DeFi 借貸 VS 傳統借貸

2021-10-15 09:10:24

隨着行業的不斷發展，DeFi 越來越具有與傳統金融業逐鹿的競爭力。在借貸協議和去中心化交易所 (DEX) 的推動下，DeFi 中的 TVL（總價值鎖定）價值 821.8億美元（截至 2021 年 9 月下旬）。大量資本流入，提供了新的金融工具，創造了新的融資機會。

借貸領域對 DeFi 來說具有非常巨大的潛力（價值 402.8 億美元），例如Aave、Maker DAO和Compound Finance等貸款協議。BlockFi和Nexo等金融科技公司也可提供相關服務。其中一些協議提供有競爭力的借貸利率，可以將加密貨幣轉換為穩定幣。用戶還可以將錢存入計息账戶以用於借貸。

DeFi 貸款的主要特點之一是，與傳統債權人相比，它的門檻不高。傳統借錢的信貸提供者可以為個人和企業提供資金，但有很多要求。貸方最重要的要求之一是用戶必須具有良好的信用評分（美國的 FICO 評分為 640 或更高）。您的信用評分越高，可用於借貸的資金就越多。DeFi 沒有嚴格要求向用戶提交或收集個人身份信息 (PII)。用戶可以通過使用加密貨幣作為抵押品來快速借錢。

傳統借貸

在向借款人放貸時，銀行和其他債權人根據他們的信用分析收取通常的利率。借款人可以使用某種形式的抵押品來獲得貸款。抵押品可以是該人的汽車或房屋，這本身就是對其個人資產的估值。如果沒有抵押品或無擔保貸款，借款人通常會獲得更高的利率，並且可以借入的資金有限。然後將所欠的債務與利息相加，並根據條款進行復利。

舉個簡單的例子，對於簡單的 30,000 的無抵押貸款，我們假設要支付的利息是本金的 36%，則到期總需還：30,000 + 0.36*30,000 = 40,800，利息 = 10,800

若貸方接受分期付款，可以每月、每季度、每半年或取決於雙方商定的貸款條款。借款人的信用評分越高，還款額越低。

如果借款人以 36% 的利息（意味着低信用評分）獲得批准，他們借入的 30,000 可以按月分期付款，每月 1,374.11，期限為 36 個月（3 年）。債權人會為那些擁有優秀信用評分（800+ 及更高）的人提供更優惠的利率。對於相同的借款金額，信用評分良好的借款人可以以 10% 的月利率支付，即每月 968.02 美元。

（這只是一個理論上的例子，但基於貸方如何為借款提供資金。它需要貸方的批准，貸方使用基於財務規則和條例的標准。）

DeFi 借貸

以 Maker DAO 為示例，借款人需要提供的只是他們的數字資產作為抵押品。不涉及 KYC（了解您的客戶）或第三方批准。一旦提供了抵押品，用戶就可以使用所謂的 CDP（抵押債務頭寸）借入抵押品。債務支付是 CDP 比率的金額值，可以高達 150%（例如，價值 30,000 美元的ETH 可借得為 20,000 美元）。超額抵押是為了確保借款人償還貸款而設計的。

在 Defi 借貸中，存入的抵押品並不決定用戶可以借得的金額。這取決於用戶想要借入抵押品的 LTV（貸款價值比）比率。在 Maker DAO 中，這是由 CDP 決定的。數字資產價值越高，價值下跌的風險就越大。借款人必須確保他們能夠償還貸款或增加他們的抵押品價值，以抵消協議的清算。

借貸協議將以穩定幣代幣的形式發放你可以借入的金額。在 Maker DAO 中，將以 DAI 穩定幣的形式出現。你只需償還可以根據比率釋放的 DAI 數量（與以美元計價的法定貨幣 1:1 掛鉤）。也沒有實際期限，因為借款人可以隨時還款以收回抵押品。

在此示例中，假設用戶想從 Maker DAO 借入 30,000 美元。借款人必須以 150% 的 CDP 比率提供抵押品。

即 30,000 * 1.5 = 45,000

存入 CDP 的抵押品必須價值 45,000 美元。可以是 ETH 的形式，這是用於生成 DAI 的最常見的抵押品形式。然後將其鎖定在 MakerDAO 網絡上的 CDP 智能合約中。

對於 45,000 美元，30,000 美元以 DAI 發行。借款人對償還貸款的期望是基於誠信，但請記住，貸款協議鎖定了抵押品。

在償還貸款時，Maker 會收取所謂的穩定費。如果費用是 6%，那么：

所欠利息 = 30,000 * 0.06 = 1,800

如果借款人無法償還貸款或決定違約，他們的抵押品將被清算。在某些 DeFi 協議中，如果 LTV 比率超過某個閾值，則可以清算抵押品。如果存入的抵押品的價值根據市場價值下跌，就會發生這種情況。

對比分析

從這兩個例子中，我們假設借款人在借款 30,000 美元時沒有良好的信用評分。比較差異，你為從 DeFi 借貸協議借入的相同金額支付的利息更少。您必須向銀行支付 10,800 的利息，而只需向“Maker Dao”支付 1,800 。利息差是 DeFi 貸款節省的金額，即 9,000.00 美元。

從銀行借款的人將比從“Maker Dao”借款的人多欠 9,000 美元。

比率 = 1/6

你向“Maker”支付的每一美元都相當於你向銀行支付 6 美元。銀行將從利息支付中獲得 10,800 美元，而“Maker”從應計利息中獲得 1,800 美元。根據計算，銀行顯然會花費更多資金。

這只是一個例子，而不是實際的比較。當你放入加密貨幣與你將抵押品放入銀行並不完全等同。但這確實突出了去中心化貸款比傳統金融機構節省更多。

如果我們從表面上看，傳統金融領域的貸方（包括銀行）似乎真的會花費更多利息。他們這樣做實際上是有原因的。像銀行這樣的貸方因其組織而收取更多的錢。從貸款收入中獲得的利潤將支付給董事會成員和股票持有人。私營部門的大型金融機構具有盈利動機，這就是利息較高的原因。

DeFi 是一種去中心化金融協議。它不是擁有董事會成員和股東的實際實體或機構。相反，您作為代幣持有者（例如 Maker DAO 的 MKR 代幣）。它是一個促進貸款等交易的平臺。代幣持有者是一個去中心化的社區，可以從償還貸款時收取的費用中受益。通過將 DAI 交換為 MKR，任何人都可以成為平臺上的代幣持有者。作為 MKR 持有者，用戶就像董事會成員，因為代幣授予他們投票權來決定協議的發展和政策。

持有 MKR 是一種激勵形式。雖然銀行有一小部分人組成執行委員會來制定政策，但 MKR 持有者是一個參與數字治理的大型社區。因此，DeFi 協議基於一種去中心化的數字民主形式，其中有一個更大的群體根據多數人對政策進行投票，而銀行更像是一個中心化的機構，由組織高層的少數人做出決策.

如果借款人在從傳統貸方獲得貸款方面遇到困難，DeFi 是一種選擇。在 DeFi 中，不需要任何文件或提出問題。不過，它確實需要抵押品，以便從 DeFi 協議中獲得貸款。借款人需要擁有 ETH 或比特幣 (BTC) 等數字資產才能鎖定具有 LTV 比率的智能合約。否則，借款人可以選擇使用傳統貸方的無抵押貸款支付更高的利息。

最後

DeFi 貸款協議為金融包容性提供了更多機會。此功能使其成為傳統金融工具的有吸引力的替代品。借款人不需要根據提交的文件或信用評分獲得貸款批准。DeFi 只需要數字資產（即加密貨幣）形式的抵押品，並且全部由智能合約自動完成。DeFi 中沒有信用顧問或代理，因此借款人必須獨立管理自己的貸款。如果你有抵押品，那么 DeFi 是一種更容易獲得貸款的方式，因為它不需要任何第三方批准。

一個重要的考慮因素是確保抵押品的價值不會低於某個水平，否則會被自動清算。這就是 DeFi 所涉及的風險。借入數字資產時，LTV 比率越高，風險就越大。如果抵押品價值高於閾值，借款人無需付款。如果達到門檻，借款人將不得不增加更多的抵押品，或者如果他們想收回貸款，就必須還清貸款。

DeFi 中使用的創新金融產品將與傳統金融機構競爭。這可能會導致市場競爭更加激烈，因為金融科技和傳統貸方开始提供類似產品。這將使用戶受益更多，因為將有更多的選擇可用。關於一個是否比另一個更好沒有明確的答案，但這一切都取決於借款人的要求。DeFi 只是可用的替代品。

這裏的關鍵是是否會對 DeFi 領域進行監管。這完全取決於監管機構和機構，如美國 SEC（證券交易委員會）或 FATF（金融行動特別工作組）將如何看待 DeFi 貸款，因為它使用加密貨幣。也許他們認為從整體微觀角度來看，它對經濟是積極的，因此這可能有助於進一步的增長。