投資者對黃金需求升至十年高點 央行功不可沒

摩根大通在周四的一份報告中表示，自2022年以來，各國央行都致力於擴大黃金儲備，這促使投資者也配置了更多的避險資產。

盡管該行發現，去年全球交易商在很大程度上減持了非黃金大宗商品配置，但他們對黃金的估計敞口已升至2012年以來的最高水平。

摩根大通寫道：

“換句話說，按照歷史標准，投資者目前對黃金的配置看起來相當高，人們需要假設央行需求的結構性增長超出了歷史標准（由於擔心制裁或普遍分散投資於七國集團政府債券），才能看漲黃金。。”

自2022年初俄烏衝突以來，多國央行增加了黃金儲備，以減少對美元的依賴。盡管美元是世界主要儲備貨幣，但它對俄羅斯的武器化，對其他大量持有美元的國家起到了警告作用。

不過，盡管各國央行在第一季度增加了228.4噸黃金，較上年同期增長了176%，但摩根大通表示，持續的增長勢頭仍存在不確定性。該報告指出，第二季度經濟放緩，淨購买量正常化在100噸左右。

然而，這可能是由於土耳其當地黃金市場的動蕩，導致其央行增加了銷售。

盡管這種正常化趨勢可能只是暫時的，但它將有助於恢復金價水平與實際債券收益率之間更為傳統的平衡。央行的需求已經推動這種大宗商品的價格超過了實際10年期美債收益率所暗示的水平。

摩根大通補充道：

“在疫情爆發之前，黃金 ETF 的資金流是與金價相關性最高的需求部分，因此是最值得關注的資金流，但在疫情之後，央行的資金流卻與黃金的相關性最高。”

世界黃金協會周三的一份報告警告稱，隨着長期美債收益率持續攀升，黃金可能开始表現不佳，這通常對黃金來說是一個不好的信號。

正是由於這個原因，8月份它小幅下降了1%。這也導致當月全球黃金 ETF 資金流出30億美元。

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