美國大選關鍵時間節點、兩黨經濟政策、後續市場影響一次看

2024-11-04 16:11:33

接下來的一週內，毫無疑問全球的關注將聚焦於美國大選，因此花了一些時間來仔細梳理了一下接下來的時間節點以及核心看點，並展望一下後續的影響。總的來說，從 11 月 5 日週二開始接下來的一週內，選舉結果會陸續公佈，這段時間，結果公佈的進展將持續影響資產價格。

受各州選舉政策的不同，美國大選的結果公佈會持續一週左右

在和身邊朋友聊天的時候，發現大家對於接下來一週的時間節奏不是很清楚，大家覺得 11 月 5 日晚間就會出結果（北京時間 6 日早上），事實上由於各州在選票處理、計票規則和郵寄選票上不同的政策，對於結果的公佈存在差異性，所以首先我想先來講一下美國總統大選的時間節奏。先從整體選舉節奏開始，在接下來的一段時間內，整體節奏如下：

1. 選舉日： 美國的總統選舉日通常定在 11 月的第一個星期一之後的星期二。選民會在這一天為總統和副總統候選人投票。這是一種間接選舉，因為選民實際上是在為本州的選舉人團成員投票。

2. 選舉人團投票： 美國採用選舉人團制度。每個州的選舉人票數由該州的國會議員數決定（眾議員人數 + 參議員人數），共計 538 張選舉人票。各州大多數採用「勝者全得」的規則，即贏得一個州的多數票即可獲得該州所有選舉人票（緬因州和內布拉斯加州例外）。總統候選人需獲得至少 270 張選舉人票才能勝出。

3. 選舉人團正式投票： 選舉人團成員在 12 月的第二個星期一舉行投票，正式選出總統和副總統。投票結果會被封存，並提交給國會進行認證。

4. 國會認證： 次年 1 月初，新一屆國會會在 1 月 6 日召開會議，由國會正式清點選舉人團的投票結果。若無異議，總統和副總統的選舉結果將被確認。

5. 總統就職： 當選總統和副總統將在 1 月 20 日宣誓就職，正式成為新的總統和副總統，開始為期四年的任期。

所以在下週的週二，也就是美國時間 11 月 5 日，大部分搖擺州會從早上 6 點開始投票，一直持續到晚上 7 點～9 點結束投票。在結束投票後，隨即進入計票環節，但由於各州的政策不同，結果公佈時間是不一樣的。在這裡對其中一些較為關鍵州的結果公佈情況做一個總結，以下幾個州往往公佈結果較晚：

1. 加利福尼亞州： 加州允許較長的郵寄選票接收期，郵寄選票只要在選舉日當天寄出且在指定日期內到達，即可計入總票數。同時由於該州人口眾多，且允許較多時間來計票，因此常常是全國最晚公佈完整結果的州之一。

2. 賓夕法尼亞州： 賓州通常在選舉日當天才開始處理郵寄選票，這導致計票程式較慢，尤其是在郵寄選票數量高的年份。而且作為一個關鍵搖擺州，也就是所謂的「戰場州」，賓州的票數通常受到高度關注，但計票過程相對較晚完成。因此最終結果在選舉日後數天公佈。

3. 密歇根州和威斯康星州： 這兩個州同樣在選舉日當天才處理郵寄選票，且作為搖擺州，票數差距小的情況會導致更長的計票時間，以確保準確性，通常情況下會在第二天晚間才能完成選票處理。

4. 內華達州： 內華達州允許郵寄選票在選舉日後若幹天內到達，因此結果可能會延遲幾天，特別是在大選年和選票數量較多的情況下。

5. 北卡羅來納州： 北卡羅來納州允許選舉日之後的 9 天內接收郵寄選票，只要選票在選舉日之前或當天寄出。這使得該州的最終結果公佈時間往往會延遲。通常情況下在一週之後才會公佈結果。

大家可能會發現，其中除去加州作為民主黨的鐵票倉之外，大多是搖擺州，其中賓州更是關鍵戰場州，因此事實上整個圍繞著選舉的博弈會在普選結束後幾天內迎來高潮。

眾議院選舉也十分重要，因為決定了美國未來的財政政策的落實情況

除了總統大選之外，美國眾議院選舉的結果也同樣重要，我們知道在美國聯邦政府中，總統、參議院和眾議院共同構成了三權分立的核心架構。總統掌握行政權，而參議院和眾議院（合稱國會）共同掌握立法權。這三者之間既相互獨立又緊密關聯，以實現制衡和監督。其中眾議院是國會的下院，具有擁有以下主要職權：

立法： 眾議院起草和表決法案，與參議院一起完成立法職能。
財政權： 美國憲法規定，所有財政和稅收法案必須由眾議院首先提出，以確保納稅人有直接的代表。
彈劾權： 眾議院擁有提出彈劾的權力，可以對總統或聯邦官員提起彈劾，但審判權歸參議院。

因此可以說眾議院的的分佈決定了總統在推行自己的經濟政策時的難度，所在政黨席位沒能過半的總統通常被稱為「少數總統」，推行法案的難度普遍極大。

而眾議院的選舉每兩年進行一次，而在大選年眾議院選舉和總統大選的投票通常是在同一天進行的，通常是在每個偶數年的 11 月第一個星期二。在這一天，選民會投票選出總統和所有 435 個眾議院席位。

因此，通常情況下，兩個選舉的結果會在相似的時間段內逐步公佈，但具體順序可能會有所不同。但通常情況下，由於眾議院選區較小，選票計數速度較快，因此結果更靠前一些。

展望選舉結果的後續影響

在之前的文章中我們已經分析了兩黨各自的經濟政策，在這裡簡單回顧一下，民主黨賀錦麗這邊主要是以「機會經濟學」作為其核心經濟整層，總結來說就是加大政府投入以及提高稅收等方式，在住房、醫療、教育、日用品四方面，提升中產家庭收入水平。

市場普遍的預期是賀錦麗的經濟政策將進一步加大政府的財政負擔，進一步打擊美元信用，與此同時，大放水帶來的財富效應將有助於推高通膨，但由於其在日用品價格控制方面採用了政府強制幹預的方式遏制，因此我認為通膨將處於逐步加速上升的總體趨勢。

而川普在經濟方面基本可以用以下三個維度來概括，首先對內低稅率，對外高關稅、其次通過降息等手段來降低美元對主要製造業國家的匯率，最後反對新能源產業，主張提振傳統能源產業；這一政策與其背後的利益集團 —— 鐵鏽帶的藍領階級密切相關。

儘管孤立主義和貿易保護政策在打擊外國產品、振興美國本土中低端製造業方面效果明顯，但考慮到美國當前的產業結構，這些政策的實施需要時間，並且會伴隨較高的通貨膨脹壓力。即便是川普，也必須考慮如何利用美元的霸權地位來緩解這些問題。

有一些跡象表明，他可能會選擇通過比特幣來實現這一目標，之所以這麼說是因為因為川普多次表達了對「美國比特幣產能」的關注。他主張確保剩餘的比特幣將在美國生產。考慮到他對石油等傳統能源產業的支援，刺激比特幣礦池這一能源消耗型產業有助於提高石油需求，增加產業附加值。

其次，川普對比特幣的看法在本屆任期內明顯變化，從原本不認可比特幣的價值轉向承認其作為商品的價值。這一轉變的邏輯依然與美元的定價權優勢有關。由於當前比特幣的流動性主要通過與美元掛鉤的穩定幣來維護，美元實際上掌握了比特幣的定價權。

通過將比特幣認定為商品並在全球範圍內積極推廣這一共識，美元資本在這一領域可以建立優勢，從而實現利益的收割。

因此綜上所述，我認為若賀錦麗當選，「川普交易」將快速瓦解，屆時 BTC 價格將快速拉回，但在隨後將重新進入震盪上漲階段，而其他以 security token 型別的山寨幣資產將受財富效應影響出重現牛市，形態更類似 21 年疫情放水後普漲行情。

而若川普當選，BTC 價格短期內也會出現 Sell the truth 的現象出現一定止盈鎖利操作，但在接下來的週期內，BTC 價格將快速開啟上升通道，而其他山寨幣市場則不太容易出現全面牛市，更多的是承接 BTC 升值帶來的財富效應外溢，資金將會在多個熱點板塊之間輪動，形態上類似於 23 年末後的行情。

當然若當選方成為「少數總統」，則局面將變得更復雜一些，還需要持續關注兩黨對經濟政策的博弈情況，任何法案的提出都將經過激烈的市場博弈，屆時價格波動率都將顯著增大。