LDO是否會成為ETH上海升級的最大贏家？

3月份的ETH上海升級，將使質押的 ETH 能夠提取，隨着提款功能的啓用，許多人相信會有更多的用戶投入他們的 ETH。而LIDO作為目前以太坊信標鏈的最大質押協議（80億美金的TVL，佔信標鏈上30%的質押量，TVL最高的DeFi協議），將是本次上海升級的重點關注對象。

什么是Lido？

Lido 是一系列跨多個區塊鏈的流動性質押協議，主要集中在以太坊。通過在 Lido 抵押，您的資產將保持流動性，並可用於一系列 DeFi 應用程序，從而賺取額外收益。

1. 質押池 Staking pool

2. st[token]Lido 允許用戶使用質押資產進行操作，通過利用抵押品、借貸、流動性和其他類型的 Defi 協議來獲得額外的收益。

3. DAO治理

4. 節點運營商：專業的質押提供者，可以確保屬於協議用戶的資金安全和驗證者操作的正確性

目前 Lido 支持多個權益證明 PoS 網絡——當使用 Lido 抵押原生資產時，用戶將收到一個st[token]，代表[token]他們的存款和隨時間累積的獎勵（也有懲罰）。支持以下網絡：

LDO代幣

以太坊流動性質押龍頭，以當前近500 萬枚的ETH 質押量佔據市場90 以上份額，其協議設計簡潔明了，存入ETH 即可1:1 得到stETH，作為權益衍生資產，後者在Curve 上擁有不錯的流動性。

如果我們認為LSD 是目前加密市場基本面最「硬」的邏輯，LDO 則為中軍。在2022 年下半年的熊市的數次回暖中，LDO 常常是資金率先選擇的對象，當前市值23 億美元。

Coinbase 的首席執行長Brian Armstrong 於今（9）日稱美國證券交易委員會（SEC）可能禁止美國零售客戶的加密貨幣質押，此消息帶動流動性質押平臺Lido 的治理代幣飆升20%，推測SEC 的下一步動作恐將洗牌以太坊質押市場，重創Coinbase 的業務收入。

加密貨幣交易所Coinbase 的首席執行長Brian Armstrong 昨（9）日稱美國證券交易委員會（SEC）可能禁止美國零售客戶的加密貨幣質押，當中心化質押遭監管的傳言一出，去中心化流動性質押平臺Lido 的治理代幣LDO 立即飆升11%，最高漲至2.97 美元。

而今日隨着Kraken 質押服務被SEC叫停後，去中心化質押代幣Lido 交易量隨即又大增，據coinmarketcap 數據顯示，24小時內交易量大增41.2%，幣價方面消息後一度先跌18% 至2.38 美元，但隨後又一度漲至2.81 美元，期間漲跌幅區間高達20%，可見美國監管質押方面使得Lido 被大量市場關注，但漲跌方向與幅度尚須持續關注。

Lido 進一步主導市場？

以太坊於去年9 月從PoW 升級為PoS 後，以太坊的質押服務受到市場極大關注。

目前以太坊的質押數量超1,655 萬枚，去中心化質押協議Lido 排名第一，佔29.28% 的市場份額，第二名為加密貨幣交易所Coinbase 佔12.48%，後續排名分別為Kraken 佔7.43%、Binance 佔6.1% 以及stakefish 佔3.45%，可看出目前仍是由Lido 和Coinbase 主導以太坊質押市場。

若SEC 最終真如Brian Armstrong 所述，推測Coinbase 將因監管問題，而難以持續以太坊質押服務，用戶將流向去中心化質押平臺，如Lido、RocketPool 等，預期Lido 有機會獨佔以太坊質押市場。

Lido DAO 推出後，鑄造了 10 億個 LDO 代幣。

在撰寫本文時，Lido DAO 的創始成員擁有 64% 的 LDO 代幣。這些被鎖定 1 年，之後他們將在 1 年內歸屬。在撰寫本文時，唯一解鎖的 LDO 是分配給早期利益相關者的 0.4% 空投和 DAO 國庫代幣。任何人都可以通過 research.lido.fi 就如何使用它們提出建議。

• DAO 國庫 - 36.32%

• 投資者 - 22.18%

• 驗證者和籤名持有者 - 6.5%

• 最初的 Lido 开發商- 20%

• 創始人和未來員工 - 15%

項目投資人

在 2020 年 12 月的一輪私人融資中籌集了 200 萬美元。這得到了 Semantic Ventures、ParaFi Capital、Terra、KR1、Stakefish 和 Staking Facilities 等公司的支持。該輪天使投資人包括 MakerDAO 的 Rune Christensen、Aave 的 Stani Kulechov 和 Synthetix 的 Kain Warwick。

在LiDo上能做什么

目前LiDo主要是個質押的DeFi協議，在LiDo上質押ETH作為信標鏈的驗證者之一，獲得質押獎勵，目前質押年化是5%，獲得的獎勵為stETH，與LDO代幣本身無關。所以，可以通過ETH賺取到ETH。

但是相比於其他的DeFi協議，LiDo有個最大的差異點，那就是Lido的質押並不是完全鎖定你的資產，在質押時，會將ETH轉換為stETH，而stETH是可以用來幹其他事的，從而提高收益率。

目前LDO項目的運營收入，在DeFi項目中排名前5，也說明了它的價值。

stETH/wstETH

Lido的stTokens在以太坊上有兩個版本，分別是stETH和wstETH。

stETH

stETH 代表與 Lido 抵押的以太幣。與質押的以太幣不同，它是流動的，可以轉移、交易或在 DeFi 應用程序中使用。

stETH 的總供應量反映了存入協議的以太幣數量加上質押獎勵，減去潛在的驗證者懲罰。stETH 代幣以 1:1 的比例在以太存款上鑄造。當從 Beacon 鏈中引入提款時，也可以通過以相同的 1:1 比例燃燒 stETH 來贖回以太幣。

wstETH

代表账戶在 stETH 總供應量中的份額。

wstETH 余額只能在轉账、鑄造和銷毀時更改。在任何給定時間，持有 wstETH 的任何人都可以以固定匯率將其任意數量轉換為 stETH，反之亦然。

總結

1、Lido的優點：

• 它能提供一套優秀的驗證節點集，來為質押者提供簡單而且安全的民主化質押服務。

• Lido質押資產的強大可組合性。這種可組合性讓用戶可以放心參與到第三方的Defi項目，根據自己的需求和風險偏好，選擇參與方式，並且在以太坊上海升級之前，都不用擔心退出質押的問題。相比於其他DeFi項目，並沒有真正意義上的鎖定資產，質押的資產有二次使用的機會，可以將質押後轉換的stETH，用來幹其他的項目，帶來額外收益。

2、stETH/wstETH的生態發展的可能性離不开Defi的發展，從目前的情況來看，能集成更多的L2（zksync，scroll，starkware等），能讓更多L2的用戶參與質押，能讓更多L2原生的Defi項目集成wstETH，應該會是Lido短中期目標之一。

3、項目本身的收益，來源於用戶質押的10%，所以，對於平臺來說，質押量越高，收益也就越高。按目前最大的TVL來看，是絕對的龍頭。

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