SignalPlus宏觀研報(20230824):美宏觀經濟依舊強勁,SPX指數突破下行通道

2023-08-24 16:08:14

昨天,友好的美國經濟數據提振了風險市場,美股上漲超過 1% , 10 年期美債收益率大幅下跌超過 13 個基點 。美國 7 月份新屋銷售反彈增長 4.4% ,顯著高於市場預期, 由於二手房供應不足,新屋和二手房價格都受到了明顯的上行壓力 ,本月銷售價格中位數也反彈 4.8% ;另一方面, S&P PMI 數據走軟,制造業 PMI 重新回到收縮區域 (47 vs 預期的 49),新訂單連續第 4 個月下滑,就業指數則處於 1 月份以來的最低水平,服務業 PMI 也下滑至去年 10 月以來的最低水平,勉強維持在擴張區域。

美國數據的疲軟與歐洲(47 vs 48.5)、德國(44.7 vs 48.5)和英國(47.9 vs 50.4)PMI 的走弱相吻合, 英國綜合 PMI 創 31 個月新低,S&P 評論稱其為“不可避免的收縮,因為制造業嚴重下滑,同時伴隨著服務業春季復蘇的進一步減弱”

在債券空頭頭寸極其擁擠的情況下,疲軟的全球經濟數據足以讓市場暫時拋开利率長期走高的觀點 , 2/10 s 曲线牛平約 6 個基點,整體曲线下滑約 10-13 個基點;另一方面,美國勞工統計局 (BLS) 的就業數據僅下修 30.6 萬,低於預期的 50 萬,就業市場看起來仍然強勁,使得債券市場的漲勢暫時停頓,不過最終軋空的情況仍持續,一直延續到 20 年期美債拍賣結束; 技術指標顯示債券價格有機會進一步漲回 8 月初的水平 ,而 Powell 在 Jackson-Hole 的談話有可能會是一個觸發點。

在歷經幾周的賣壓後, 股市顯然樂於見到風險偏好走勢 ,S&P 500 在科技股和房地產股的帶動下上漲超過 1% ,科技股在 Nvidia 公布財報前就已上漲, Nvidia 財報結果甚至超出了最樂觀的預測 ,帶領指數在盤後繼續上漲 0.8% 。

Nvidia 的業績遠高於市場預期,主要歸功於 數據中心業務表現異常強勁,且管理層仍然對 AI 主導的芯片需求展望抱持樂觀態度 ,帶動股價在盤後上漲 7% ,該股票已加入 Apple 和 Amazon 的行列,成為整個 SPX 指數最重要的指標股之一。

從技術面來說, SPX 指數似乎已成功突破 8 月份的下行通道 ,可能會隨著債券上漲而進一步走升;接下來市場焦點將集中在明天早上 Powell 主席的談話,尤其是他是否會在升高終端利率方面展現強勢的態度。

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