歐元區通脹降溫歐洲央行降息箭在弦上！

2024-10-09 16:10:32

根據最新調查顯示，超過90%的經濟學家認為，由於歐元區通脹率將更快下降，歐洲央行將在10月17日和12月分別下調存款利率25個基點。這一預期的轉變發生在9月份通脹率跌破2%之後，以及歐洲央行行長拉加德暗示本月將降息的情況下。

上個月接受調查的經濟學家中，僅有12%預測10月份會降息。但在拉加德於歐盟議會聽證會上表示“最新進展增強了我們對通脹將及時回歸目標的信心”之後，絕大多數經濟學家迅速改變了他們的預期，認為10月和12月都將降息。

在過去六個月中，經濟學家們曾預測今年存款利率將總共下調三次，每次25個基點，但現在他們認為將下調四次。在10月2日至8日的路透社調查中，超過90%的經濟學家表示，預計歐洲央行將在下周舉行的會議上將存款利率下調25個基點至3.25%。相比之下，上個月只有約12%的經濟學家預測歐洲央行將在10月份降息。

75位經濟學家中有68位表示，央行將在12月再次降息至3.00%，與市場預期一致。道明證券全球宏觀策略主管詹姆斯·羅西特（James Rossiter）認為，隨着總體和核心通脹壓力的減弱，歐洲央行將能夠更快地回到接近中性利率的水平，以管理經濟增長加速的下行風險。

歐洲央行沒有正式的中性利率估計，但其工作人員發表的一篇論文顯示，經通脹調整後，實際利率在0左右或名義利率約為2%。超過55%的經濟學家預測歐洲央行將在下個季度兩次降息，至2.50%。調查顯示，歐洲央行將在明年晚些時候再降息兩次，這比上個月預期的要快，但符合當前的市場定價。

盡管通脹率上個月下降至1.8%，但預計下個季度將略有回升，達到歐洲央行2%的目標，並至少維持在該水平至2027年。經濟學家上個月預計通脹率將在2025年晚些時候達到2%。然而，核心通脹率本季度仍將保持高位，平均為2.7%，與9月份持平，明年將逐漸放緩。

德國商業銀行高級經濟學家馬可·瓦格納（Marco Wagner）指出，隨着歐洲央行將基准利率向中性利率靠攏，歐洲央行管理委員會中的鷹派成員可能會強烈反對快速降息。他認為，明年年初核心通脹率仍可能在2.75%左右，持續強勁的工資增長並不意味着未來幾個月通脹（特別是服務業通脹）會明顯放緩。

盡管最近的採購經理人指數（PMI）顯示經濟放緩，但預計未來一年歐元區經濟仍將保持良好增長速度。調查顯示，本季度經濟將增長0.2%，與第二季度持平，今年平均增長0.7%，2025年增長1.2%，2026年增長1.4%。

然而，歐洲最大經濟體德國經濟在第二季度萎縮0.1%後，上個季度增長停滯，本季度將增長0.1%。2025年和2026年，德國經濟將分別增長0.8%和1.3%。

總的來說，隨着歐元區通脹率的下降，歐洲央行降息預期升溫，經濟學家普遍認為這將有助於緩解經濟下行風險，並促進經濟穩健增長。然而，核心通脹率的持續高位和鷹派成員的反對意見，使得未來的貨幣政策路徑仍存在一定的不確定性。