A股一周前瞻：如何看待A股下周行情？哪些板塊有望出現反攻？

2023-12-17 12:12:58

本周市場低位震蕩，滬指3000點得而復失，市場下周將如何表現？中央經濟工作會議是本周市場關注的焦點，帶來的利好是什么？傳媒板塊已經連續多周逆勢走強，如何看待傳媒股的後市？

1.本周年末重磅會議落地，A股市場震蕩運行，滬指再回3000點下方；外圍方面道指一度創出歷史新高，如何看待A股下周行情？哪些板塊有望出現反攻？

深滬兩市股指無視海外市場強勢上漲、美聯儲停止加息、經濟會議重磅利好、央行通過逆回購釋放流動性等利好，在局部茅股、高位遊資票，以及絕大多數行業細分指數再現“普跌+急跌+大跌”影響和共振下，收出繼續試探低點的連續調整陰线，或續創階段性新低，或考驗前期低點，為符合預期的區間震蕩探底和磨底走勢。

從國資委深入推進提質增效穩增長，着力加大科技創新工作力度，以科技創新推動產業創新，切實發揮有效投資關鍵作用；工信部多措並舉提振大宗消費、壯大新型消費，加大技術改造等領域投資力度，着力構建以先進制造業為骨幹的現代化產業體系，加快制造業“智改數轉網聯”，推動人工智能全方位賦能新型工業化；央行支持上海重點關注科創、綠色、民營等領域，並積極推進長三角一體化發展等重大國家战略；以及證監會制定實施資本市場支持高水平科技自立自強和現代化產業體系建設行動方案等利好，預期核心受益的“大科技”投資主线有望在“政策利好+資金聚焦+景氣上行+領先指數運行上升趨勢+龍頭標的未見頭部滯漲信號”等多重因素共振下，將領先指數演繹中期向好上升趨勢。

2.中央經濟工作會議是本周市場關注的焦點，從投資角度您認為本次會議帶來的利好是什么？2024年A股市場會怎樣演繹？

中央經濟工作會議定下積極的主基調，全面深化改革开放，推動高水平科技自立自強，加大宏觀調控力度，統籌擴大內需和深化供給側結構性改革，以及要強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策等。公報內容中有很多相關的行業，比如今年在工作任務中出現的科技創新、消費、國企改革、一帶一路、房地產、碳中和等等，這些板塊均可逢低關注。2024年A股預計小幅上漲，前高後低的可能性較高，市場流動性與經濟恢復的進程將是主導因素。

3.據媒體報道，美聯儲本周的會議暗示2024年或降息三次。如何看待美聯儲降息預期對美元指數和美債利率影響？對美股和A股的影響是什么？

美聯儲最新議息會議更新預估顯示2024年降息75個基點，降息三次，預估中值顯示，2024年底聯邦基金利率為4.6%，當前政策利率水准為5.4%。美聯儲聲明公布後，美國國債收益率延續跌勢，美國兩年期國債收益率進一步下跌；10年期國債收益率下跌11.2個基點。非美貨幣普漲，歐元兌美元短线拉升超50點，英鎊兌美元短线漲60點，美元兌日元短线下挫80點。可見美聯儲降息不利於美元指數和美債利率維持強勢。

一般來說，美聯儲降息有利於降低分母端利率，提高權益資產的價格，因此行情往往會有較好的表現。美股來看，美聯儲降息信號出現後，美股三大指數均漲超1%，道指刷新歷史新高，而A股表現較為獨立，並沒有跟隨外圍上漲而出現較好的反彈，甚至有再次探底的傾向。影響A股的因素較為復雜，近期持續低迷下，美聯儲降息並不能徹底扭轉頹勢，但確實解除了壓在A股的一項巨大利空，後期關注市場對此的滯後反應。

4.傳媒板塊已經連續多周逆勢走強，如何看待傳媒股的後市？可以跟進嗎？

近期傳媒行業持續走強，在於催化因素相對較多，前期是短劇遊戲，近期又涉及到遊戲版號的發放以及春節檔期預上映影片的催化，對於傳媒板塊而言，市場的催化對整個板塊影響有限，基本為短期的炒作行情，行業能否持續，仍然取決於行業景氣的回升以及上市公司業績的改善。未來傳媒行業的發展，依然在於政策的提振、行業景氣的回升，文化領域消費的升級。目前，傳媒板塊整體處於行業的修復階段，未來結構性行情依然存在，後期重點關注賀歲檔對傳媒板塊的提振。

5、中央農村工作會議即將召开，如何看待農業板塊投資邏輯？哪些細分板塊值得關注？

農業是每年年底炒作的常客，年底也是農業板塊政策密集釋放期。尤其是中央農村會議以及來年一號文件的影響下，農業板塊整體都有表現的基礎。而復盤歷史，每年一號文件前後，農業板塊基本都有一定的超額收益，足見這個時期板塊整體的關注程度。

今年，農業板塊整體低迷，多個子行業都陷入困境，但明顯整體反轉的可能性在增強，尤其是生豬、白羽肉雞、水產飼料，都可能走出困境。而對於市場比較關注的豬肉，實際上行業在2023年經歷了產能去化，預計2024年將環比改善。同時，當前行業估值已處於歷史底部，安全邊際相對較高。後期隨着供給壓力的緩解，或逐步走出底部區域。