一文讀懂衡量Web3生態的關鍵指

Web3 是一個動態的生態，其創始人、通證持有人、开發者和用戶聚在一起，創造出一個真正屬於用戶的去中心化互聯網。在僅僅幾年的時間裏，Web3就從簡單的基礎設施和愿景發展出了各種創新的用例，覆蓋金融、藝術和供應鏈管理（如自動化資產管理、參數型保險和房地產通證）等各個垂直領域。 

本文一开始將探討為什么Web3的衡量指標會出現變化，以及創建更加穩健的衡量指標將為Web3生態帶來哪些價值。之後，文章會詳解各種Web衡量指標，這些指標用於衡量協議的採用情況，對比各個开發者社區的增長態勢，分析用戶使用情況，並預估Web3能實現的價值。隨着Web3經濟與現實世界的聯系越來越緊密，這些新的衡量指標也應運而生。 

重點

• 以目前的趨勢來看，到2031年Web3用戶將達到十億。 

• 預計Web3系統產生的價值將達到827萬億美元。

• Crypto用戶費用以及實現的交易價值（TVE）正逐漸成為新的衡量指標，可以讓我們對Web3生態產生更深入的洞察。

Web3衡量指標如何變化？

誠然，現有的Web3衡量指標可以有效地追蹤生態成長，但生態成員可能對於這些指標過於依賴。由於市場會基於總鎖倉量（TVL）等指標來激勵項目方，因此項目方會更加看重這類指標，而不是把精力放在產品-市場契合度和落地應用上。因此，我們需要建立一套更加穩健的衡量指標，比如dApp收入、日活用戶以及實現的交易價值（TVE），這些指標可以更好地衡量協議的基本面。

現在出現了各種創新的衡量指標，讓我們能好地觀察動態的Web3生態。要全方位覆蓋Web3的發展，就必須採用一系列不同的衡量指標，跨越投資、开發者、用戶和整體生態等各個維度。 

以下是推動Web3衡量指標出現變化的幾個大趨勢： 

• 資本——隨着Web3生態日趨成熟且利率不斷升高，資本开始關注收入、成本效益和總體價值捕獲等經濟可持續的指標。 

• 开發者——开發者工具的出現可以更好地幫助Web2开發者進入Web3生態。 

• 用戶——各種擴容方案的發展即將達到拐點，交易費將大幅降低，足以與更多Web2服務展开競爭。

• 生態——Chainlink等核心Web3基礎設施正將Web3生態連接至真實世界的資產。 

雖然以下衡量指標無法充分反應Web3生態的現狀，但卻能勾勒出其發展方向，並為我們在評估新興Web3經濟時提供更加穩健的框架。 

衡量協議經濟實力的指標

總鎖倉量(TVL)

總鎖倉量代表了某一協議中鎖定的數字資產的美元價值。與“用戶數量”等通常用來衡量應用使用情況和增速的衡量指標不同，TVL衡量的是協議所管理的資產總價值，其中包括“巨鯨”為協議貢獻的巨額流動性。 

Yield farming在2020年的DeFi Summer中興起，並使TVL成為了對比各個Web3項目的主要標准。比如，在2020年10月21日，Aave的TVL是8.99億美元，一年之後，Aave的TVL又增長至了189.7億美元。

Aave的TVL在DeFi Summer中增長了20倍以上。 資料來源。

隨着Web3不斷向前發展，現實世界中的資產也越來越多地儲存在鏈上，而這個指標也有效反應了Web3與鏈下經濟的融合程度。“現實世界的價值”代表了全球經濟中所有儲存在鏈上的資產的總價值，這些資產包括房地產、以美元為抵押物的stablecoin、碳信用以及大宗商品。 

據世界經濟論壇估計，Web3系統將在全球經濟中撬動827萬億美元的價值。隨着Web3與現實世界的聯系越來越緊密，而且Web3正通過安全可靠的信任最小化基礎設施來增強傳統後端系統，日後將有越來越多的現實世界資產遷移到鏈上，更安全地儲存在鏈上，並應用在DeFi和其他dApp中。 

Web3將實現數百萬億的鏈上價值。 資料來源。

以太坊L2的TVL

以太坊目前正從單體區塊鏈逐漸轉型成模塊化的系統。之前，所有交易都在底層區塊鏈上執行；而現在，越來越多dApp都在Arbitrum、Optimism、zkSync和Starknet等L2網絡中運行。關注L2 TVL的增速可以有效判斷以太坊擴容計劃的發展情況以及流動性。

以太坊L2網絡中的總鎖倉量 資料來源。

dApp收入

dApp收入指某一協議賺得的用戶費用。dApp收入可以用來衡量L1區塊鏈、基礎設施服務以及dApp。 

雖然dApp收入對於早期Web3創業公司和成長型項目來說並不是一個關鍵的衡量指標，但現在許多成熟的項目已經开始關注這個指標了。Synthetix的創始人Kain Warwick曾表示：“在我看來，crypto用戶費用就是下一階段的關鍵指標。”

dApp收入正成為Web3生態的關鍵衡量指標，原因如下：

1. dApp收入直接反應了終端用戶對於Web3服務的需求，並可以甄別出長期具有可持續性的商業用例。

2. L2擴容方案推出了極低的交易費，目標是與Web2服務展开競爭，因此在作比較時，dApp收入是關鍵的衡量指標。 

3. 通常，傳統投資者也會用收入來衡量估值。高收入的生態會吸引到更多資本。 

4. dApp收入可以為底層區塊鏈和基礎設施服務帶來收入，因此是決定Web3生態成敗的關鍵因素。

評估Web3生產力的开發者指標

GitHub星標數量 

GitHub用戶可以為代碼庫“標星”，以將某一代碼庫加入書籤，供以後使用或僅表示對項目的支持。除了標星以外，GitHub代碼庫的分支數量和貢獻者人數也可以有效反應項目的影響力。 

比特幣是第一個出現的區塊鏈，其GitHub代碼庫的星標數是最多的，是其他項目的三倍，這充分說明了比特幣的聲譽。最近，也有許多其他區塊鏈得到了廣泛關注。比如Solana代碼庫擁有9300顆星，該項目在過去一年中快速發展，其代碼庫的星標數目前是Solidity代碼庫的一半（Solidity代碼庫是18100顆星）。

Web3.js代碼庫星標數的增長也很值得關注，因為它反應了有多少Web3前端开發者在生態中進行开發。

比特幣、Solidity、Web3.js、Solana和AvalancheGo的GitHub代碼庫星標數。 資料來源。

月活开發者人數

开發者總人數指積極參與某一區塊鏈網絡开發工作的程序員人數。 

以太坊是第一個智能合約平臺，催生出了區塊鏈行業大量早期的創新和發展。以太坊創建了一個开發者社區並推出了豐富的开發工具和資源，以推動生態向前發展。下圖中可以發現，Solana的發展趨勢與早期以太坊相似。

從2020年12月到2021年12月之間的月活开發者增長情況。 資料來源。

衡量使用情況的用戶指標

獨特鏈上地址

獨特鏈上地址指區塊鏈上獨特的地址總數。這是一個非常重要的指標，因為它反應了推動Web3快速發展的網絡效應，以及有多少人被區塊鏈技術賦能。

衡量所有區塊鏈上的獨特地址總數，可以幫助我們大致了解Web3的使用情況；而比較不同鏈上的活躍地址，可以對比分析不同區塊鏈生態。

以太坊上獨特地址的增長情況。 資料來源。

另外，我們還可以將獨特鏈上地址與互聯網用戶數進行對比。由於Web3是互聯網的升級版，因此參與者可以將當前活躍鏈上地址與互聯網早期的用戶數量作比較。 

a16z在名為“2022 State of Crypto”的報告中提到，目前以太坊預計有700萬-5000萬個活躍用戶。因此，目前Web3的應用水平就比較接近1995年的互聯網。以這個趨勢來看，到2031年Web3用戶將達到十億，這是互聯網在2005年的發展水平。

Web3的應用率與早期互聯網很相似。資料來源.

日活用戶 

日活用戶指某一應用每天的活躍用戶數量。鏈上活躍地址可以反應整個網絡的增長，而日活用戶則可以有效衡量某一應用是否成功。 

這個指標可以反應出哪些服務目前正在得到應用，並讓开發者可以優先使用、推動並擴展這些成功的用例。

NFT平臺OpenSea的日活用戶。 資料來源。

衡量Web3對現實世界影響的生態指標

Crypto市值 

Crypto市值指Web3生態中的通證總價值。這是衡量Web3行業總體財務健康度的指標，可以用來分辨牛熊市。我們可以看一眼Web3行業的市值增長情況。Web3行業市值從2017年初的170億美元增長至了2021年11月的2.9萬億美元。

自2019年9月以來的crypto市值。 資料來源。

比特幣的主導地位

下方比特幣主導地位圖展示了各個通證的crypto市值分布情況。盡管比特幣本身也在穩定增長，但可以看到整個crypto生態在以更快的速度增長，並呈現活躍態勢。隨着這個趨勢不斷持續，我們也將需要一個非常安全、去中心化且可靠的跨鏈互操作性協議。 

雖然比特幣仍然佔最大的市場份額，但其主導地位正在下滑。資料來源.

stablecoin總供應量

stablecoin是一個至關重要的鏈上金融原語，支撐着整個DeFi生態的增長。錨定法幣的通證可以讓鏈上用戶獲得價格穩定的資產，在整個Web3生態作為一種交易媒介，並作為抵押物用於yield farming和其他DeFi應用中。

交易量 

交易量指某一階段達成的交易數量。以太坊生態的日交易量從2020年初的50萬翻倍至了2022年8月的100萬。

crypto市值可以更好地反應生態的財務健康度，而交易量則可以反應交易吞吐量的規模擴張能力。隨着這些生態不斷發展，L2網絡上的交易量將成為一個關鍵的衡量指標。

以太坊總交易量在過去兩年大致翻了一番。 資料來源。

保障的總價值（TVS）

TVS指預言機等關鍵基礎設施所保障的市場中存入的以美元計價的資產總值。 Chainlink預言機向鏈上智能合約提供喂價、天氣數據、體育比賽統計數據和儲備金證明等數據。比如，截至2022年10月17日，Chainlink Price Feeds為Compound保障了價值超過10億美元的stablecoin，而這些金額都被算進Chainlink的TVS中。 

TVS是一個關鍵的衡量指標，因為預言機網絡可以為確定性的區塊鏈網絡連接至外部系統和真實世界的經濟體，並同時維持較高水平的信任最小化和安全性。

Chainlink的TVS從2020年12月的70億美元增長了300%，至2022年10月的200億美元。資料來源.

實現的交易價值（TVE）

TVE是一個Web3指標，衡量了協議在一段時間內實現交易的累積貨幣價值。計算TVE的方法是將某段時間內通過協議的每筆交易的美元價值相加。比如，如果某人在Aave上借入價值100美元的ETH，並用Chainlink Price Feed來發現價格，那么這筆交易的TVE就是100美元。 

TVS可以反應關鍵Web3基礎設施在某個時間點所保障的價值；而TVE則反應了某一時間段產生的活動價值總和。最終，TVE是一個先進的衡量指標，可以為我們帶來關於Web3生態的更多洞察。

Chainlink在2022年的TVE突破了6萬億美元。

新興的Web3經濟

隨着Web3的不斷發展，項目通過各種激勵機制來吸引开發者並激活增長，從而打造下一代應用，吸引更多用戶並最終實現更多價值。而在這種正向循環中，Web3生態得以不斷向前發展。從更廣義上來說，Web3的發展路徑與新興國家經濟體有異曲同工之處。Web3行業通過吸引資本來打造核心基礎設施並提高生產力。而現在，整個行業已經蓄勢待發，准備好去拓展新的市場。 

Chainlink去中心化的預言機網絡在其中發揮了關鍵作用，將智能合約安全流暢地接入真實世界，讓Web3生態能夠與全世界發達市場中的成熟行業开展交易。隨着Chainlink的信任最小化服務不斷覆蓋更多Web3經濟，Chainlink實現的交易價值（TVE）也將成為關鍵的Web3指標，讓我們更了解Web3對世界經濟的總體影響。

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