VanEck正式向SEC遞交Solana基金申請 巨頭為何押注SOL？

就在昨晚（27日）九點左右，資管巨頭VanEck證實已向美國證券交易委員會（SEC）提交了Solana基金（VanEck Solana Trust）的申請文件。該基金將發行有權益的普通股，並預計在Cboe BZX交易所上市交易，具體需待發行通知。

對此，VanEck數位資產研究主管Matthew Sigel在X上發文解釋了此次申請，以下是對全文的翻譯：

我很高興宣布，VanEck 剛剛在美國申請了首個Solana 交易所交易基金（ETF）。以下是我們認為SOL 是一種商品的一些想法。

我們為什么要申請Solana ETF？

作為以太坊的競爭對手，Solana是一種开源區塊鏈軟件，旨在處理各種應用，包括支付、交易、遊戲和社交互動。Solana區塊鏈作為單一的全球狀態機運行，沒有分片或二層解決方案，其獨特的可擴展性、速度和低成本的結合可能為許多用例提供更好的用戶體驗。

通過以最低費用每秒處理數千筆交易，並採用將歷史證明和權益證明結合的先進安全機制，我們相信Solana脫穎而出，成為強大且可訪問的區塊鏈軟件。我們認為，高吞吐量、低費用、穩健的安全性和強烈的社區氛圍的結合，使Solana成為一個具有吸引力的交易所交易基金選擇，為投資者提供接觸多功能且創新开源生態系統的機會。

我們為什么認為SOL 是像比特幣、以太坊等的商品

我們認為本地代幣SOL的功能類似於其他數字商品，如比特幣（#Bitcoin）和以太坊（#ETH）。它被用來支付區塊鏈上的交易費用和計算服務。與以太坊網絡上的以太幣類似，SOL可以在數字資產平臺上交易或用於點對點交易。

Solana生態系統支持的廣泛應用和服務，從去中心化金融（DeFi）到非同質化代幣（NFT），突顯了SOL作為數字商品的實用性和價值。Solana網絡並非由單一中介或實體運營或控制，這一原則被稱為去中心化。

交易驗證和記錄保存的基礎設施由包括衆多分布在全球各地的獨立驗證者在內的多樣化用戶群體共同維護。這些驗證者負責處理交易和保護網絡，確保沒有單一實體能夠壟斷系統。

SOL的去中心化特性、高實用性和經濟可行性與其他已建立的數字商品相似，強化了我們對SOL作為一種有價值商品的信念。它為投資者、开發者和尋求替代雙寡頭應用商店的企業家提供了多種用例。

尚不會參與質押

另外值得注意的是，SEC的申請文件指出：信托、發起人、SOL保管人或與信托有關的任何其他人，都不會直接或間接地採取任何行動，將信托的任何SOL用於質押以賺取獎勵，或進行產生其他收益的行動。目前，信托僅以現金形式進行認購和贖回。（也就是說目前不會進行質押）

彭博分析師：2025 有新的白宮和SEC 的話，有機會上市

對於VanEck 的申請，彭博分析師James Seyffart 表示：

首個在美國申請的SOL ETF 出現了，是否會看到其他發行商立即跟進值得玩味

目前的初步想法是，如果我們在2025 年有一個新的政府和證券交易委員會，這個ETF 才有可能推出。即便如此，也不能保證。

差不多在同一時間，加密貨幣造市商Wintermute的創辦人Evgeny Gaevoy也發表了看法：

他認為，今年SOL ETF獲批的機會幾乎為零（認為特朗普政府會優先考慮這個問題是相當愚蠢的想法）。

Gaevoy表示，一旦你看到今年以太坊ETF的資金流入量有多少，就會明白SOL的流入量會更少。

SOL 跌破150 美元

昨晚受此消息激勵，SOL 一度拉漲8% 突破150 美元，截稿前有所回落线報147.79 美元。

SOL ETF 想通過需要長期抗战的三個理由

雖然筆者也想看到市場上有越來越多提供傳統金融進入加密市場的產品，但是我認為Solana ETF 短時間內要通過的機率還是偏低，至少以下幾點原因都需要獲得解決：

一、去中心化程度不足

Solana以其優越的交易速度和低成本而聞名，但這些優勢是以犧牲部分去中心化條件為代價的。目前，要運營Solana節點通常需要擁有高性能的硬件設施來支持，這導致運營成本高昂，因此被稱為“機房鏈”。

此外，一些機構持有大量Solana，並且在FTX爆雷事件中，持有大量Solana導致其價格大幅下跌的情況仍然歷歷在目。這些因素可能導致Solana被視為不夠去中心化，從而面臨被認定為證券的風險。

二、SEC監管問題

基本上，比特幣和以太坊在加密貨幣市場上擁有着其他項目無法復制的強大實力，這主要是因為它們通過全球各地的礦工使用PoW（工作量證明）方式逐步建立起來的。

如果SEC真的批准了Solana ETF，那可能會打开一扇門，使得其他上千條類似的公鏈申請也難以被拒絕。這可能會導致加密貨幣ETF在市場上泛濫，而監管機構是否能夠承受這樣的壓力也是一個重大問題。因此，在SEC等監管機構能夠提出可行的解決方案之前，可能還需要數年的時間來進行規劃和准備。

三、缺乏SOL 期貨ETF

根據歷史數據和市場運作方式，通常需要先有期貨ETF，然後才能申請現貨ETF，這在比特幣和以太坊的情況中得到了驗證。Rob Marrocco，Cboe負責ETF上市的副總裁，曾表示如果沒有建立期貨市場或改變監管條件，其他加密貨幣如Solana很難獲得ETF的批准。

即使Solana推出期貨ETF，也需要一段時間來建立充分的交易記錄和證明其具有足夠的流動性和透明度。這個過程可能需要相當長的時間。

綜上所述，作者認為Solana ETF在短期內通過的可能性較小。VanEck此舉可能更多是為了吸引注意和宣傳。因此，我們需要繼續觀察後續的發展。

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