加密貨幣的前進道路可能會隨着金融界脫離倫敦銀行同業拆借利率

倫敦銀行間同業拆借利率 (LIBOR) 已經正式成為世界的終結，這是四十多年來推動金融業乃至商業世界發展的基准貸款利率。

從本月开始，美國的擔保隔夜融資利率 (SOFR) 取代了 LIBOR，自 LIBOR 醜聞發生以來，這一轉變已經過去了 11 年多的時間。

Dmitry Gooshchin 是 http://Endotech.io 的首席運營官兼聯合創始人。

這一轉變的意義遠遠超出了貸款利率，它強調金融體系中真正的變革和創新是可能的，即使是在不當行為和腐敗之後。它為利用新技術的加密貨幣和金融創新帶來了希望。

加密貨幣行業也遭遇了不當行為和不當行為，監管機構和其他官員對此反應遲緩。。許多行業懷疑論者和其他人甚至宣稱，由於缺乏監管，該行業注定要失敗。

盡管如此，我們還是看到多家機構投資者申請加密貨幣交易所交易基金（ETF）。機構投資者的市場需求能否帶來可靠、受監管的加密貨幣交易？金融體系能否像重塑銀行間貸款利率一樣重塑加密貨幣？

LIBOR 代表全球最大銀行向其他銀行貸款的自我報告平均利率。它通常被視為任何類型貸款或績效基准的下限——金融體系的支柱和可靠的基准。可變利率貸款、可調整抵押貸款以及掉期和期貨等工具通常在某種程度上與該利率掛鉤。

但隨後， 2012 年醜聞曝光，銀行人為控制利率，包括將借款利率報告在有利於掉期交易者的水平，並使銀行看起來比實際更能抵御風險。保障措施很少，而且這個系統依賴於銀行簡單地報告他們將收取的利率，基本上讓老鼠看守奶酪。

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這與加密行業的運作方式類似；對控制數十億美元的大公司幾乎沒有監督。加密貨幣行業不像銀行間拆借利率那樣是金融體系的基礎，但加密貨幣是今年第一季度表現最好的資產類別，機構投資者繼續收購它。

加密貨幣已成為金融領域創新的領頭羊。

有什么不同？

官員們應該更早地注意到 LIBOR 的違規行為並採取行動，因為報告和线索早在 2007 年就开始浮出水面。LIBOR 也應該因其在全球金融危機中所扮演的角色而受到更多審查。美國國際集團和其他美國金融公司，以及它們大量使用信用違約掉期。

但反應卻很慢。當監管機構最終在 2012 年採取行動時，多家金融機構因其在倫敦銀行間同業拆借利率 (LIBOR) 醜聞中所扮演的角色而受到罰款，在過去十年中，該體系逐漸進行了改革，美國用擔保隔夜融資利率取代了它。

盡管時間很長，SOFR 無疑是一種進步——主要是因為它基於實際交易，而不僅僅是銀行報告的他們可接受的最低利率。這減少了大型銀行的權力集中度，反映了市場的現實。這也意味着金融體系仍然有它所需要的東西——參考利率。換句話說，官員們並沒有把嬰兒和洗澡水一起倒掉。

加密貨幣的愿景

加密貨幣可能也處於類似的軌跡。多年來，監管機構忽視了這一點。然而，它一直是金融創新的核心，包括點對點交易、人工智能驅動的交易工具，並被視為未來經濟和科技世界（包括虛擬世界）的首選貨幣。

它也遭遇了自己的不幸和危機，包括 FTX 涉嫌管理不善以及攝氏度和三箭資本的破產申請，而監管機構很晚才認識到加密貨幣的潛在陷阱。

在這一點上，官員們的行動方針與有組織的 LIBOR 改革不同。這一過程更加隨意，而不是有組織，美國證券交易委員會對幣安、Coinbase 和其他通過一次性執法而不是計劃的監管框架運作的公司提起訴訟。

事實上，監管機構對於如何對其中許多產品進行分類以及由哪個監管機構來監管它們仍無法達成一致。這是個問題。

需求導致變革

但有跡象表明，監管透明度將會出現。就像金融體系需要一個基准並努力取代 LIBOR 一樣，它現在也要求獲得加密貨幣，並努力實現這一目標。

貝萊德（BlackRock）、富達（Fidelity）和其他金融服務巨頭最近提交了現貨比特幣 ETF 申請，解決了美國證券交易委員會在過去幾年拒絕多種類似產品時提出的具體擔憂。許多銀行還推出了重要的加密貨幣舉措，最終將催生加密貨幣現貨 ETF 和其他受監管產品。

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