Alpha 参考系列：上海升级——流动性质押新叙事

1/ DeFi赛道涌现出一个新的叙事。

即将到来的以太坊升级将对流动的质押协议产生巨大影响。

以下是整理的认为流动性质押是一个不断增长的趋势的原因，以及利用这一机会的几个重要  投资标的

2/ 首先，即将在三月到来的Ethereum 上海升级是什么？

上海升级成功后，将启用 $ETH 质押提款。

由于目前无法提款，因此许多人对质押他们的 $ETH 持怀疑态度。

3/ 这就是为什么只有 14% 的 ETH 供应量被质押。

相比之下，大多数 L1 的质押率都在 40% 以上。

这是事情变得有趣的地方：

如果在上海升级后有更多人将持有 $ETH （这是可能的），大多数人将选择流动性质押的衍生品。

4/ 为什么？

因为在不放弃质押收益的情况下，流动性质押衍生品可以跨 DeFi 使用。

在可以提取质押的 $ETH 后，流动性质押提供商的收入可能会腾飞。

收入上升 -> 他们的代币也受益

5/ 以下是一些有望从上海升级中受益的代币：

•$LDO (

@LidoFinance

)

Lido 是最大的 $ETH 流动性质押提供商。

它对质押奖励收取 10% 的费用。 这笔费用的一部分被发送到 DAO 国库。

6/ 优点：

-Lido 是该领域的市场领导者 -它是基于价格与费用的比率的参考标准下第五最被低估的协议 -82% 的 LDO 供应量在流通（代币通胀很小）

缺点：

- 不与 $LDO 持有者分享收益

7/ •$RPL (

@Rocket_Pool

)

第二大流动性质押协议。

优点：

-Rocket Pool去中心化程度高（任何人都可以运行一个节点） -$RPL 通胀率低 (5%) -用 Rocket Pool 质押 $ETH 可以产生更高的回报

缺点：

- 不与 $RPL 持有者分享收益

8/ •$SWISE (

@stakewise_io

)

另一个流动性质押协议。

优点：

-Stakewise V3 即将推出，并且以下用例将成为可能：

-任何人都可以抵押 $SWISE 以获得一定比例的协议收入 -任何人都可以作为节点运营商加入（更去中心化）

缺点： -不太受欢迎 -$SWISE 通胀率高

9/ •$FXS (@fraxfinance) 围绕 $FRAX 和 $FPI 构建的 DeFi 生态系统 $frxETH于几个月前推出，此后经历了迅猛的增长 优点： -$frxETH  TVL 增长非常快 - 在 Curve 上提供 $frxETH 的诱人收益 -8% 的 $ETH 质押收益与 $veFXS 持有者分享 缺点： -$frxETH 相对较新 -$FXS 目前的通货膨胀率为 24%

10/   即将推出的流动性质押衍生品：

@staderlabs

还计划在第一季度推出 $ETH 流动质押衍生品。

目前还没有很多细节。

11/ 现在预测这些协议中的哪一个将从上海升级中获益最多还为时过早。

但如果上海升级如期进行，很可能会围绕流动性质押出现新的叙事。

总体而言，我认为所有这些项目都有望在 2023 年实现增长。

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