中國央行超額續作MLF但沒降息，刺激未及市場預期

中國央行1月維持中期借貸便利(MLF)利率不變，並對到期的MLF超額續作。

根據中國央行公告，1月15日开展了9950億元人民幣的一年期MLF操作，利率維持在2.5%。彭博根據本月到期規模計算，本次淨投放2160億元。此前彭博調查預估中值顯示，本次MLF利率料下降至2.4%，淨投放1210億元。

中國央行1月15日同時开展了890億元7天期逆回購操作，逆回購中標利率維持在1.8%不變。

1月12日公布的12月居民消費價格指數連續第三個月同比下降。目前中國實際利率水平偏高，市場信心也有待提振，對貨幣寬松的訴求更甚。今年在美聯儲轉向降息的預期下，人民幣料將溫和上漲，亦可能為中國央行施展寬松措施騰出空。

但此次MLF操作未如預期降息，市場或將目光轉至降准。中國央行貨幣政策司司長鄒瀾近期在媒體採訪中提到包括存款准備金率在內的多種工具，表示將向社會融資規模和貨幣信貸合理增長提供“有力”支撐。這樣的表態強化了投資者的寬松預期，資金加速湧入中國債市，10年期中國國債收益率逼近逾二十年低位。

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