Gamma:Uniswap做市商協議
Uniswap V3的問世尤其是AMM流動性集中機制的出現大大提高了Uniswap的資金效率,這給了Uniswap做市商協議留出了一片可以自由生長的土地。Uniswap做市商協議系列報告會對Uniswap做市商協議(Uni生態)進行深度研究和探索。本文介紹的是Gamma(Visor Finance與Gamma Strategies)做市商協議。
技術特點
Gamma的智能合約分為兩類,分別是Hypervisor和Supervisor。二者的目的都是為了在Uniswap V3和Sushiswap Trident等平臺上進行集中流動性管理,從而賺取更多流動性提供者所得的費用。
Hypervisor是頭寸管理員合約。Hypervisor 具有包含再平衡、設置限制頭寸、收取費用和將賺取的費用再投資的管理功能,這些功能使其能夠管理流動資金池中的資金。Hypervisor 運行每個流動性池,但只有存款人才能通過智能合約提取資金。
圖片來源:https://docs.gammastrategies.org/gamma/features/vault
該圖表示Hypervisor的運作過程。紅色框表示持倉頭寸和應計費用,藍框表示Swap合約將10% 的應算費用扣除並將其給了 GAMMA 質押者 ,綠框表示新的存入的Rebalance頭寸。
Supervisor是Hypervisor管理員合約。其為Hypervisor執行資產管理策略。Supervisor更新或更改Hypervisor合約中某些定義的變量以管理資產和實施策略。
在Uniswap V3集中流動性的機制下,被動的LP管理會出現當資產價格超出設定的價格範圍時LP無法賺取Fees的情況。Gamma的Supervisor合約自動管理着價格變動區間,rebalance資產和再投資來賺取Fees,從而達成最優的收益。這樣的方式要優於被動型的LP策略。
Gamma的提款是雙邊提款的,無論用戶最初存入什么,用戶都將直接按照池中資產的比例獲得資產。例如用戶只將USDC存入ETH-USDC池子,用戶提款時將收到USDC和WETH。
Gamma計算的 APRs,其計算公式為:APRs = Total Fees Earned of Last Rebalance / Current Value of Assets。Gamma協議上顯示的APRs不反應無常損失或資產估值的變化。
Gamma協議還提供了Uniswap V3的數據看板(網址如下:https://dune.xyz/gammastrategies)。
對於那些希望參與Gamma協議管理的用戶,參與Gamma他們需要擁有Python和Pandas或主動型資金管理的專業技能,並提交申請(申請網站如下:https://airtable.com/shrE2y3iicf0IxkTi)。申請通過後Gamma會直接分配$1,000到$15,000的資金給相關人。
池子上线要求
圖片來源:https://docs.gammastrategies.org/gamma/features/vault
池子上线需要參考的標准包括過去一段時間的平均回報,回報周期,TVL,收費層級,配對成立日期,交易次數,賺取的總費用,手續費/TVL的值等。
數據表現對比
Gamma2022年數據表現
數據來源:https://app.gammastrategies.org/dashboard
根據Gamma數據表現表可知,Gamma的TVL整體走下降趨勢,從2022年1月10日的$17.1M下降到2022年3月14日的$10.01M。但其Total Fees Accrued穩步上升,從2022年1月10日的$6.1M下降到2022年3月14日的$6.81M。
DeFi整體TVL走勢圖
圖片來源:https://www.defipulse.com
根據DeFi整體TVL走勢圖可知,DeFi的TVL從2022年1月10日的$91B下降到2022年3月14日的$74B。在這樣的大環境下,Gamma的Total Fees Accrued依然保持穩步上升,而Gamma的TVL整體下降更多是受DeFi大環境的影響而非協議自身問題。
Gamma與類似協議數據對比
數據來源:DeFi Pulse,Gamma,Universe Finance,CryptoYC整理
Gamma與同類的Universe Finance協議相比較 ,無論是TVL還是Total Fees Accrued,Gamma的數據都是Universe Finance的兩倍以上。但值得注意的是Universe Finance在DeFi TVL下降的大環境下,其TVL在這周比上周增加了$0.1M。
代幣的分發和功能
Gamma的代幣GAMMA已在市場上流通。根據CoinMarketCap的數據,2022年3月15日的代幣流通率為33.1%。(GAMMA代幣總量為100M)
代幣分配圖
圖片來源:https://docs.gammastrategies.org/gamma/learn/tokenomics
Market Liquidity佔代幣總量的1.5%,這部分代幣以流動性池的形式存在與去中心化交易所中;Private Owners佔代幣總量的14.5%;xGamma Staking佔代幣總量的11.1%;tGamma Staking佔代幣總量的6.9%;Vesting佔代幣總量的13.6%,這部分代幣已鎖定在Vesting合約下,這些資金包括團隊資金、風險投資人、合夥企業等;Liquidity Reserve佔代幣總量的18.6%,這部分代幣用來部署到不同平臺和區塊鏈上;Protocol Incentives協議激勵佔代幣總量的16.3%;Development佔代幣總量的7.5%,這部分代幣用來發展、升級、維護Gamma協議;Bounties佔代幣總量的6.1%,這部分代幣用於支付漏洞賞金、分析賞金、審計賞金和未來的協議贈款等;Gas Subsidies佔代幣總量的4%,這些代幣用於補貼 gas 成本。
目前GAMMA代幣功能僅有分享協議fee,10%的協議fee收入分配給GAMMA Stakers,剩下90%的協議fee收入分配給LPs。
協議未來可能會开發代幣的其他功能,例如DAO治理、其他流動性挖礦項目、槓杆等。
總結
Gamma當前的協議表現良好且穩定,並且代幣GAMMA擁有股息分紅的功能,並吸收了合並的Visor Finance協議的流動性,其發展值得持續觀察。
作為Gamma協議同類的Universe Finance協議數據表現也同樣良好,且TVL正在增加。關於Universe Finance協議的詳細內容,敬請期待下一篇Uniswap做市商協議系列報告——Universe Finance。
參考資料
https://app.gammastrategies.org/dashboard
https://docs.gammastrategies.org/gamma/features/vault
https://docs.gammastrategies.org/gamma/learn/tokenomics
https://docs.gammastrategies.org/gamma/
https://www.universe.finance/vaults
https://coinmarketcap.com/currencies/gamma-strategies/
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