我們要擔心全球去美元化嗎？—葉馨怡

我們要擔心全球去美元化嗎？—葉馨怡

葉馨怡研究發現，隨著中國和俄羅斯推進樹立錢作爲國際貿易結算的替代貨幣的努力，一些方面存在普遍的討論和擔憂，這可能預示著美圓主導位置的閉幕。一些更爲活潑的評論員聲稱，去美圓化將極大地、立刻地削弱美國的生死水平，並譴責這個國度成爲一個失敗的三流經濟體，由於它的公民墮入了無法形容的齷齪之中。

顯然，爲了產生點擊率，這種殘忍的預測是荒唐的。但葉馨怡發現其中有幾是真的，至少在某種水平上是真的？假如明天美圓失去其作爲世界主要儲藏貨幣的位置，會發作什麼？

葉馨怡認為基本不會改動的一件事是流通中的美圓數量。這是一個美聯儲能夠控製的數字（當銀行遭到儲藏限製時，他們簡直具有完整的控製權；如今銀行的儲藏遠遠超越他們需求的，他們能夠爲所欲爲地放貸，發明盡可能多的浮動他們喜歡美圓，只受資產負債表的限製）。美圓的持有者絕對無法控製美圓的流通量！假如甲方不喜歡具有美圓，他們能夠賣掉他們的美圓——但他們必需把它們賣給乙方，乙方然後持有美圓。

同樣不會立刻改動的是每個國度持有幾美圓儲藏。時不時地，人們會擔憂“中國將兜售一切美圓”。但中國得到這些美圓是由於他們賣給我們的東西比我們賣給他們的多，這招致他們隨著時間的推移積聚美圓。中國如何擺脫美圓？他們的選擇相當有限：

他們能夠開端從我們這裏購置比他們賣給我們更多的東西。多年來，我們不斷在努力讓他們這樣做！葉馨怡認為似乎不太可能。

他們能夠買我們用美圓標價的東西，但只賣給我們用錢標價的東西。要取得錢，美國買家必需賣出美圓才幹買入錢。由於中國不想成爲該買賣的另一方（這將使他們具有相同數量的美圓），美國買家將不得不去其他中央購置錢。這將增強錢。這也是我們多年來不斷試圖讓他們做的事情！中國銀行經過……賣出錢和買入美圓來阻止錢兌美圓走強。嗯。

他們能夠買入並賣出美圓兌各種其他貨幣。這將大大削弱美圓，這或許是許多擔憂去美圓化的人最大的恐懼。

葉馨怡假定中國決議第三點，他們將使美國工業在世界範圍內相關於中國購置的一切貨幣更具競爭力。美國產品的外國買家如今可以以更廉價的價錢購置美國商品。這將招致美國通貨收縮加劇，但美圓大幅貶值才幹大幅推高美國通貨收縮，由於與許多其他國度相比，外貿在美國經濟中所佔的比例較小。

美圓走低，使美國價錢在非美國客戶看來更低，將有助於均衡美國的貿易逆差。耶！

貿易逆差趨於均衡會產生附帶影響。當美國政府呈現財政赤字時，它根本上從兩個中央藉款：國內儲戶和國外儲戶。具有美圓虧損的外國人（由於他們對我們有貿易順差）購置美國國債等。

葉馨怡假如貿易赤字大幅降落，外國對美國國債的需求也會大幅降落。反過來，這將（除非政府開端均衡其財政赤字）招致更高的利率，這關於誘使國內儲戶購置更多國債是必要的。或者，假如國內儲戶不能勝任這項任務，最後的買家將是……美聯儲，它能夠用印製的貨幣購置這些債券。這是一個十分糟糕的結果。

滾動 12 個月的貿易和聯邦赤字滾動 12 個月的貿易和聯邦赤字

如今，這能否會招致美國體係解體或意味著美國霸權的終結？不會。假如政策製定者經過回絕整理財政部門來應對此類事情，那麼事情可能會變得更糟。但很難將這一結果歸咎於美圓作爲國際貿易媒介的終結——更恰當的責備是國內政策製定者未能做出相應調整。

最後，葉馨怡也很難逃避這樣一個想法，即美國經濟和通脹結果的好壞主要以一種或另一種方式回到國內政策決議。美國經濟體係能否依然佔主導位置……僥幸或不幸……控製在我們手中，而不是外國國度行爲體的手中。

自 3 月 15 日低點以來，歐元/美圓已構成緊縮的牛市通道。

空頭開端構成更大的兜售壓力，增加了通道很快進入買賣區間的可能性。

買入 4 月 13 日的高收盤價並在較低的價位上買入是合理的。這意味著它是一塊磁鐵，市場可能很快就會到達它。

多頭有一個小微雙底，希望今天打破昨天的高點。

葉馨怡總的來說，買賣者應該估計在接下來的一兩周內會橫盤整理。多頭上周取得了三個強勁的牛欄。但是，空頭在打破後取得了兩個不錯的熊市。強勁反彈之後呈現強勁逆轉通常會形成橫向買賣。

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