SignalPlus波動率專欄(20230724)：成交量不佳，市場繼續下注八月看漲期權

在上個月美聯儲“鷹式暫停”之後，市場已經完全消化了本次 FOMC 25 個點的加息預期，政策制定者和金融市場面臨的最大問題轉變成：接下來會發生什么？本次加息是否是這一輪緊縮的終點？盡管最近通脹趨勢有明顯放緩，經濟“軟着陸”的概率也在增加，但核心通脹率仍遠未達到美聯儲 2% 的目標，就業市場也持續喫緊，外界的焦點更多的會放在附帶的政策聲明上，以尋找利率可能進一步上升的信號。

Source: SignalPlus ，本周 US 熱點事件

Source: Deribit （截至 16: 00 UTC+ 8）

數字貨幣方面， Bitcoin 在周末可見小幅上揚，但今日回吐了所有漲幅，重回 3 W 下方。期權隱含波動率從周末的谷底處出現輕微反彈，整體水平仍處在偏低的位置（過去 3 個月 25 分位數以下）。

BTC 28 JU L 2 3 附近的曲线較為平緩，反映了市場幾乎已經 price in 了本周最重要的 FOMC 會議決策（加息 25 Bp）。事實上，Deribit 的用戶在該期限上也大量賣出了 ATM 附近的 Call 和 Put，使得它失去了對臨近期限的 Vol Premium。同樣期限上，由於流動性差異，ETH 的賣壓並不如 BTC 強勁，此時 ATM IV 處在 36.79% （+ 2.12% ），略高於 BTC 33.62% （+ 1.35% ）。

Source: SignalPlus

周末流整體動性仍然比較低，交易量僅有平時的 40% 左右。

統計上一個最明顯的變化是 BTC 的 P/C Ratio 達到了近期的峯值 0.7 ，具體來看，這主要由用戶在八月底上大量买入 ATM 附近的 Put，同時賣出 Wing 上的 Put 做出的 Bear Put Spread 構成。

其次是市場在八月初（4 AUG， 11 AUG）關鍵的看漲點位上下注，如 BTC 31000 ，ETH 1950 ，均能看到大量的看漲期權买入。

Source: Laevitas

大宗方面成交不如平時活躍，成交量比較小。BTC 上見到了 184.5 組做空短期波動率的 Long 31000-C  Calendar（buy 4 AUG，short 28 JUL）策略，ETH 同時也有 400 組賣出 28 JU L 2 3 1850/1900 Strangle。

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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