以太坊陷入“中年危機”，數據維度剖析發展表現

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@wenser 2010

毫無疑問，剛剛走過十周年的以太坊生態如今正在面臨“中年危機”。

一方面，聯創 Vitalik 仍然推動進行中的以太坊基金會變革尚未宣告結束；另外一方面，則是 ETH 在技術路线、生態發展、價格表現等多個方面的節節失利。來自衆多遠古巨鯨們的砸盤、以太坊現貨 ETF 的淨流出、ETH 通縮機制的日漸僵化，一系列問題都在困擾着這位昔日“山寨幣之王”的龐大生態。

當去中心化愿景與市場價格表現難以兩全之際，或許我們需要從以太坊生態的各類數據表現尋找何至於此的答案。

以太坊陷入困境

以太坊單日銷毀量創歷史新低

3 月 22 日， 以太坊網絡單日僅銷毀 53.07 枚 ETH ，價值約 106, 000 美元； 3 月 23 日， 以太坊網絡單日僅銷毀 50.03 枚 ETH ，續創歷史新低。

來源： TheBlock 數據

這些數據表明對以太坊區塊空間的需求顯着減少。 以太坊的 EIP-1559 變更簡化了交易費流程，同時要求銷毀所有用於支付基本交易費的 ETH。該機制旨在降低通脹壓力，並可能使以太坊在網絡活動高峯期成為通貨緊縮資產。

但事與愿違的是，在以太坊生態活躍度進一步下降的現在，EIP-1559 對緩解 ETH 的通脹效果並不明顯。

此外，最近幾周，以太坊生態的新建地址創建數量、交易數量和每日交易量也有所下降。

以太坊網絡 7 日平均活躍地址數下跌至今年以來最低點

來源： TheBlock 數據

據 TheBlock 數據，以太坊網絡 7 日平均活躍地址數於 3 月 19 日下跌至 41.9 萬個，創 2025 年以來最低點；與 2024 年 10 月活躍地址數持平。

以太坊網絡 7 日平均线新建地址降至 10 萬量級

據 TheBlock 數據 ， 3 月 19 日，以太坊網絡 7 日平均线新建地址降至 10.022 萬個，與 2024 年 11 月 12 日前後持平；相較今年 1 月 25 日的 16.3 萬的數據已下跌超 38% 。

以太坊月度交易筆數回落至 3000 萬次左右

據 TheBlock 數據 ，截止 3 月 26 日，以太坊月度交易筆數為 2953 萬次；接近 2023 年 2023 年 9 月同期水平；2020 年 6 月，該數字約為 2880 萬次。

以太坊月度新增地址數降至 2024 年 10 月前水平

據 TheBlock 數據 ，截止 3 月 26 日，以太坊月度新增地址數約為 275 萬個，與 2024 年 10 月前水平相當；略高於 2024 年 2 月。

以太坊網絡每日交易量降至 2024 年 8 月水平

根據 TheBlock 數據 ， 3 月 25 日，以太坊鏈上交易量約為 27.8 億美元，約為 2024 年 8 月同期水平。

以太坊網絡月度交易量降至 2024 年 9 月水平

根據 TheBlock 數據 ，截止 3 月 26 日，以太坊月度鏈上交易量約為 909.3 億美元，與 2024 年 9 月同期水平相當，略高於 2023 年 11 月的 809.9 億美元。

以太坊平均交易費成本較歷史高點下降超 99.1%

據 TheBlock 數據 ， 3 月 25 日，以太坊平均交易費成本僅為 0.43 美元；相較於 2021 年 11 月 2 日 52.53 美元的平均交易費成本，僅為 0.81% 。

ETH 年度通脹率約為 0.76% ，略低於 BTC 的 0.82

根據 ultrasound.money 數據，考慮到過去 7 天的銷毀速度，預計 ETH 的供應量每年將增長 0.76% 。

目前，ETH 總供應量約為 1.2 億枚；過去 7 天，共發行 18128.15 枚 ETH；銷毀 487.76 枚 ETH；預計每年銷毀量約為 2.5 萬枚 ETH。

ETH 的“中年危機”：在亟需尋找新定位的困境與抗拒傳統金融體系之間搖擺

ETH 的“新定位困境”：無法成為第二個 BTC

正如渣打銀行數字資產研究主管 Geoff Kendrick 所說的那樣， 以太坊正處於“中年危機” ，仍在一系列旨在讓自己對更廣泛受衆更具吸引力的技術升級中摸索着前進。

而在筆者個人看來，無論是 ZK，還是 L2路线，目前來看短期乃至 3-5 年的中期階段來看，對於 ETH 的價格提振與生態發展都稍顯無力。

與此同時，在過去三個月中，ETH 價格下跌了 40% ，包括特朗普和阿根廷領導人米萊推廣的 Meme 幣都使用了 Solana ，數據提供商 Kaiko 研究分析師 Adam McCarthy 認為，以太坊對大多數人來說並不有趣，如果將其與比特幣進行比較的話，比特幣早已確定了數字黃金的敘事；FalconX 研究主管 David Lawant 也表示，以太坊在原生領域失利，ETF 也沒有太多吸引力。

換言之，ETH 的世界計算機愿景變得沒有區塊鏈世界處於蠻荒時期的那種“參與建設新世界”的那種令人感到激動人心、令人覺得以太坊很酷的感覺了。 這裏逐漸成為了一個巨大的既得利益集團以及技術官僚封閉式开發的實驗場地。

盡管如此，傳統金融市場對 ETH 生態仍然抱有極高期待，並下以重注。

貝萊德 BUIDL 基金布局 RWA 賽道：在以太坊鏈上資金超 10 億美元

3 月 23 日消息 ，據 Token Terminal 數據顯示，貝萊德 BUIDL 基金在以太坊鏈上資金部署規模已超 10 億美元，目前觸及約 11.45 億美元。BUIDL 基金關注代幣化現實世界資產（RWA），並在 Avalanche、Polygon、Aptos、Arbitrum 和 Optimism 等鏈上進行多元化投資，但以太坊仍然是其核心配置。

另據 Nansen 分析， 自 2024 年 3 月 12 日以來，持有 1, 000-10, 000 枚 ETH 的地址數量增長了 5.65% ，而持有 10, 000-100, 000 枚 ETH 的地址數量增長了 28.73% 。 換言之，ETH 巨鯨仍在持續加倉，他們對以太坊的信仰仍然堅不可摧。

站在局外人的視角來看，這既是 ETH 的幸運，也是 ETH 的不幸——幸運之處在於，鑽石手是維持價格穩定與生態發展不可或缺的一部分；而不幸之處在於，既得利益集團往往無力更不愿意推動破壞式創新、顛覆式發展，因為這涉及到了自己的切身利益——古語雲，動人蛋糕，猶如殺人父母，加密圈也概莫能外。

結語：ETH 已倒退至 2021 年階段，需要一場新的革命浪潮

在經歷了自 2021 年开始的 GameFi、NFT、Meme 幣浪潮之後，從 2024 年开始，ETH 就逐漸回退至 2021 年之前的階段，一方面，是擁抱L2技術路线帶來的流動性進一步分散的問題，ETH 主網 Gas 問題解決了，但無人使用、無人想用的問題隨之誕生；另一方面，則是各類賽道被逐層證僞，不僅僅是 ETH 生態，包括 BTC 在內的所有加密貨幣都逐漸“美股化”，成為美國經濟的附庸之物。

下一步，要么是以太坊社區內部掀起的一場自我革命，要么是來自 BTC、SOL 生態的價格革命。

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