8月25日A股收評：北向資金繼續流出，市場還需更大的耐心

2023-08-25 16:08:07

8月25日消息，大盤全天震蕩調整，深成指、創業板指跌超1%，三大指數盤中均創年內新低。板塊方面，環保、核污染概念股持續走強，大湖股份3連板，冠中生態、中蘭環保20cm漲停，國中水務、盛劍環境等多股封板，房地產板塊午後異動拉升，中迪投資、京投發展、珠江股份漲停，券商股逆勢活躍，錦龍股份漲停；下跌方面，CPO、算力等AI概念股全线下挫，浪潮信息、鴻博股份、工業富聯、三安光電等熱門股相繼觸及跌停。總體來看，個股呈普跌態勢，兩市超4200股飄綠，市場成交額依然低迷，今日僅有7663億元。北向資金淨賣出逾20億元，本周累計減倉近225億元，歷史首次連續三周減倉額均超200億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：“牙茅”跌停以及A股上證指數再創調整新低應該是今日行情的一個整體展現，近期市場持續走低疊加隔夜美股的下挫，今日滬深兩市雙雙低开。开盤後，指數震蕩回升，盤中連續上行下一度翻紅。不過，此後多板塊高位回落下，指數連續跳水走低。午後，指數震蕩後金融股一度拉升，指數再次翻紅後快速掉頭，此後迎來連續跳水。全天看，指數延續近期持續調整趨勢，並再創調整新低。板塊方面，環保、房地產、銀行、公用事業以及鋼鐵等漲幅居前，而多數板塊走低中，通信、傳媒以及計算機等大跌。此外，白馬股輪番殺跌中，今日通策醫療跌停。資金方面，兩市成交繼續保持低迷，而北向資金未能延續昨日淨流入態勢，重新轉為淨流出。

跌停個股增加市場“恐慌情緒”出現

2、從熱門版塊來看：當日市場，熱點還是核污染板塊以及相關概念，其次就是金融板塊對市場的支撐，而盤中房地產產業鏈的一度拉升，也或和相關傳言有關。不過，除此之外，多數板塊沒有特別表現，而傳媒等TMT板塊還迎來大跌。更有甚者，今日市場出現了一定的“恐慌情緒”。一方面，白馬股的崩盤在延續，從此前的上海機場到中國軟件，再從昨日的中國交建到今日的通策醫療，輪番殺跌的格局依舊；另一方面，跌停個股增加。盤中一度有超過50只個股跌停，而近百只個股跌幅超9%。這種趨於跌停潮的現象出現，表明市場出現一定恐慌拋售。不過，這種局面的出現，也往往預示市場處於階段底部。

3、從基本面來看：積極信號在加碼，隨時迎來抵抗式反彈，雖然近期市場持續調整，今日還呈現出一定的恐慌。但我們認為，階段上積極的信號在加碼：首先，政策持續發力，有利於短期情緒的回升。比如監管層和機構座談會，重點關於中長期資金入市深入交談，給市場釋放積極信號；其次，人民幣匯率短期穩定。8月以來持續性貶值之後，近期人民幣匯率相對穩定，而且小幅升值。此外，市場短期加速探底趨勢。尤其是白馬股輪番殺跌之下，跌停潮的來臨，也往往是市場階段底部的重要特徵。

因此，對於當前指數持續的調整，我們認為不必過於擔憂。

4、策略上：隨着近期政策的持續釋放以及經濟信號的不斷積累，波段調整或逐步接近尾聲，下周或迎來短期的反抗。當前，國內經濟復蘇向好趨勢未變，流動性總體保持合理充裕，隨着政策效果的逐步顯現，經濟復蘇趨勢有望延續。而隨着企業盈利的逐步回升，也將對股市帶來提振。對於战略投資者而言，目前仍是战略配置的好時機。而此前觀望的波段投資者，也可做好隨時的开倉進場准備。至於短线投資者，可適當博弈事件驅動下的個股機會。

5、對於近期市場行情走勢來看，機構後市觀點：

A、東吳證券認為，當前在國內利率中樞下行的背景下，結合內部和外部經濟、政策環境，以及A股估值處於歷史低位區間等角度，均說明當前是中長期資金入市的有利時機。而從中長期資金發揮的功能來看，一方面，當前股票市場需要助力核心技術自主研發，助力解決“卡脖子”難題，中長期資金入市也有利於市場環境的穩定，而核心技術自主研發需要穩定的資本市場環境的助力。另一方面，資本市場的蓬勃發展將是新階段居民資產財富效應的來源，有助於促進居民消費信心。從潛在配置空間來看，當前養老金、保險資金、銀行理財資金等中長线資金配置股票市場的比例均較低，對於股票市場的配置均有明顯的潛在提升空間。

B、渤海證券認為，上周證監會對活躍資本市場工作的部署已展現對政治局會議政策落實的決心。短期看，北上資金的連續大規模離場雖然仍在持續壓制資本市場的情緒恢復，但政策基調已經明確，且伴隨市場估值的調整，估值已經再臨最底部，建議投資者堅定信念，等待超調後市場反彈過程的來臨。行業配置方面，短期題材的持續性繼續受到“量縮”的壓制，可關注穩增長壓力這一核心矛盾下的政策博弈性機會：一是資本市場活躍帶來財富效應下的大金融板塊；二是穩投資穩消費下的“地產鏈”（鋼鐵建材、家電家居）。與此同時，還可關注數據要素入表政策落地，以及AI產業鏈景氣再獲印證背景下的TMT板塊。