牛市第一波小高峯已過 AI 和 DePIN 板塊項目即將迎來井噴時代

2024-07-18 16:07:00

2024 年第二季度，牛市第一波小高峯已過。

宏觀層面，美聯儲依舊沒有釋放出明確的降息信號，美國大選時刻影響着加密市場的未來走向；美 SEC 在 5 月底批准了 19b-4 文件，但 S-1 文件遲遲未批准，市場對以太坊現貨 ETF 的熱度在慢慢下降。

從加密市場內部來看，目前依舊沒有出現內驅帶動行業進一步發展，但擼毛時代或將以 Layerzero 空投世界落下帷幕，當加密世界沒有擼毛這種財富效應後，後續又回誕生什么新的價值獲取渠道值得期待。

綜合因素影響下，一級市場表現較上季度來講變化不大，Q2 的投融資從數量上略有下降，但從金額角度來看，投資總價值略高於上一季度。

回看 Q2 一級市場投融資活動，Odaily 星球日報發現：

●加密市場融資情況保持穩定，比照上輪周期，牛市第一波小高峯已過；

●Q2 融資數量為 370 筆，已披露融資總金額為 24.16 億美元；

●DePIN 和 GameFi 成本季度熱門融資板塊；

●單筆獲投金額最大為 Monad 的 2.25 億美元。

注：根據各個項目的業務類型、服務對象、商業模式等維度將 Q1 披露融資（實際 close 時間往往早於消息宣發）的所有項目劃進 5 大賽道：基礎設施、應用、技術服務商、金融服務商和其他服務商。每個賽道下又分為不同的子板塊包括 GameFi、DeFi、NFT、支付、錢包、DAO、Layer1、跨鏈以及其他等。

加密市場融資情況保持穩定，比照上輪周期，牛市第一波小高峯已過

上季度報告中，觀點為上季度標志着牛市中前期。但第二季度融資數據尚無法判斷具體是哪個周期，如果結合加密市場行情來分析，作者認為牛市第一波小高峯已過。

雖然一級市場在融資數量和金額上與上季度相差不大，但一級市場具備一定的滯後性，除了能判斷一級市場投融資環比上一輪牛市的起始階段，在後續發展方面，一級市場投融資很難精准反饋。

Q2 融資數量為 370 筆，已披露融資總金額為 24.16 億美元

據不完全統計，2024 年 4 月至 6 月全球加密市場共發生 370 起投融資事件（不含基金募資及並購），已披露總金額為 24.16 億美元，分布在基礎設施、技術服務商、金融服務商、應用和其他服務商賽道，其中應用賽道獲得的融資金額和數量最多，分別約為 9.8 億美元和 204 筆；基礎設施賽道緊隨其後，融資金額為 8.55 億美元和 120 筆。

從上圖來看，各賽道融資數量和融資金額基本和上季度比例一樣，由於部分明星項目的單筆投資，在金額方面有少量增長，不過同比上一輪牛市來講，數量上降低較多，原因在於目前加密市場無新興板塊且具有變革屬性的板塊或資產發行方式出現，目前為止銘文符文暫未經受住市場的考驗。

DePIN 和 GameFi 成本季度熱門融資板塊

據不完全統計，Q4 細分賽道中融資事件集中在 DeFi、底層設施和 GameFi，佔據總融資事件近乎一半比重，其中 DeFi 賽道為 88 筆，底層設施賽道為 61 筆，GameFi 賽道為 52 筆。

從子賽道融資數量分布來看：

DePIN 和 AI 由於其熱度高被單獨計算，幾乎大多數機構都投了相關項目，這從去年开始，該現象一直保持在現在，對於加密市場來說，一級市場的投融資側重將根據項目的开發難度，進行一段時間滯後。由此可以推斷，今年下半年或明年，AI 和 DePIN 相關的項目將在二級市場出現井噴時增長，大家可以提前布局率先了解兩個板塊的優質項目。

此外，根據上圖可以發現部分板塊出現金額和數量比例不均衡現象，這是由於單一板塊中知名項目的投融資金額過高，此類項目將會在後續項目中單獨成表。

最後，GameFi 賽道的融資消息近幾個季度長時間霸榜前三，但 GameFi 板塊在二級市場中並無優質項目出現，反而 Telegram 小遊戲熱度頗高，比如倉鼠快打等 tap to earn 項目。但從本季度投融資項目中，Telegram 相關項目並未獲得大多數資本的青睞。

單筆獲投金額最大為 Monad 的 2.25 億美元

TOP10 項目中，值得注意的是，其中三個過億融資的項目由 Paradigm 領頭，結合作者《2024 上半年 20 家活躍投資機構战績盤點與投資哲學分享》所述，其中 2014 上半年 Paradigm 僅出手 7 次，外加上 Paradigm 在加密行業 VC 資本的地位，這三個項目可以重點關注，分別是 Monad、Farcaster 和 Babylon。

貝萊德領投的 Securitize 可以作為其在加密行業的代表之一，尤其兩者合作的 Build 基金，為鏈上 RWA 項目提供一個新的底層資產方式。