SignalPlus波動率專欄(20230710)：波動率放緩，亟待宏觀事件影響

2023-07-11 08:07:14

上周五美國公布的非農數據不及預期（公布 20.9 萬，預期 23 萬）引發了市場對美聯儲下半年加息軌跡的質疑， 10 年期美債回吐昨日的漲幅，短线下挫 7 個基點，不過隨後更深入的分析數據顯示每周工時增加，以及每小時工資第三次環比連續增長，使得 10 y 在盤中實現 V 型反轉，最終收報 4.066% ，整體美債收益率曲线出現一年多以來首次比較明顯的熊陡變化。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，今年可以再加息 1-2 次，尚未對 7 月份美聯儲應該採取何種利率政策下定論，仍希望看到通脹數據後再做決定。

本周大家的關注點將會放在周一周二兩位鷹派美聯儲官員的講話，以及周三美國公布的 6 月份 CPI 數據，盡管近期 BTC/ETH 對美盤的相關性降低，但 CPI 公布時仍會對幣價有些影響，因此周三晚上會是交易的重要時間點。

本周末 BTC 仍在 30000 上方整盤，ETH 也在 1860 附近震蕩，期權隱含波動率在周末陷入低點，但隨着工作日的到來以及對本周宏觀事件期待，BTC/ETH 前端 IV 在低點迎來反彈，周期權波動率分別上漲 2.57% ， 4.8% 。2 m/3 m IV 仍處在下跌通道，但趨勢有所放緩，季末的 29 SEP 23 BTC/ETH ATM IV 分別降至 34.05% （-0.67% ）， 43.77% （-1.01% ）。

全市場交易量仍處在低位，大宗策略交易方面大多為 Trade Volatility。BTC/ETH 主要都是以 Long Straddle/Strangle 為主的看漲波動率策略，建倉在七月底往後的中遠期限上（28 JU L 2 3 ， 25 AUG 23 ， 29 SEP 23），一方面是宏觀消息面上仍存在較多不確定性，包括對幣安應對監管的走向，以及 TradFi 申請 Bitcoin ETF 的成敗，另一方面，BTC 自從突破 30000 以來已橫盤許久，不少人愿意趁 IV 還便宜的時候买入建倉，用以應對下一波不期而至的動蕩。