NYDIG觀察家們對加密行業政策監管存在誤解 有些過於悲觀

作者：NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro  編譯：WEEX Blog

內容提要：

• 數字資產行業某些廣泛而籠統的說法可能會導致錯誤的結論。

• 即使相關性下降，宏觀可能仍然是一個重要因素。

• 對於3月份行情，往年大家是怎么看的？

數字資產行業比通常描述的更為復雜

隨着支持數字資產行業服務提供商的監管活動和變化紛至沓來，我們注意到，越來越多的行業專家對這些事件提出了概括性的主張，而沒有仔細閱讀或適當了解相關背景，以進行有深度的分析。我們認為，重要的是要了解數字資產行業，包括資產、服務提供商、監管機構、立法者所採用的做法並不都是一樣的，籠統地解釋它們很可能導致錯誤的結論。下面我們強調幾個例子：

銀行方面的舉措

上周彭博社報道，Kraken的零售客戶不能再依靠Signature Bank來處理存款和提款。該報道繼續指出，類似事件是數字資產服務提供商全面去銀行化的證據。

但上周，隨着陷入困境的Silvergate問題持續發酵，包括LedgerX、Coinbase Prime、Galaxy、Cboe Digital和Paxos在內的衆多數字資產公司轉移了銀行合作夥伴，其中一些轉移到了Signature Bank。這顯然與許多行業觀察家所謂的「去銀行化」說法並不一致。

證券執法方面

另一個廣泛的誤解是關於美國證券交易委員會（SEC）執法行動的影響，如對Kraken和其staking服務的民事指控與和解。消息傳出後，觀察家們开始猜測Coinbase和其staking服務，但Coinbase很快發表了一篇博文，概述了其認為staking服務不應構成證券相關活動。

現實情況是，Howey測試取決於「事實和情形」。Coinbase的staking在產品設計和服務提供上，可能與Kraken有很大不同。同樣需要注意的是，Howey案並不是確定「什么是證券」的唯一重要案例。

證券分類

在資產分類方面，SEC主席Gary Gensler最近強化了措辭，即「比特幣以外的所有東西」都可能是證券。雖然這可能是主席甚至整個SEC的觀點，但一些正在進行中的重要法律案件可能會影響該觀點。例如，Ripple訴訟和Wahi內幕交易案的結果可以在數字資產的證券定義方面樹立法律先例，將是未來值得關注的重要事項。

WEEX Blog注：2月24日，資深區塊鏈KOL方軍做客WEEX唯客开展AMA時指出，目前有兩個大的不確定問題：1）ETH會不會被美國界定為證券；2）以太坊網絡中的交易事務是否受美國法律的管轄。這兩個事情目前都沒有定論，萬一往前再走一步，就有可能形成巨大的風險。

加密貨幣與股票的相關性下降，但宏觀仍是一個因素

比特幣與美國股票的相關性——一個經常被討論的話題，最近幾個月已經從2022年中期的高點下降了。我們認為其中部分原因與2022年加密行業的一系列災難性事件有關，這些事件影響了加密貨幣市場，但沒有影響其他金融市場。還有就是重復的比特幣周期似乎再次佔據了上風。

即使相關性降低，比特幣也不太可能完全擺脫金融市場流動性收縮的引力：利率上升。最近的經濟數據顯示，通貨膨脹仍然頑固。回顧1970年代和1980年代的通貨膨脹時期，在通脹最終緩解之前，經過了二次加息運動。對於當前的通貨膨脹，可能同樣需要經過一輪二次加息。鑑於遠期利率預期的走向，市場似乎正在得出類似的結論。

WEEX Blog注：方軍在WEEX唯客AMA中表示：一，我們要看4年周期，如果按照過去刻舟求劍來對比，現在價格處於低位，但可能還會有波折；二，我們要看更細分領域基礎設施和應用的周期，從這個角度看，我們現在處於基礎設施周期。

比特幣月线勉強收漲

WEEX唯客數據顯示，比特幣的價格在2月份微漲0.8%，使其年初至今的回報率達到40.6%。這一輕微的漲幅是在監管活動和加密銀行基礎設施的騷動中實現的，給一些行業參與者和外部觀察者帶來了不確定性。

此外，上個月宏觀條件和股票市場的下滑（盡管與加密貨幣的相關性下降）也在一定程度上增加了加密市場上行阻力。與此同時，由於香港監管的明確性，對中國市場开放的樂觀情緒重新擡頭，加密貨幣行業得到了鼓舞。

WEEX Blog注：方軍在WEEX唯客AMA中表示：香港的牌照大體上好事，原來是可做、但不明確是否合規的事，現在劃定一個範圍是合規的。但是，如果劃的範圍太小，就變成壞事了。目前看，劃的範圍有點小。

3月份的表現非常參差不齊，通常歸因於美國在4月15日個人申報截止日期前的稅收驅動的拋售。另外，目前還不清楚過去一年所遭受的損失會如何影響今年的持有人行為。從以往經驗來看，2014和2018年深熊之後的3月，即2015和2019年3月，市場表現好壞參半，回報率分別為-3.6%和+7.7%。

上周重要新聞

投資>>

Yuga Labs將推出比特幣NFT系列TwelveFold

趙長鵬：福布斯故意曲解事實，將用戶提款稱為「轉移抵押品」

Mt.Gox債權人最快在3月10日开始收到比特幣還款

監管和稅收>>

FTX的Singh對美國六項欺詐和陰謀指控認罪

美參議員要求Binance及Binance.US提供資產負債表等更多運營信息

公司>>

高盛數字資產團隊今年將酌情招聘，高管稱支持探索區塊鏈應用

Visa和萬事達卡在行業挫折中暫停新的加密貨幣合作夥伴關系

WEEX唯客推出「滑點包賠 交易安心」活動

IEX為受監管的加密貨幣交易所尋找潛在合作夥伴

Coinbase已經收購了One River數字資產管理公司

WEEX唯客推出「盈利激增加碼送 100萬U獎池領不停」活

Circle宣布6500萬美元USDC現金儲備將由Citizens Trust Bank持有

Coinbase宣布不再接受通過Silvergate進行收付款

LedgerX：已與Signature達成合作，不再使用Silvergate接收美國電匯

包括Coinbase、Paxos和Galaxy在內的大量加密貨幣公司正在拋棄Silvergate

技術>>

Jump Crypto以1.4億美元反擊蟲洞黑客

活動預告

3月7日 - 灰度與SEC的开庭辯論

3月10日 - 2月就業報告

3月14日 - 2月CPI發布

3月22日 - FOMC利率決議

3月31日 - CME到期

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。