一圖看懂認購期權和認沽期權

期權是交易雙方關於未來买賣權利達成的合約。就個股期權來說，期權的买方（權利方）通過向賣方（義務方）支付一定的費用（權利金），獲得一種權利，即有權在約定的時間內隨時买賣。下文科普 一圖看懂認購期權和認沽期權！

以下主要介紹按照期權买方權利劃分的認購期權和認沽期權。

認購期權是指期權买方有權在約定時間以約定價格從賣方手中买進一定數量的標的資產，买方享有买入選擇權。

（1）適用情況：預期股票價格會上漲，不確定幅度，但又不希望承擔下跌帶來的損失。

（2）原理：买入認購期權，獲得到期日买入標的證券的權利。

圖中可見，當標的證券價格低於行權價時，买方虧損額保持不變，為權利金金額；標的證券價格上漲高於行權價時，买方虧損縮小；標的證券價格繼續上漲超出行權價加權利金之和（即盈虧平衡點）時，买方扭虧為盈。

（3）要點：

最大盈利無上限。當標的證券上漲時獲得收益。標的證券價格漲得越多，認購期權买方由此可以獲得的收益就越大。

最大損失有限。如果標的證券價格下跌，低於行權價格，認購期權买方可以選擇不行權，那么最大損失就是其支付的全部權利金。

?上文中你支付10萬的選擇費一年後可以以100萬的價格买入老王的房子，就是买入了一份認購期權。

認沽期權是指期權买方有權在約定時間以約定價格將一定數量的標的資產賣給期權賣方，买方享有賣出選擇權。

（1）適用情況：預期股票價格會下跌，不確定幅度，但又不希望損失股價上漲帶來的收益。

（2）原理：买入認沽期權，獲得到期日賣出標的證券的權利。

圖中可見，標的證券價格高於行權價時，买方虧損額保持不變，為權利金金額；標的證券價格跌至行權價以下時，买方虧損縮小；標的證券價格繼續跌至行權價減權利金之差（即盈虧平衡點）以下時，买方實現扭虧為盈。

（3）要點：

當標的證券下跌時獲得收益。標的證券價格下跌越多，收益越大，標的證券價格跌到0元時收益達到最大值。最大盈利=行權價格-權利金。

承擔有限的損失。如果標的證券價格上漲，高於行權價格，認沽期權买方可以選擇不行權，那么最大損失就是其支付的全部權利金。

?比如买機票延誤險就是一個典型的买入看跌期權的例子。你在买機票的時候，順手买了一個10元的延誤險，以對衝飛機延誤給你帶來的損失。

如果飛機真的延誤了4小時，保險公司會賠付你400元，你的收益率是（400-10）/10=3900%，這就是期權的槓杆性。

但如果飛機沒有延誤，你最大的損失就是那10元的保險費。

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