多角度解讀市場趨勢：比特幣买入良機將至？

2024-12-31 00:12:41

從近期开始到 明年 1 月 5 號 附近這個時間窗口可能逐步進入了比較好的大餅买入時間：

1. 宏觀美元流動性上： 受到年底常規的短期流動性下降（liquidity squeeze）而導致 SOFR 的短期激增，擠壓風險資產。

預計流動性會在 1 月 4 號左右恢復（到時候 SOFR 會重新低於 EFFR， 2023 年年底也是這個走法，在 2024 年 1 月 4 號 SOFR 恢復正常）。

具體來說邏輯鏈是： 金融機構為了應付年底時點的監管合規开始降低槓杆並增加現金 or 現金等價物 -> 市場流動性被短期抽離 -> 錢少了導致超短期融資利率激增 -> 美股裏對短期利率極其敏感的策略受到擠壓被迫平倉 -> 美股被擠壓 -> 大餅跟着被擠壓。

2. 大戶情況：

BTC 鏈上：長期持幣者 LTH 出貨已經從大選後主升浪开啓後的大批量出貨（總計出貨 100 萬個 BTC）到現在幾乎停止， 大戶拋售趨勢停止

Bitfinex 大戶：开始持續以 0.2% 左右正溢價买入 BTC 現貨

Bitfinex 槓杆做多 BTC 倉位：從 28 號晚上开始加倉

3. 老美开始上班：

近期 USDT 幾乎沒有 10 億美金級別增發，幾乎確認 MSTR 沒有买幣，預計老美在 1 月 1 號之後开始回來繼續上班买幣（MSTR 有點例外，樂觀情況是兩周 blackout period 從 1 月 14 號到 2 月 5 號 earning call 不能融資买幣；悲觀情況是四周 blackout period 從 1 月 1 號开始到 2 月 5 號 earning call 不能融資买幣）

4. 回調幅度已經見底：

多次在 92-93 附近磨底，已經從高點 10 萬 8 到 9 萬 2 有 20% 左右的回調。本輪牛市除了 8/5 黑天鵝之外回調幅度有 30% 之外，基本回調幅度都在最大在 20% 左右

5. 泡沫擠壓比較幹淨：

即使上周五美股主要因為短期 liquidity squeeze 導致下跌， 盤中納指最多跌 2% ，我觀察大餅當時也就在 93 附近跟跌 2% 多一點點， 有種明顯的泡沫擠壓比較幹淨的感覺

6. 盤口上： 最近一兩天开始在幣安現貨裏开始有點比較密集且大額的掛單

7. 山寨： 有點點跌不動的味道了

風險：

1. BOJ 在 1 月 23 號是否加息 25 bps 是懸在頭上的一把利刃， 日本金融廳的官員整體還是傾向於不加息 skip，但表態比較曖昧，只能持續觀察，現在市場定價加息概率大概 40% ；另外，日元匯率 JPY/USD 又一次在逼近 160 附近（當前寫文章時是 157.88 ，逼近 158），如果達到 160 可能會再次挑战 BOJ 某種程度的底线，可能會加大加息概率

疑問：請教一下大家，近期 Coinbase 的 BTC 負溢價非常高，這是好的信號還是壞的信號呢