穆迪：美國公司近2萬億美元的垃圾級債務面臨違約風險

穆迪投資者服務公司表示，由於利率預計將保持高位且借款人的財務狀況收緊，非投資級美國公司面臨着日益增長的再融資和違約風險。

該評級機構表示，大約1.87萬億美元的垃圾級債務將在2024年至2028年間到期。這意味着比去年研究中記錄的2023-2027年1.47萬億美元增長了27%。

穆迪表示，未來兩年到期的債務約佔五年債務總額的18%，不過與去年的研究相比，這兩年的絕對金額已飆升25%，達到3330億美元。

穆迪分析師預計，美國投機級違約率將於2024年1月達到5.6%的峯值，然後到2024年8月回落至4.6%。

穆迪策略師表示：“這一增長反映了循環信貸安排、貸款和債券期限的延長，是在宏觀經濟和信貸狀況疲弱的情況下出現的，從而提高了企業的再融資和違約風險。”

風險加劇源於美聯儲歷史性的加息行動和寬松貨幣時代的結束。長期較高的利率環境給企業帶來壓力，因為借貸變得更加昂貴，投資者將要求持有風險較高的企業債務獲得更高的收益率。

評級為 B2 或以下的公司必須償還2024年和2025年到期的2060億美元債務，從2024年到2028年，這一數字將激增至約1.1萬億美元。

穆迪指出，信貸發行量仍然較低，2023年1月至9月美國市場銀行信貸額度較2022年同期下降24%。

策略師表示：“今年迄今為止的債券發行量增長了26%，但仍低於疫情前的水平，反映出投資者在利率上升時不愿鎖定固定息票收入，而企業則在等待更有利的市場環境。”

不過他們指出，隨着市場情緒改善和對衰退擔憂的消退，去年借貸成本有所下降。與此同時，穆迪表示，“前移”效應和“修正並延期”活動加劇了一些企業貸款的再融資風險。

“當第一批債務到期時，企業傾向於在單一銀行信貸協議中對幾批債務進行再融資，這可能會使它們2024-2026年的銀行債務到期日增加一倍以上，達到1萬億美元以上，佔五年期銀行債務總到期日的80%。”

而且，隨着低評級債務到期比例的上升，與再融資相關的風險也會上升。

陷入困境的公司或穆迪評級為 Caa 及以下的公司的債務佔2024-2025年到期債務的19%，這比去年研究的前兩年的16%有所上升。穆迪表示，越來越多的公司可能會發現，以他們能夠承受的利率為到期再融資變得更加困難。

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