一年過去了 FTX 崩潰後 加密貨幣正在發生變化

 對於許多以交易加密貨幣為生的人來說，一年前的事件將永遠銘刻在記憶中。

“我職業生涯中最糟糕的一天，也是我一生中最糟糕的日子之一——FTX凍結提款的那一天。”運營 Ikigai Asset Management 的 Travis Kling 在11月7日的一系列推文中這樣描述它。四天後，Sam Bankman-Fried的交易所申請破產，迎來了可以說是加密貨幣歷史上最黑暗的日子。

“最初的幾周非常殘酷。我根本沒怎么睡。恐怖、內疚和羞恥的感覺。我們解僱了大部分團隊。“Kling寫道。

一年過去了，這個行業發生了不可逆轉的變化，同時在許多方面都非常熟悉。

推動比特幣達到 2021年11月高點接近69,000美元的充裕槓杆幾乎一去不復返了。兜售不可替代代幣和模因幣的名人和社交媒體影響者也是如此。決心不再措手不及的監管機構正在收緊控制。貝萊德等大型金融公司正在進駐這個市場，因為美國證券交易委員會首次批准了直接投資比特幣的ETF。

也許是加密貨幣繼續前進的最明顯指標：自2022年5月穩定幣TerraUSD內爆以來，比特幣已經收復了所有損失，這引發了最終導致FTX倒閉的失敗浪潮。

“人們很容易健忘。”資產管理公司Arca的首席投資Jeff Dorman說。

一些觀察人士認為，該行業仍然受到猖獗的投機和保障措施不足的困擾。Tether穩定幣是該行業的支柱，長期以來一直受到對支持它的資產質量的猜測以及有關它被犯罪分子使用的指控所回避，近幾個月來變得更加佔主導地位。最大的交易所幣安（Binance）仍然在沒有正式總部的情況下運營。

“該行業仍然主要提供可以憑空捏造的資產，其價值非常可操縱。”美利堅大學華盛頓法學院法學教授希拉裏·艾倫（Hilary Allen）說，他曾寫過關於加密貨幣對金融穩定的影響的文章，“我們仍然看到加密貨幣交易所進行經紀活動，以及隨之而來的所有利益衝突 - 並且仍然有交易所混合客戶資產的指控。”

以下是自 FTX 下跌以來加密貨幣變化的一些方式。

市場

當 FTX 倒閉時，加密貨幣市場已經經歷了幾個月的潰敗，奪走了TerraUSD、對衝基金三箭資本和貸方Celsius Network。但據彭博社觀點（Bloomberg Opinion）撰稿的加密貨幣投資者Aaron Brown稱，曾經是交易量最大的加密貨幣交易所之一的FTX的倒閉更具破壞性。

“FTX 只是加密信貸崩潰一年的高潮，”他說，“它大大降低了散戶交易者的輕松交易利潤和交易費用，也傷害了質押、NFT 和其他泡沫。”

Edge&Node的聯合創始人Tegan Kline表示，場外櫃臺的數量已經下降，主要是更保守的櫃臺，該公司开發了一個名為The Graph的加密項目。再加上槓杆率的下降，削弱了流動性。

“槓杆已經消失了，”Kline說，“很多人已經把錢從系統中撤出，或者他們有錢被困在 FTX。”

近幾個月來，一些加密貨幣交易所推出了新的借貸計劃，而預計很快還會有更多借貸項目亮相，希望填補這一空白。比特幣ETF的批准也有助於增加流動性。

加密貨幣受打擊最嚴重的角落之一是NFT，NFT 的每周交易量已降至 FTX 破產時的一半。

監管機構

與之前從未發生過的事件一樣，FTX崩盤喚醒了世界各國政府，意識到需要對加密貨幣採取更嚴格的護欄。很快，美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會就對幣安等頂級交易所進行了調查。

“自 FTX 倒閉以來，監管機構加強了對中心化交易所的監管。”加密分析公司 CCData 的研究分析師 Jacob Joseph 表示。

歐盟於5月通過了《加密資產市場》法規，為該行業提供了新的法律框架。今年夏天，多國都推出了新的加密貨幣監管制度，承諾打擊不良行為，同時將自己定位為該行業的新中心。與此同時，世界各地的監管機構不斷打壓幣安，幣安在壓力下退出了加拿大和荷蘭等國家。

風險資本

在2021年和2022年初令人振奮的日子裏，風險投資家是該行業最大響應者，向嶄露頭角的初創公司投入了數十億美元。但根據PitchBook的數據，FTX的倒閉引發了倉促的撤退，第三季度加密貨幣風險融資同比暴跌63%至20億美元。

“我們進入這個領域的資金要少得多，”加密風險投資公司CoinFund的管理合夥人David Pakman說。他補充說，以技術為重點的風險投資公司已經從加密貨幣轉向專注於人工智能等熱門新領域。

向 FTX 注入近20億美元的風險投資公司因沒有發現欺詐行為而受到猛烈抨擊。紅杉資本、Thoma Bravo和Paradigm甚至面臨FTX投資者的集體訴訟，他們聲稱這些風險投資公司炒作了交易所的合法性。

因此，投資者現在正在對公司創始人進行背景調查，並要求提供收入和客戶增長等指標的硬數據。

Pakman表示，初創公司本身也已經適應了，越來越多地選擇在新加坡、英國和歐盟等地开展業務，這些地方被認為比美國對加密貨幣更友好。

Bloccelerate VC首席執行官Kate Laurence表示，加密貨幣牛市的“非理性繁榮”掩蓋了審查潛在投資的必要性，但現在對風險投資來說已經大不相同了。她說，盡職調查“不再是他們可以選擇是否參與的事情”。

去中心化金融

加密風險投資公司 Pantera Capital 的管理合夥人Paul Veradittakit表示，中心化交易所FTX的倒閉重新點燃了人們對去中心化金融的興趣。

他說：“我們看到圍繞衍生品和結構性產品的新型DeFi公司，希望提供托管和清算分離的公司，以及圍繞信貸提供更高透明度的公司。”

雖然鎖定在DeFi應用程序上的加密貨幣總價值仍比一年前有所下降，但最近幾個月有所反彈。

FTX將數字資產存放在中心化交易所的風險帶回家，Edge & Node 的 Kline表示。前FTX用戶仍在尋求追回在平臺崩潰時被困在平臺上的約160億美元的加密貨幣。

盡管FTX的消亡帶來了所有反省和變化，但這個已解散的平臺可能即將开始第二幕。三家競標者正在競相購买FTX的殘余部分，並在資產拍賣中重啓交易所。

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