貨幣市場是DeFi生態系統的重要組成部分，為用戶提供了一個借出和借用數字資產的平臺。這些借貸協議允許用戶為其存入的資產賺取利息，或用用抵押品借入資產，從而創造一個更易於訪問和更有效的金融系統。盡管DeFi中的貨幣市場有許多好處，但它們在穩定性以及最重要的可擴展性方面面臨着一些挑战。

貨幣市場最大的挑战和它的根本原因：可擴展性和利率模型(IRM)

最近CeFi的崩盤促使各機構比以往任何時候都更多地採用DeFi，但是貨幣市場無法擴大規模來滿足這種需求。

問題的根源在於利率模型（IRM）。這個模型決定了借貸利率，並且是以利用率為基礎的，這意味着利率會隨着資產供應的減少或資產需求的增加而增加。

仔細觀察IRM中的指標時，我們發現主要問題在於我們如何將傳統金融中的利率模型應用於DeFi協議中。

利率模型（IRM）中的需求和供應是衡量市場需要的無效指標

在傳統金融中，貨幣市場的利率是由供求關系決定的，而供求關系又受到如中央銀行的貨幣政策、通貨膨脹和經濟狀況等各種因素的影響。我們都把這個利率作為一個基准來評估貨幣活動的有效性。

但是，DeFi生態系統的運作方式不同。機會遍布在整個生態系統中，而且沒有基准可以幫助協議建立最優化的IRM來匹配借款人的 "真實需求"。

因此，每個協議上的IRM與該領域的正在進行的i機會脫節。所以，我們還必須確定並解決貨幣市場中借款人和貸款人所面臨的挑战。這種方法將有助於建立一個更有效的系統，使所有利益相關者受益。

借款人受到借款利率的限制，限制了擴大貨幣市場的能力

機構和鯨魚面臨的一個主要障礙是他們的頭寸規模，這可能導致利率飆升，對用戶的回報產生負面影響。這使得借款人難以預測和管理他們的回報，尤其是是當回報低於他們需要支付的借款利率時。

在動蕩的市場中，由於DeFi協議要求的高借貸利率（每1倍的年利率為30%至40%），借款人的 9 倍槓杆頭寸的 APR 低至 -300%。

借款人當然不能在這種情況。很明顯，我們可以改善這個痛點。

貸款人別無選擇，只能保持 "我得到IRM給予的東西 "的姿態，阻止他們的資本達到最佳的生產力

IRM不以任何方式偏袒貸款人。貸款人的利潤完全由其資產的利用率決定。然而，貸款人的資本僅僅被視為執行流動性的媒介。因此，貸款人在遊戲中沒有利益，因為他們對高使用率的激勵與借款人的活動沒有關聯。特別是，高使用率會導致過高的借貸成本，使借款人不愿意參與其中。因此，解決這個問題的最好辦法是調整借款人和貸款人之間的激勵機制。

引入利潤分享原語，DeFi的新流動性引擎

以上這兩個因素使借貸雙方都沒有吸引力，這使機構不愿意進入DeFi。因此，我們开發了一種新的原語：利潤分享模式，這是一種具有安全性和可擴展性的貨幣市場基礎設施，旨在顛覆現有的基於利用率的IRM。沒有IRM和高額的借款成本，借款人和貸款人的動機將變得一致。借款人將有興趣執行更多的收益策略，同時貸款人將在遊戲中擁有更多收益機會。

我們已經通過我們即將推出的新的利潤分享借貸協議Alpha Chambers將利潤分享的原始概念納入我們的生態系統，為貸款人和借款人提供公平和有利的收益機會。

貸款人將能夠向Alpha Homora上的槓杆用戶貸款，他們將以0%的利率借款，並將部分利潤將返還給貸款人。

簡而言之，Alpha Chambers的貸款人的APY是由Alpha Homora用戶產生的收益率決定的。隨着Alpha Homora不斷為市場帶來新的高收益策略，借款人和貸款人都將有機會從不斷增長的DeFi需求中享受更高的收益。

從長遠來看，Alpha團隊將擴展到Alpha Homora之外，尋求新的DeFi協議進行整合，以確保我們繼續為用戶帶來最佳的盈利策略。我們的利潤分享的初衷將成為許多DeFi協議的關鍵流動性來源。

最後，為了感謝您提前了解我們即將到來的利潤分享敘事，我們想正式邀請您作為Alpha加入我們的下一章。

在Discord上，我們將开設一個專門的休息室，專門在任何公开公告之前為您提供所有alpha，並提供一個與我們團隊直接互動的空間。

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隨着我們开始敲定細節，你將最先收到獨家內容。我們期待着在那裏見到你。

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