金融來說，這是一個很好的信號，至少它證明了在香港同樣可以實現資產數字化，而這一大門已經打开。

盡管在新加坡會議上V神對香港政策的延續性表示懷疑，但正如香港立法會議員吳傑莊的回應所言，“香港的政策和法律不會朝令夕改，所有相關的策略和條例都是經過社會重大共識和完整程序，所以我能夠告訴Vitalik先生，香港的政策十分穩定。”

正所謂判斷一個人的品性，不是看他說了什么，而要看他做了什么，或許香港STO的這個動作足以證明其“品性”。

當我們在大談特談RWA時，不妨把視线拉回到STO這個既“古老”又“時髦”的單詞上 ，或許它會帶來更多有趣的東西，畢竟現實世界資產化還有很長一段路要走。