關稅「炸彈」即將落地，加密市場能否安然度過？

2025 年 4 月 2 日，注定將成為全球金融市場的一個關鍵節點，美國總統特朗普預計將於周三下午 3 點（北京時間次日凌晨 3: 00）在白宮玫瑰園宣布宣布相應的關稅措施。

而由於對關稅大棒落地的擔憂， 3 月 28 日美股率先暴跌，這幾日，科技股領跌，七大科技巨頭（包括蘋果、微軟、亞馬遜等）市值蒸發約 5, 050 億美元，費城半導體指數跌幅達 2.95% 。這是自 3 月 10 日美股崩盤以來最大的單日跌幅，標志着 2025 年第一季度末的劇烈調整。

傳導至幣圈，比特幣從 3 月 29 日下午 84, 000 美元下跌 8 小時至 81, 644 美元，跌幅超 3% ，隨後在 3 月 30 日 18 時反彈至 83, 536 美元，但未能守住漲勢，至 3 月 31 日 6 時跌至 81, 565 美元。加密貨幣總市值從峯值 3.9 萬億美元回落至 2.9 萬億美元，跌幅 25% ，交易量從 11 月 5 日大選後的 1, 260 億美元降至 350 億美元，萎縮約 70% 。

無論在公开場合還是私下交流中，特朗普都聲稱關稅是「雙贏」的政策，既能把制造業崗位帶回美國，又能為聯邦政府帶來數萬億美元的新收入。他還表示，自己在第一任期時允許顧問勸阻他實施更高關稅，是一個錯誤決定；而如今他認為，對大多數進口商品徵收一種簡單統一的稅率，有助於避免豁免條款削弱關稅效果。

特朗普曾公开稱贊進口稅的好處，甚至把「tariff」（關稅）稱作詞典裏「最美的詞」，並表示 19 世紀的關稅政策帶來了美國歷史上的經濟巔峯。一些盟友甚至設想推動將 4 月 2 日，也就是徵稅周年紀念日，設為聯邦節日。特朗普第一任期的首席战略師史班農甚至表示「與其紀念特朗普生日，不如設立『解放日』作為國家節日，向那些回歸美國及其工人手中的就業、技能和貿易致敬。」

最有可能被採納的選項是本月由財政部長斯科特·貝森特公开提出的方案：對白宮認定為最糟糕貿易夥伴的 15% 國家徵收關稅，這些國家幾乎佔據了美國進口的 90%。此外，特朗普還推進了其他涵蓋所有國家、但只針對特定行業的關稅政策。他在周三對所有汽車進口徵收了 25% 的關稅，並暗示將對醫藥、木材等行業採取類似措施。

不過，市場最擔憂的還是政策反復調整帶來的持續不確定性，這種「鈍刀割肉」式的風險，正迫使交易者重新評估二季度的投資邏輯。BlockBeast 整理了分析師們從宏觀博弈、技術形態、政策變量等多維度的分析，結合多空籌碼轉換信號以及歷史結構復現路徑，揭示風暴眼中的潛在交易機會與陷阱。

宏觀分析

@OwenJin 12

1、增值稅是否覆蓋在內（是則利空，否則利多）

如果對等關稅如此前所說考慮了增值稅，那么對等稅率比預期會更高。

2、墨加有沒有關稅豁免（是則利多，否則利空）

如此前所說，盧特尼克的關稅體系中，墨加關稅是國內政策的延申，是希望它們配合來促進北美內循環的，以打促談。墨加是美國 TOP 2 的貿易夥伴，如果能夠豁免則滯脹壓力會小一些。

3、美元指數怎么反饋

關稅引發的是供給端推動的通脹，供給通脹與美元強弱將會互相產生化學反應——Dxy 觸底反彈則對衝部分關稅效果；Dxy 延續下跌則未來通脹壓力變大。

美元強弱是供給端通脹的放大器，如果美元升值則滯脹壓力會相對減弱。

4、預期變化

Q1 的宏觀環境並不差，流動性不緊張、QT 減緩、 10 y 和 Dxy 走低。然而從 2 月开始，伴隨着政策預期變化，幣圈在美股期貨开盤時間發生了多次「黑色星期一」，從 deepseek 擠估值、到周末突發墨加關稅反制、再到衰退預期交易，綜合來看無非是 3 個預期變化：

①關稅帶來的「再通脹預期」

②經濟數據走軟和美聯儲觀望帶來滯脹導致的「衰退預期」

③疫情後時代估值太高了的「調整預期」

個人在交易上認為如果不能夠反轉這 3 個預期，則就很難反轉此前圖中定價的 78000-91000 區間。暫時還沒看到關稅上有任何讓步，因此如果超出則找背離做反向操作。

2025 年的多頭機會可能出現在關稅影響落地+減稅法案帶來的預期反轉（減稅法案暫時還沒苗頭，慢慢等待）。

@Phyrex_Ni

其實到現在 Bitcoin 的避險情緒已經好多了，早晨美股的股指期貨开盤後就在齊齊下跌，主要是因為馬上就到 2 號了，面對關稅的不確定性很多投資者都選擇了避險，目前納指期貨下跌超過 1.2% ，標普 500 期貨下跌 0.75% 亞洲市場的投資者先跑為敬。

現在市場都在等着川普關稅的最終落地，而且市場最擔心的不是一次性關稅，而是川普對關稅的反復調整，可能會讓市場感覺到風險更大。

但一定要注意，難度上升並不等於一定就是下跌，因為還是事件驅動，說不定什么時候川普就會再次逆轉，所以這才是難度。第二季度相對第一季度來說可能會難度更大，通脹，關稅，美聯儲維持利率和日本加息可能都會對風險市場造成影響。4 月的關稅將會是風險市場難度上升的主要原因，不能用簡單的一句話來評論關稅的好壞，更多的還是「博弈」。

@CryptoPainter_X

這是 ASR-VC 日线通道在上輪牛市轉熊前的長期震蕩，與當下確實有些相似之處；

我在圖表上畫出了類似結構復現的潛在路徑，大體思路就是，如果這裏是牛轉熊的最後階段，那么我們仍需等待一次最後的誘多。

依舊，並不建議單純的刻舟，歸納法在市場中的效果並不好，但理解之前的結構走勢及其原因，放到當下進行同樣邏輯的演繹，還是可以的。

@qinbafrank

個人觀點，各家相當於把關稅細分了多種情況，核心還是之前聊到的溫和版本和最強硬版本，其他情況就是在這兩個版本之間搖擺。對於市場表現需要去思考的是：

1）如果是最強硬版本， 2 號之後那幾天會不會是未來一段時不確定性的頂峯？因為最強硬版本一定會引發市場最悲觀的預期，也會引發巨大衝擊。之後就是各國分別跟美國博弈，因為最差情況已經出來了，之後博弈但凡有好的進展對於市場信心都是提振。

2）如果是溫和版本，當天市場應該不錯，沒有大家想的那么差信心自然就起來了。但是之後的博弈一定是反反復復的，那么市場在 2、 3 號上衝之後又是會走走停停，進三退一或者退二，反復磨的時間也會很長。

技術分析

@YSI_crypto

目前 1 H 整體還是個下跌箱體，但箱體中有個短期結構的反轉，配合指標上穿，先重新看向 83600 區域，觀察繼續受阻的情況。

下一次多單的進場機會，已經在圖中標出，屬於是做 "突破後的回踩反彈"。

@CryptosLaowai

BTC 短期繼續下降趨勢， 4 小時圖上出現 83000 壓力位的假突破誘多，現在又跌回去了。小周期預計去 79.5 形成第一個底，然後周三關稅落地後反彈，讓大家覺得該漲了，再出現底中底在 78 k。走勢參考圖下面的圖。

@Guilin_Chen_

1、通道是一種很弱的結構，通道的存在是為了被打破的，這是我的經驗之談；

2、如果把從 109000 → 76000 的下跌看做是整個下跌的第一階段的話，認為 76000 至今的反彈是沒有走完整的，如圖所示：

3、連續的下殺使得技術指標有被修復的需求。

主觀猜想：

1、目前炒作的是關稅所帶來的通脹上漲以及衰退來臨的預期而非真正的已經要衰退了，之前我發的帖子說過，要觀察 4 月 2 日靴子落地之前的價格表現，在情緒和價格達到臨界點的時候，找機會做反向操作；

2、事實 1 ，現在已經在進行多空轉換，日线級別均线拐頭向下，MA 30, MA 60, MA 120 形成空頭排列，而現在無論從技術面，還是從宏觀環境上來看，都不存在反轉走牛的可能性；事實 2 ，如果此次調整，是針對 15476 → 109000 這個大級別上漲的調整，那這個調整級別會很大，而大的調整級別一定是來回反復，而非一路向下的，所以，沒有反轉，不代表沒有反彈；

3、出貨假設輪：在下場資金不足，少量資金就可以控制盤面走勢的情況下，主力資金控盤的成本變低，而來回拉扯有利於擡高主力資金出貨的平均價格，山寨可以躺平等死，弱勢出貨；但是大餅這種優質標的是有高位出貨的底氣的。

@biupa

接下來的走法有兩種可能性。

第一是再次下探低於 81200 ，使指標出現完全共振，可以確認是大底。第二是在這裏就开始反彈，即 81200 做底（雖然沒有完全共振強，但兩個共振也有做底的現象）

結合消息面，我認為明天 4 月 2 號的關稅結論出現後，就基本可以確定怎么走（最後一跌 VS 做底反彈）。考慮到這是 3 月 11 號以來首次出現 Acc 指標變綠，這裏無論如何也不適合完全空倉了

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