曾估值6400萬美元的電競俱樂部，貝克漢姆13萬美元賣了

Guild Esports 終究沒有撐住。

10月16日，由貝克漢姆投資的 GuildEsports 電競俱樂部宣布被美國體育投資公司 DCB Sports LLC 全面收購。

此次收購之後，Guild Esports and Gaming Ltd 將成立一家新的公司，新公司將以 10萬英鎊（約13萬美元）收購Guild 100% 的資產。不過，新公司將承擔 Guild 此前超 200 萬英鎊（約260萬美元）的債務。

01 英國首家上市電競公司

幾乎很難在電競俱樂部的財報上看到能令人滿意的信息，至於財報中的“發展預估和展望”，更像是對財務問題的一種遮掩。

2020年6月，前職業足球運動員大衛·貝克漢姆通過他旗下的 DB Ventures 投資了一家成立於英國的新電子競技初創公司——Guild Esports（前身Lord Esports成立於2019年9月，貝克漢姆為第四大股東），他的目標是以傳統體育學院模式發掘和培養電競人才。

初期，Guild Esports 主要以學院模式為基礎，發掘和培養人才。具體來說，就是以盡可能少的成本，培養一批電競選手，Guild Esports 早期將主要目標放在了競爭環境較弱的賽事項目上，比如《火箭聯盟》、《堡壘之夜》、《FIFA》和初期尋求合作夥伴的《VALORANT》（無畏契約）。

在這些參與的項目中，一方面是入局成本較低，沒有高昂的席位費；另一方面，則是布局一些潛力股，例如對《無畏契約》的提前布局。

得益於貝克漢姆在足球領域的影響力，Guild Esports 在《FIFA》這一賽事項目中建立了一定的影響力；此前市場中曾有分析認為如果 Guild Esports 能獲得《無畏契約》VCT聯賽的席位，俱樂部收入將迎來大幅增長——2022 年 9月，拳頭宣布獲得《無畏契約》VCT聯賽席位的 30 家俱樂部，無需支付席位費並且將提供收入分享和其他財務激勵措施。但 Guild Esports 最終並未加入VCT合作夥伴名單，最終解散了男性 VALORANT 战隊，僅留下成績不錯的女性 VALORANT 團隊。

截止目前，Guild Esports 擁有《Apex英雄》、《使命召喚：战區》、《EAFC》、《堡壘之夜》、《街頭霸王》、《模擬賽車（ESL R1）》、《鐵拳》和《Mobile Legends：Bang Bang》等賽事隊伍，其中後者是與 R8 Esports 合作推出的。該公司最近幾個月與其《CS 2》團隊分道揚鑣，並計劃在出現商業上可行的機會時與《VALORANT》和《火箭聯盟》一起再次進軍電子競技。

Guild Esports 也是首家在英國上市的電競公司。2020 年 10 月，Guild Esports 正是在倫敦證券交易所上市，當時，Guild Esports的目標是獲得 2500 萬英鎊（約3244萬美元）的融資，公司估值為 1 億英鎊（1.29億美元）。據英國《金融時報》報道，該公司計劃在這一次 IPO 募資 2000 萬英鎊（2594萬美元），報道稱其估值目標已減半至 5000 萬英鎊（6485萬美元）。

但自公开募股以來，Guild Esports 一直難以創造可持續的收入或利潤，截止到10月22日，該公司股價為0.047 英鎊（最初上市股價為8.15英鎊），股價的持續暴跌，不斷地損失着股東和支持該公司股票的粉絲的價值。但對投資人貝克漢姆似乎除外。

02 電競+名人有沒有搞頭？

2020 年，據《The Esports Observer》報道，足球巨星大衛·貝克漢姆將在未來五年內從他最近投資的公司 Guild Esports 獲得近 2000 萬美元的報酬。

報道稱，在貝克漢姆投資 Guild Esports 之前，該公司與貝克漢姆旗下的 Footwork Productions 公司達成了一項協議，該公司負責授權貝克漢姆的姓名和肖像權。該協議為期五年，價值至少 1525 萬英鎊（1978萬美元），貝克漢姆則成為 Guild Esports 的代言人。報道稱，該協議籤署於 2020 年 5 月，遠早於貝克漢姆投資該公司之前。

該協議允許 Guild 使用貝克漢姆的名字、形象和其他資產來營銷公司，貝克漢姆本人必須參與宣傳照片拍攝、視頻拍攝和活動，以及在社交媒體上發布有關 Guild Esports 的帖子。貝克漢姆每年將獲得一筆費用，相當於 Guild 所有商品銷售和贊助收入的 15%，但也有保證金額，每年都會上漲，最低 292 萬美元，最高 515 萬美元。據報道，這些款項是提前支付的，因此在籤署協議時，貝克漢姆的公司已經獲得了近 300 萬美元的報酬，而當時他還沒有投資 Guild。

也就是說，貝克漢姆的公司以 31.9 萬美元的投資獲得至少 900 萬美元的收益，這要歸功於他與授權公司達成的協議中為第二年和第三年的付款提供的擔保。而且這只是最壞的情況。

但市場上多項案例證明，名人的 IP 加盟並不能為電競俱樂部帶來更多的收入，至少在支付肖像版權和營收上很難達成收支平衡。

此前《福布斯》雜志曾報道，北美電競俱樂部FaZe Clan為了獲得 Snoop Dogg（說唱歌手）“IP品牌”的使用權，FaZe Clan 同意給 Snoop Dogg 價值 190 萬美元的股份和一個董事會席位，以及價值 24.8 萬美元的股份。但因財務成本過高，無法證明個人IP對品牌價值的投資是合理的。

Guild Esports 顯然也注意到了高額品牌使用權問題。2022 年 9 月，Guild Esports 與貝克漢姆重新商定了一份協議，新協議中表明，Guild Esports 將向 Footwork Productions 提供 20% 的商品和贊助收入。原本協議中 Guild Esports 尚未支付的 750 萬英鎊（973萬美元）則被省下，不再需要按年支付。而在此前，貝克漢姆在五年內至少欠下 1525 萬英鎊（1978萬美元）。

Guild Esports 表示與貝克漢姆的新協議是旨在通過降低個人形象授權成本使公司在短期內更有效率盈利，並且通過將支付貝克漢姆的費用將公司的贊助與商品收入掛鉤。Guild Esports 認為，籤訂的新協議表明貝克漢姆堅信公司具備長期吸引高質量贊助商的能力。

事實上，Guild Esports 也在探索除賽事之外可變現的業務。

在營收佔比上，品牌贊助仍佔據多數，除此之外則是“Guild Academy 電競學院業務”和“制作和創意機構 Guild Studios”的收入。

2021年，Guild Esports 推出了 Guild Academy 電競學院業務。根據官方介紹，該業務模仿了英格蘭超級聯賽俱樂部建立的足球學院，通過提供電競訓練和電競就業等多方面課程實現營收。

不過，這是一項短期很難見利的生意，Guild Esports 在 2022 年 6月發布的半年財報中提到，虧損很大一部分用在了電競學院業務的建設上。值得關注的是，

Guild Esports 的制作和創意機構 Guild Studios 的收入則有所增長（這也是近幾年各大電競公司在开展多元化變現業務時最先選擇的方向之一），Guild 的 2024 年上半年財報顯示（2023年10月到2024年3月），Guild Studios 從 2023 年上年的 10.9 萬英鎊（14萬美元）增長到了58.6 萬英鎊（76萬美元），增長幅度達到 537%。

2024上半年 Guild Esports 的運營費用也有所減少，對比 2023 上半年年虧損的 228 萬英鎊（295萬美元），2024 年上半年降低到了 180 萬英鎊（233萬美元），該公司稱，這是在行政費用減少 38% 之後實現的。

03 電競企業需要學會謙卑

但歸根結底，一切的創新和補救措施都難以讓這家公司實現盈利。Guild Esport 指出，截至 2024 年 9 月，其負債總額為 136 萬英鎊（176萬美元），但其應收账款（即 Guild 所欠的金額）卻高達 152 萬英鎊（197萬美元）。截至今年 7 月 31 日，該組織的現金流為 2.5 萬英鎊（3.2萬美元）。

隨着現金儲備不斷減少，Guild Esports董事會啓動了一項战略審查，以探索各種選擇，包括股權融資、獲得貸款、進一步降低成本、出售資產或尋找新東家。然而，這些努力被證明是不夠的，因此資產出售是“最佳行動方案”。

Guild Esports 可能被收購的消息是在宣布正在探索財務解決方案之後發布的。DCB Sports 是一家主要涉足體育領域的投資管理公司，該公司投資過意大利足球俱樂部 Venezia FC 和 The Bay Golf Club（後者將參加名為 TGL 的新室內高爾夫聯賽）。此外，DCB Sports 還牽頭一個財團收購了位於洛杉磯的Big3 籃球聯賽（3v3 籃球聯賽）的一支球隊。對 Guild 資產的收購，是該公司在電子競技領域的首次投資。

並購整合在電競領域已經變得很常見，在對 2021 年全球電競投融資市場盤點時，陀螺電競就提出未來或將會迎來一波並購整合高峯。一來是因為圈外的大型集團對收購電競領域的企業，有能力、有需求。另一方面，多數電競企業已經在垂直市場的覆蓋接近飽和，开始嘗試探索其他電競業務和變現模式。這些因素，都將加快電競企業之間合並、並購的速度。

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過去幾年中，很多電競品牌也通過合並成為了規模更大的企業，例如深圳星競威武集團與Ninjas in Pyjamas的合並，以及Giants Gaming 和EXCEL Esports的合並等等；也有公司在經歷飛速增長下跌後被收購重新开始，例如 北美電子競技和娛樂公司 GameSquare 以全股票交易方式收購電子競技組織 FaZe Clan。此前 FaZe Clan 的估值曾達10億美元。

過往一些案例證明電競被炒作太誇張了，早些年對未來發展的精彩描述讓大量資本湧入，現在資本對電競領域的投資越來越謹慎，甚至贊助品牌也开始講究性價比去投放網絡主播和KOL，電競團隊被迫更加節儉。

我一直認為經歷過踏上巔峯到跌落谷底的 FaZe Clan 更能成功，因為它更謙遜了，更為專一的將業務重心放在電競上，展开其他業務時也往往更加務實，而非先擴大聲量和規模。Guild Esports 這次被收購，或許是一次新的开始。

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