灰度：加密市場上漲仍存風險 未來走勢如何判定？

突破5萬美元的比特幣又走上下坡路，目前市場現存一個統一的觀點“加密市場上漲仍存在風險”，比特幣價格也確實沒有站穩5萬美元，目前位於47000美元下方。灰度投資從近期整體的市場狀況入手，美聯儲、股市、疫情等多方面分析，對加密後市走勢的影響，以及後市如何發展。

圖1：比特幣價格（美元），資料來源：灰度、彭博

相較於7月底的低點29000美元，比特幣目前已經上漲了約70%，雖然較此前高點64846美元仍相去甚遠，包括其他許多加密資產也都在大幅上漲，上漲空間遠超比特幣，那是什么推動了最近的上漲走勢呢？

在加密行業，我們認為有幾項公司公告影響了市場走勢：

第一，8月19日，Coinbase表示最近獲得董事會批准，將在資產負債表上購买超過5億美元的加密貨幣，以增加當下的持有量。同時還計劃把每季度利潤的10%投資於多元化加密資產組合，包括比特幣、以太坊、PoS資產和DeFi代幣以及Coinbase平臺支持交易的其他加密貨幣資產，且隨着加密經濟的成熟，預計這個百分比會隨着時間的推移而不斷增長。

第二，8月23日，MicroStrategy再次購买了約3907枚比特幣，總花費1.77億美元，每枚比特幣的平均購买價格約45294美元。

上述兩個事件屬於積極利好事件，可能對市場需求增長做出了貢獻。

在宏觀方面，市場也並不平靜，最近美聯儲的姿態可能也在最近的加密價格走勢中扮演了重要角色：

• 美聯儲的寬松貨幣政策對加密貨幣和其他風險資產產生了重大影響；

• 由於通脹上升和勞工條件收緊，投資者一直關注美聯儲何時可能“縮減”或降低資產購买步伐；

• 但對Delta變量的擔憂可能會導致投資者對經濟的預期重新定價，美聯儲可能認為何時收緊政策是合適的。

讓我們看一下過去幾周發生的三個值得注意的事件，我們認為這些事件對市場預期和加密價格產生了重大影響：

8月13日：密歇根大學2021年8月消費者調查顯示，由於對Delta變量的擔憂加劇，消費者信心出現了50年來歷史上的第6次最大跌幅，美聯儲可能不會忽視這些數據。

8月18日：聯邦公开市場委員會（FOMC）7月27-28日會議紀要發布報告稱，大多數參與者認為，如果經濟發展符合他們的預期，今年开始降低資產購买步伐可能是合適的。市場受到該消息打擊，導致標准普爾500指數和比特幣均下跌，但許多投資者可能忽略了8月13日非常負面的消費者信心數據，該數據是在7月27日至28日美聯儲會議之後公布的。 

8月19日：美聯儲主席鮑威爾選擇在傑克遜霍爾發表线上講話，而不是親自出席。鮑威爾似乎向市場表示了溫和的態度，即美聯儲正在認真對待Delta變量的經濟風險，這可能會讓大多數投資者承擔傑克遜霍爾宣布減量的風險，並助長了反彈的風險。

這些事件的價格影響可以從標准普爾500指數股票市場期貨和比特幣中看出，它們在很大程度上繼續相互跟蹤。 

圖 2：比特幣價格（美元）與E-Mini S&P 500 9月期貨 (ESU1)，來源：灰度、彭博

美元指數（DXY）周五开始下滑，一直持續到周一，為加密貨幣（對衝通脹的工具）提供了順風，因為投資者可能表達了對更長時間寬松政策的預期。

圖 3：比特幣價格與美元指數，資料來源：灰度、彭博

另外，美國新冠疫情病例似乎正在達到高峯，並在繼續蔓延。這對加密貨幣價格意味着什么呢？ 

回顧之前的新冠疫情激增，每日新增病例在1月7日達到頂峯，過了三個月之後，比特幣在4月14日達到歷史最高價。

圖 4：比特幣價格與美國新冠病例，資料來源：灰度、彭博社、CDC

美聯儲將依賴於數據，如果病例確實達到頂峯，他們肯定會考慮到這一點，但典型的消費者不會那么快地調整他們的行動。

如果Delta變量的經濟不確定性可以讓美聯儲在更長時間內逐步穩健，並且比特幣價格頂部與今年1月以來的新冠病例峯值也有類似的三個月滯後，那么這次加密貨幣反彈可能會需要更長的時間進行。

以下內容來源於：灰度投資

編譯：Rachel

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