A股一周前瞻：周期股集體活躍，下周什么標的還能走牛？

2024-03-17 12:03:09

滬指3000點附近放量滯漲，外資卻在頻頻抄底，接下來市場將會怎樣走？周期股集體活躍，下周什么標的還能走牛？其中方正證券認為，此時大盤的位置也是最適合做出風格切換、籌碼交換行為的位置。政策、體量、基本面，種種因素導致了以光伏為首的新能源板塊熱度回升，我們的觀點依舊，堅定看好2024年光伏板塊的走勢。

1、本周市場震蕩回調，北向資金多次逢低抄底。預計下周市場將如何表現？哪些板塊能夠逆勢爆發？

深滬兩市股指連續多日展开主動性技術調整，或遇阻重要壓力進行下蹲蓄力，或突破關鍵阻力技術回踩，波動率未破重要價值中樞強支撐，應是有利後市股指繼續維穩向好運行走勢。從頂層設計強調專精特新企業是推進新型工業化、發展新質生產力的重要力量，要支持專精特新企業加大研發投入、加強科技創新，努力掌握更多關鍵核心技術，以科技競爭力提升帶動全要素生產率提升，以科技創新推動產業創新、催生更多新產業新模式新動能。

引導專精特新企業率先實施“智改數轉網聯”, 以及圍繞推動產業鏈供應鏈優化升級，加快實施一批質量強鏈和標准穩鏈重大標志性項目等組合拳利好，預期下周的資本市場將繼續圍繞“科創成長+新能源+有色”等核心賽道展开多頭攻擊。其中，半導體、人工智能、芯片、光刻膠、算力、稀缺資源、新能源車、機器人、網絡遊戲等板塊，應是機構資金聚焦和博弈的重點。

2、轉融券“T+1”即將通關測試，融券余額將呈現哪些趨勢？對資本市場產生哪些影響？

今年1月28日、2月6日兩融政策再次調整，而在此之前，融券余量都在100億股左右波動。從2月6日开始，融券余量快速下降。接下來，轉融券“T+1”即將通關測試，而正式實施之後，融券余額可能還將快速下降。

對於資本市場，融券業務改革不僅對市場有積極的刺激作用，也提高了交易信息透明度，從而大大提高通過轉融券大筆做空或者高位減持的難度。除此之外，優化融券機制有利於營造更加公平的市場秩序，在建立以投資者為本的資本市場過程中，切實做好保護廣大投資者的合法權益。

3、本周電力設備為主電力產業鏈逆勢活躍，這背後的邏輯是什么？如何看待電力設備板塊後市走勢？

主要源於電力設備板塊的超預期活躍。一方面2024年中國光伏裝機預計仍將超出預期。其中，頂層大力支持、低組件成本和集中式、分布式發展空間被打开是超預期信號的明確原因。預計2024年國內新增光伏裝機容量有望實現300GW+，增速30%+。全球裝機也將同步上調至520GW左右，同比增長20%—30%。

另外，近期相關的政策呼籲較為頻繁。比如2024年2月29日中共中央政治局就新能源技術與我國的能源安全進行第十二次集體學習，明確指出要“大力發展新能源”，並提出一系列措施意見以支持“新能源高質量發展”。

後市來看，電力設備板塊進入高質量發展階段，並且在全球佔有一定先發優勢，因此行業確定性較高，後期板塊或有望震蕩回升，對2023年的行情進行一定程度的修復。

4、美國2月CPI數據全线反彈，降息預期再遭打壓。如何看待美聯儲降息預期？黃金板塊後市會怎么表現？

美聯儲降息預期和多因素有關，但通脹的回落將是重要的參考因素。當前看，美國基礎通脹率連續兩個月超預期，這使得美國通脹韌性延續，但同時也使得美聯儲降息預期大大減弱，預計3月降息的概率很小了。

黃金近期繼續的上行和近期多個地緣政治事件導致的避險情緒擡升有關。另外，在美聯儲降息之前，黃金或有小幅上漲空間，但隨着下半年降息預期的加強，預計黃金上漲可能受阻，維持高位震蕩的概率可能加大。

5、油、銅為代表的資源行業本周接連異動，對這種現象怎么看？銅類標的爆發持續性如何？

目前資源股上漲，有兩方面因素：其一，對未來美聯儲降息的再定價，其二，對未來經濟轉暖的再定價。目前國內CPI指數連續反彈，但PPI指數依舊走勢低迷，顯示總需求不足的矛盾依舊存在。隨着設備以舊換新等措施出臺，未來資源股價值有望重估。如果美元降息，三季度後大宗商品可能會起來，現在或許是逢低關注有色金屬的時機，重點關注銅、稀土等板塊。