新加坡宣布與日本合作數字貨幣“守護者計劃”

報告顯示，一個开放和可互操作的數字資產網絡至關重要。但日本只是觀察者，做好隨時准備抄作業的准備。

作者|毛利五郎

新加坡金融管理局（MAS）與國際清算銀行6月26日聯合發布了一份"Project Guardian "報告《守護者計劃：賦能开放與可互操作性網絡》 （原標題：Project Guardian：Enabling Open and Interoperable Networks，下文稱為“本報告”） 。報告主張建立开放和互操作的私有網絡，利用去中心化金融協議進行代幣化資產交換。該報告旨在與國際清算銀行（BIS）共同制定去中心化金融協議的最佳實踐，以便於解決股票、固定收益、外匯和投資基金等資產類別的交換。

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合作方包括渣打、摩根大通等

2022年10月5日，新加坡金融管理局（MAS）宣布啓動這個「守護者項目」（Project Guardian），該項目將與金融業展开合作，旨在測試資產 Token 化和 DeFi 應用的可行性，同時也對金融穩定性和完整性進行風險控制。該項目有四個重點：开放和可互操作的網絡、信任錨、資產代幣化和機構投資者的DeFi協議。

目前的參與方匯豐(HSBC)、 渣打(Standard Chartered)、星展(DBS)、花旗(Citibank)等跨國銀行。去年匯豐銀行、Market Node和大華銀行已經完成了區塊鏈結構化產品的試點測試，而日本金融巨頭瑞銀集團也在尋求在其數字資產網絡上發行可變資本公司基金。

去年11 月 2 日，MAS 宣布，其 Project Guardian 的第一個探索批發融資市場中潛在 DeFi 應用的行業試點項目（First Industry Pilot）已完成首次實時交易。其中，星展銀行（DBS Bank）、摩根大通（JP Morgan）和 SBI Digital Asset Holdings 針對由 Token 化新加坡政府債券、日本政府債券、日元（JPY）和新加坡元（SGD）組成的流動性池進行外匯和政府債券交易。該試點成功進行一筆涉及 Token 化日元和新加坡元存款的實時跨貨幣交易。

摩根大通近期極為活躍，本周，摩根已經宣布了其發行的JPM Coin已經完成了歐元與美元的交易，具體請參考鏈得得之前文章： 【鏈得得獨家】歐美從來是一家？美國摩根大通JPM Coin聯合德國完成數字貨幣支付。

此次MAS的合作平臺就選擇了摩根大通於2020年推出的Onyx系統，截至2023年4月，該銀行已通過Onyx處理了約7000億美元的短期貸款交易。

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新加坡與日本金融廳合力，日本只是“觀察者”

6月初，新加坡金管局發布《數字貨幣白皮書》，概述目的綁定代幣(Purpose Bound Money)從發行到贖回的PBM生命周期的技術規範，以及與支持它的協議。

6月29日，趕在上半年結束的節點，新加坡再次宣布，目前正在固定收益、外匯交易和資產管理領域進行試點實驗，並鼓勵金融機構和政策當局參與，以加深對數字資產空間的了解，調查各種資產類別的使用案例。此次，MAS還宣布將會擴大測試範圍，以測試資產代幣化在更多金融資產類別中的潛力。

日本政府也在本周發出消息，日本金融監管機構金融服務管理局（FSA）宣布與新加坡金融管理局（MAS）建立合作夥伴關系，對加密貨幣項目進行聯合監管和試點測試。不過日本金融廳的參與將僅限於現階段FSA的觀察員能力。

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3個方案的評估結果

本次，Project Guardian測試了有關平臺類型、資產類型和網絡訪問方法的最佳方法，使用了三個測試案例，並總結了其優缺點。

第一個方案是場外外匯交易，由星展銀行和SBI數字資產控股公司合作。MAS給出的評價是“在允許的流動性池協議上進行交易，由於減少了摩擦和最小化了風險，提高了效率。另一方面，由於交易中需要的中間人較少，成本可以降低，交易速度可以提高。交易是不可改變的，交易狀態在網絡上是可見的，不需要手動追蹤這些交易。也就是說，協議需要進一步發展，以迎合和應對多資產池和有效價格發現的復雜性。這有可能改變目前的交易和結算流程，因為在許可的流動性池協議中的交易通過減少摩擦和最小化風險來實現更高的效率，而代幣化資產帶來了原子結算的好處。

第二個方案是渣打銀行的有底層貿易和營運資金貸款的資產支持證券代幣。報告認為，這一模式有利益降低風險，這種交易低風險的"高級"代幣"擴大了實體經濟資產的投資者基礎"。報告表示，使用ERC-20標准意義重大，因為它可以實現與數字資產生態系統以及去中心化金融（DeFi）協議的互操作性。在公共網絡上提供可替換的代幣，為未來的擴展性提供了可能性，投資者有可能通過全天候運營的機構DeFi平臺拋售其持有的投資，並進一步擴大流動性池，在全球範圍內接觸更多的投資者。

第三個方案則是由匯豐銀行、Market Node和大華銀行創建的場外交易的結構性債券，報告評論這是“一種財富管理產品，在亞洲的高淨值個人中非常受歡迎和需求”。報告認為以數字方式創建的結構性票據可以使用鏈上的分布式账本進行安全保管和分發，減少創建和分發時間。此外，數字結構性產品與現金的數字表示相結合，可以通過實時、即時的DvP自主地實現原子結算，從而縮短結算周期。

而作為合作方的各大平臺，報告表示，未來與更廣泛的資產生態系統提供的能力的整合也是必要的，以釋放出代幣化的最大潛力，如通過連接ADDX或匯豐Orion等平臺來加強分銷。

報告同時指出，本次報告中為了說明开放和可互操作網絡的概念，提供了現實世界的案例研究和解決方案的例子。“納入或排除特定的技術不應該被用來解釋它們是否適合作為金融市場基礎設施，數字資產和DLT的技術進步和創新繼續快速發展。因此，未來的技術發展和正在進行的行業實施有可能產生取代本文所強調的意見的見解。”

報告強調了數字資產網絡的功能和作用，政策制定者和運營商將需要不斷審查風險管理和運營執行的標准和做法。“數字資產網絡可能在未來狀態的金融格局中發揮基礎性作用，數字資產和貨幣可以在不同的網絡中進行無縫交換。項目監護人繼續促進與金融業的合作，以確保金融市場基礎設施服務於市場參與者的需求，確保金融完整性，並保持金融穩定。”