SignalPlus宏觀研報(20230807)：加密市場持續橫盤，復制2018年走勢？

周五的市場在波動中為動蕩的一周劃下句點 ，首先是“好壞參半”的就業數據，整體就業人口增長 18.7 萬，低於預期，前值也下修了 5 萬，不過失業率 ( 3.5% ) 走跌，且工資增長高於預期；拆解數據後可以看到，服務業中的醫療保健和教育領域就業表現強勁，但被休闲和酒店業行業的放緩所抵消。

非農就業數據呈現的信息混雜，足以讓“依賴數據”的美聯儲陷入兩難（周五收盤時，年底前加息的可能性仍低於 20% ），而美債終於出現了緩解性反彈， 10 年期收益率在盤中下跌了 11 個基點，但這些仍不足以挽救 艱難的一周，美債出現了自 2 月份以來最大的單周波動，SPX 指數則經歷了 3 月份以來最糟的一周，而盡管原油價格上漲了 10% 以上，大宗商品的表現仍是自 6 月份以來最差。

不出所料，在過去一周， 科技股和利率敏感型類股因利率飆升而表現較差，而能源股是唯一上漲的板塊，原油期貨價格自 6 月底的低點已經上漲了 20% ，居高不下的通脹壓力、沙特阿拉伯和 OPEC+ 國家的石油減產以及美國战略石油儲備 (SPR) 處於歷史低點，共同推動了原油價格走勢，預計這種趨勢在短期內可能會持續。

在股市方面，由於就業數據不冷不熱，市場認為足以阻止美聯儲進一步加息， 股市試圖在此敘事上展开又一次的反彈 ，然而， 在紐約時間剛過下午 1 點後，市場突然出現拋售，SPX 指數在沒有消息的情況下迅速下跌 1.5% ，這是自 3 月份反彈开始以來我們沒有真正看到過的技術面看跌走勢 ；此外，在發布第二季度財報後， Apple 已完全打破今年以來的上行趨勢线 ，反轉向下，而股市 VIX 也終於從 4 個月的沉睡中蘇醒。在大多數市場參與者看多，且多頭敞口回到歷史高點的此刻，我們是否終於看到股市出現暫時性的頂部、正好趕上以季節性來說較具挑战的秋季？唯有時間能告訴我們答案了，不過周三的 CPI 數據或許可以提供另一個關鍵线索。

在加密貨幣方面， BTC 再次出現橫盤走勢，連續 8 個交易日的收盤價變動幅度未超過 1% ，這是自 2022 年聖誕/新年假期以來最長的橫盤走勢，而上一次出現這種情況還要追溯到 2018 年。

在 DeFi 方面， Curve 事件仍未落幕，不過最壞的情況似乎已經過去了 ，黑客已經开始退還部分竊取的資金（ Alchemix 追回了 1, 200 萬 的 ETH，JPEG 追回了 1, 000 萬），而 Curve 創始人 Michael Egorov 似乎通過向 OTC 买家出售 CRV 代幣償還了約 5, 000 萬的 DeFi 借款（價格約為 0.40 美元 vs 現貨價格 0.62 美元），希望這已經是這波 FUD 的尾聲，雖然這個事件對流動性的負面影響可能還會持續一段時間。

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