危險信號：美銀行向美聯儲借款規模已接近金融危機水平

美國銀行業一直在為可能出現的擠兌做准備。

過去一周，美國的銀行繼續向美聯儲借款，借款規模接近2008年至2009年金融危機時的水平。

過去一周美聯儲貼現窗口貸款為1103億美元，低於之前一周創紀錄的1530億美元，但仍遠高於正常水平。貼現窗口是作為最後貸款人的美聯儲提供的傳統貸款工具。銀行還通過美聯儲新推出的銀行定期融資計劃(BTFP)借入537億美元。

大量借款突顯出，在硅谷銀行和Signature Bank倒閉後，美國的銀行一直在為可能出現的擠兌做准備。

美聯儲的總資產也因此擴大至8.78萬億美元，較之前一周增加約940億美元，這意味着幾個月來美聯儲縮減資產負債表規模的努力出現逆轉。目前美聯儲的總資產規模是2020年2月疫情暴發前的4.1萬億美元的兩倍多。在疫情期間，美聯儲購买了大量證券以降低利率並支持經濟增長，即量化寬松。

在銀行增加借款和資產負債表膨脹之際，美聯儲正在通過加息收緊整體經濟環境，突顯出美聯儲在為銀行提供支持的同時降低通脹面臨的挑战。

紐約大學經濟學教授、印度央行前副行長維拉爾·阿查裏亞(Viral Acharya)告訴《巴倫周刊》：“美聯儲正面臨金融穩定和物價穩定之間的權衡。”

目前情況很復雜。周三（3月22日）美聯儲加息25個基點，是大約一年內第九次加息行動，加息是為了收緊經濟環境，降低商品需求。但美聯儲也在3月13日推出了銀行定期融資計劃(BTFP)，目的是為了向銀行提供流動性，並向聯邦存款保險公司(FDIC)提供了數十億美元貸款，使FDIC能夠以充分保護所有儲戶的方式完成其對硅谷銀行和Signature Bank的決議。

美聯儲主席鮑威爾周三對記者表示，資產負債表的擴張是暫時的，這是為了幫助銀行滿足“最近緊張形勢造成的特殊流動性需求，美聯儲的貨幣政策立場不會因此發生變化”。

截至周四（3月23日），貼現窗口貸款利率為5%，銀行通常很快就能償還貸款。銀行定期融資計劃(BTFP)目前的固定貸款利率為4.7%，銀行必須在一年內償還。

摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略師邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)稱，也就是說，這些貸款“不太可能轉化為新的信貸創造”。

美聯儲在大約一年的時間裏一直在削減資產規模，以抵消疫情期間推出的量化寬松政策的影響。

阿查裏亞認為，美聯儲目前的困境——在提高利率的同時暫時增加流動性——是其過去大規模量化寬松政策導致的。

阿查裏亞和其他經濟學家在去年8月召开的傑克遜霍爾全球央行會議上發表的研究報告中稱，美聯儲購买債券時，商業銀行資產中的存款准備金會增加。這些經濟學家認為，商業銀行將這些資金貸出去並擴大了自己的存款基礎，但在美聯儲开始縮減資產負債表規模後，商業銀行並沒有縮減存款基礎。

這就導致商業銀行很容易受到利率上升等衝擊的影響，因為利率上升導致它們的固定收益資產價值下降（當利率上升時，債券價格下跌）。

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。