港股开啓估值修復行情珠光效果材料龍頭大漲25%

2024-05-12 00:05:43

進入二季度以來，港股市場持續大漲，僅4月恆生指數就大漲7.4%，5月漲幅繼續擴大至12.31%，大幅跑贏全球各主要指數。尤其是隨着恆生科技多年以來的估值底部的確認，至此恆生指數、恆生港股通，恆生高股息，恆生科技的估值底部全部確認完畢。4月的大漲也推動港股市場今年以來在全球市場裏的排名表現也大幅提升，港股市場也开始孕育出長期的基本面修復行情。

數據源自Wind

從國內經濟來看，一季度GDP超預期，同比增長5.3%，特別是國九條和地產去庫存的定調極大地提振了市場信心。從匯率走勢來看，我們觀察到隨着今年來美元指數上漲3.66%，以日本為首的多個亞洲國家匯率都出現了不同程度的貶值，日元貶值幅度高達8.5%，而港幣則因為聯系制度與美元錨定，未有貶值。

數據源自wind

此外，人民幣作為全球貨幣中幣值非常穩定的品種，近年來國際化貿易程度快速提升，截至3月，已經在全球支付份額已經創出歷史新高4.7%的水平，這也是本輪A股、港股兩大市場吸引外資進入的一個中長期背景，而且我們也不難看出外資亦從當前匯率走勢積極尋求中國資產的投資機會。那么在當下港股全面开啓估值修復行情的大背景下，有哪些資產會獲得境內外資金的青睞呢？

從長期基本面來看，新材料板塊、能源板塊目前的基本面良好，目前全球處在基欽周期擴張期的中端，CRB指數於3月突破，4月隨着原油價格的回落有所回調，但我們相信商品還在牛市中，因此新材料、能源為代表的資源品依然有明確的長期投資價值。在我們長期觀察的新材料標的當中，環球新材國際作為新材料珠光材料細分賽道龍頭企業，近一個月股價強勢漲超25%。環球新材國際作為全球最大的人工合成雲母基材生產商和中國珠光顏料的龍頭企業，十多年來一直深耕珠光顏料行業，致力於合成雲母材料的研發，通過密集的專利布局在高品質合成雲母上構建了強勢的技術壁壘，技術研發能力處於全球行業領先水平。近年來公司整體業務快速發展，2018年至2023年，公司營收從3.14億元快速提升至10.64億元，三年復合增長率超23%，五年復合增長率超27%；從毛利率角度來看，近年來公司毛利也一直保持行業領先水平，整體毛利率水平基本維持在50%左右，以上不僅反映出公司強大的盈利能力，也顯示出其穩健的財務管理能力。

近年來，環球新材國際一直推進「內源式發展和外延式擴張並重」的战略，通過組合拳不斷實現關鍵战略的落地。一方面，公司通過持續地研發投入，不斷強化並改進自身在生產技術、生產流程、產品質量、產品效果與產品多樣性方面的提升；另外，公司通過二期高端珠光材料工廠的建設與投產，新增3萬噸珠光效果材料產能，滿足了日益增長的汽車級化妝品級、特殊功能級等珠光材料的高需求，一舉打破了珠光材料供不應求的產能瓶頸，助力公司快速把握高端市場發展機遇。另一方面，環球新材國際通過跨境收購韓國著名珠光材料品牌CQV，邁出了公司裏程碑式的關鍵一步。雙方經過一年多的融合發展，目前在研發、生產、銷售等多方面形成了全方位、集群式、高質量協同效應；尤其是隨着二者強強聯合，不斷推進公司在高端產品的銷售再上新臺階並快速提升公司國際市場份額、強化市場定價權、豐富產品應用領域，全面提高公司的全球化競爭力。這也確保了公司產能擴張的質量和效益，也為公司的可持續發展提供了更強有力的支撐。值得一提的是，今年來，環球新材國際攜多款高端珠光材料產品頻繁亮相國內外知名塗料展會；3月份，公司與旗下CQV在近期參展了「PCHi 2024（中國國際化妝品、個人及家庭護理用品原料展覽會）」，攜新推出的啞光變色龍系列、無鈦系列、七彩琉璃系列和合成雲母功能新材料等9大系列明星產品及應用技術亮相，憑借優異的產品性能，向來自世界各地的客戶展示了新產品新技術的魅力。4月份，公司攜合成雲母細粒徑變色龍系列、高純金系列、中國紅系列、水晶銀白系列等多款高端珠光材料產品亮相中東地區規模最大、最著名的塗料展覽會-「2024年中東塗料展覽會(Middle East Coatings Show)」，為全球客戶提供更優質的珠光材料產品、技術和解決方案，與全球業界同仁共同探討行業的發展趨勢和創新。

參展兩大展會現場-圖片源自公司網站

在港股市場，像環球新材國際這類基本面優勢明顯且估值被嚴重低估的細分賽道龍頭企業往往具有較大的市場吸引力。從港股通近期表現來看，截至5月7日，環球新材國際南下資金持股佔總股份已接近18%，佔自由流通股本近34%，這也說明了公司一直受到南下資金的關注，亦是其資產包配置的「優質標的」。境內外投資者選擇持續增持環球新材國際股份的市場信心不僅源於公司的財務穩健和技術創新，還得益於國家層面對新材料產業的積極政策支持。珠光效果材料和人工合成雲母基材作為重要的新材料，屬於國家战略性新興產業。近年來，隨着國家發布的相關產業政策不斷提升新材料的战略地位，為中國新材料行業的發展提供了強有力的支持和保障。

在當前全球經濟持續回暖的大環境下，環球新材國際等細分行業領軍企業不僅有望繼續實現高質量的發展，也將持續獲得境內外長期資本的青睞，這也為其長遠發展奠定了堅實的基礎。隨着國家政策的大力支持和珠光材料市場需求的不斷增長，環球新材國際的战略布局和創新能力將是其持續增長和擴大市場份額的關鍵。