比特幣3萬5勢在必行？把握下半年主推進方向可獲取高收益

比特幣進一步反彈至3.5萬"勢在必行"？

不確定的宏觀經濟和通脹狀況，加上美聯儲看似鷹派，可能會造成短期阻力

經通脹調整後的美國政府債券收益率正在上升，這讓一些觀察人士擔心股票和更廣泛的金融市場潛在的風險厭惡情緒，比特幣和數字資產總體上將保持彈性

根據TradingView追蹤的數據，上周5年期國債實際收益率升至近2%，突破2022年9月高點1.92%，創2008年底以來最高水平。10 年期國債收益率為 1.6%，已經十分接近 2009 年的數據。同時，兩年期國債實際收益率已達到 3%，為至少十年來的最高水平

美債收益率上升可能會抑制經濟增長，並降低投資比特幣和黃金等風險資產的吸引力。比特幣和華爾街以科技股為主的納斯達克指數歷來與美債收益率走勢相反

比特幣已經超過了 4 月份的高點，而山寨幣市場則比 4 月份的水平低了 20%，比 2021 年的高點低了 70%。比特幣不必擔心監管這類問題，在新的月份和季度开始時，它的韌性和影響力使其與衆不同。”

考慮到當前的市場情緒，比特幣可能很快就會達到3.5萬美元大關

七月通常是數字資產的好月份。自 FTX 崩潰後，比特幣一直在遭受重創，但7月初，我們可以看到比特幣反彈的強勁

主要是受行業變化：

1.北美監管愈發嚴格，香港對crypto愈發开放。在政策上有較為明顯的西落東升，北美投資人开始明顯的接受並投資亞太創業團隊

2.新敘事較少，目前的項目圍繞着ZK（web3 native），AI(web2 native)等展开

3.以Citadel, Fidelity和紅杉等為代表的華爾街資本开始打造自己合規交易所EDX，資金市場开始模塊化

4.以Black Rock，Fidelity等為代表的華爾街資本开始提交比特幣/加密貨幣ETF，這是近期市場回暖的重要原因

下半年推進方向：

1.crypto infra仍需關注，但是核心不應注重於此

2.在資金端需要重點關注，因為EDX的出現，整體的交易模型會愈發傳統，從而給Prime Broker帶來的系統性機會。以及HK的CeFi資管等的結構性機會

3.在用戶端需要關注，包括以遊戲為主的general轉化思路，和細分賽道轉化用戶的思路是否正確。如果有合適的團隊，應該重點考慮布局

4.在开發端的邏輯依舊正確。雖然方向正確，但轉化速度比預想的要慢。目前的問題是沒有足夠多的用戶來支持新項目方創業。开發端項目整體會趨向於平穩，風險相對小

EDX的出現代表了crypto的交易會逐漸向傳統的交易所模式轉變。即機構/mm/散戶通過PB向托管了交易所資金的托管商下單。此外，新加坡監管局MAS於今日也要求交易所需要將資金托管至交易平臺。因此PB，HK CeFi，鏈上衍生品交易所等我還是長期看好

用戶的方向可以大體分為3類。流量入口層（axie，stepn等），通道層（各類錢包）以及工具層（aa infra as a service）。流量入口層暴發性強，即從general的遊戲+各個細分領域开始轉化用戶（首選第三世界）。通道層商業化難度最高。在目前通道層極其卷的情況下，工具層有機會跑出

其次我個人認為垂類L2，以及服務於整個以太坊生態體系的ZK硬件加速（關鍵是還能服務於Web2大廠），AA錢包（及其infra），DA等還有結構性機會

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