神話破滅茅臺還能走多久？

2024-06-25 16:06:14

說到茅臺，想必每個人都能知道，這個曾經酒民心中的“愛馬仕”，如今也逐漸跌落“酒文化”的神壇……在資本市場中，貴州茅臺股價的連續下跌，讓投資者們心頭蒙上了一層陰影。

貴州茅臺為何跌跌不休？在這背後，既有消費降級的冷風，也有茅臺酒自身金融屬性的暗流湧動。

6月25日，貴州茅臺股價高开高走，雖然重新站回5日均线，但自5月7日最高價1746.92後轉跌，跌幅高達18.77%，6月24日盤中一度觸及52周新低1414.01元，從技術層面上看，茅臺股價已經跌破了所有的的支撐位，目前，沒有看到止跌回穩的跡象。

隨着茅臺股價的下跌，茅臺的市場價格也大幅下調，雖然今年4月，飛天茅臺的散裝批發價曾回升到2600元/瓶，但自5月起，又重回下跌的趨勢。截至6月24日，23年飛天茅臺散裝53度/500ml批發價為2180元，較5月初已經持續下探逾一個半月，跌超400元。

而不僅僅是茅臺，包括五糧液、山西汾酒等白酒品牌都出現了不同程度的超跌態勢，這背後不能忽視的一個市場趨勢那就是消費降級。在經歷了長時間的經濟高速增長的同時，中國的消費市場也迎來了結構性的變化。

隨着經濟增長的不斷放緩和居民收入增速的回落，消費者开始更加注重性價比，高端奢侈品的消費熱潮逐漸降溫。作為高端白酒的代表，貴州茅臺自然也難以獨善其身。

據國家統計局數據，雖然白酒產量在2016年達到了產量1358萬千升的峯值後就進入下降通道。但是白酒的庫存卻呈現一個快速增長的態勢，根據2023年茅臺的財報顯示，2019年的庫存還僅有252.8億，到了2023年已經增長到了464.4億，增長了僅95%，消費乏力，消費習慣的改變和年輕消費者的流失在很大程度上直接影響了白酒市場的銷量。

在2023年9月，茅臺聯合瑞幸咖啡推出了“醬香拿鐵”，39一杯的定價成為網絡熱搜，各種短視頻平臺上的種種購买體驗一度衝上了熱搜榜，但喧鬧之後，大家仍然選擇了冷靜，特別是在經歷疫情之後，消費者都开始緊緊捂住自己的錢袋子，开始精打細算了。當口袋不再那么鼓脹時，他們不再跟風，對於一瓶動輒數千元的茅臺酒的熱情也开始減退。這種消費心理的變化直接衝擊了貴州茅臺的銷售。

其次，我們不能忽視茅臺酒所具有的金融屬性。長期以來，貴州茅臺不僅是餐桌上的佳釀，更是資本市場上的寵兒。特別在2016年，飛天茅臺的黃牛價甚至攀升到3000至5000元/瓶，這種價格波動，往往不僅僅受到供需關系的影響，還與投資者的情緒、資金的流動性等金融市場因素密切相關。

在資本市場上，貴州茅臺曾經成為一種投資和保值的手段，也被賦予了過多的期待和想象。然而，當市場情緒开始轉向謹慎，資金面收緊，那些原本湧向茅臺的資金便可能選擇撤離。此外，隨着監管層對於金融市場的整頓和規範和政府層面對公務用酒的管控政策的出臺，茅臺酒的金融炒作空間也被進一步壓縮，這對於其股價的穩定構成了挑战。

再者，貴州茅臺自身的發展战略也在經歷調整期。面對市場的變化，公司不得不重新審視自己的產品定位和營銷策略。23日，茅臺對部分市場政策做出了調整，其中就包括停止12瓶裝/箱發貨，同步廢除拆箱銷售指令。此外，有部分商家還收到了15年陳年茅臺、精品茅臺暫停發貨的通知。

此外，以暫停發貨的精品茅臺為例，官方指導價為3299元/瓶，今日酒價數據顯示，6月初其價格為3270/瓶，6月23日價格已跌至2990元/瓶。當然，在這個過程中，任何決策的失誤或者執行的不力，都可能導致市場份額的流失。

貴州茅臺股價的下跌並非偶然，而是多重因素疊加的結果。消費降級的趨勢削弱了高端消費品的需求，茅臺酒的金融屬性在市場調整中暴露出脆弱性，而公司自身的战略調整也增加了股價波動的可能性。

然而，我們也不能忽視貴州茅臺作為中國白酒行業的龍頭企業，其深厚的品牌底蕴、穩定的盈利能力以及持續的創新努力。這些優勢將是貴州茅臺重回上升通道的重要支撐。在未來變化的市場上，任何資本的流動都在為了下個巔峯或者低估做准備。

貴州茅臺需要更加敏銳地捕捉市場變化，靈活調整產品和營銷策略，以滿足消費者多樣化的需求。同時，公司還需加強與投資者的溝通，減少市場對其金融屬性的過度解讀，回歸到以產品質量和消費者體驗為核心的本質上來。