Token2049 小作文合集：行業正洗牌，悲觀後是黎明

2024-09-23 16:09:28

每年Token2049落幕之後，就到了小作文時間，本文精選了8篇小作文，讓你不去新加坡，也能感受到新加坡的加密脈動。

猶太趙主任：周期、黎明及流動性無能

1. 從來沒見過歐美項目方這么努力過。

2.以往老白男們動動嘴皮子打打視頻，亞洲市場就 shut up and take my money. 趕到今年居然需要辦一場場聲勢浩大的 Side Event,把自己打扮的花枝招展甚至直接下場招攬業務。 上次見他們這么努力的還是 2019 年爆炸頭來北京融資。

3.歐美和亞洲的信息差還是無比的大：

3.1 歐美項目方還覺得亞洲還有錢，以此想通過不斷地拆分盤新資產繼續盤剝， 可惜亞洲市場真的沒錢了，一滴都不剩了；

3.2 至於錢都去哪了，亞洲交易所的合約產品延續了優良傳統，喫掉了大部分流動性，BTC 生態（銘文符文 Layer2）也通過比特幣亞洲敘事成功在歐美壟斷的資產發行業務強行為亞太區復活出一條新賽道，兩者拿走了大部分的亞洲流動性；

4.亞洲市場的流動性無能也讓今年中文區小作文如此難寫，甚至在繁忙的一周之後，參會者說不出任何的感受，因為不管是資方、項目方、KOL 還是散戶，基本 子彈都打光了，導致今年參會就像是太監逛窯子，心如止水 ， 甚至有一些瞬間，竟然佛系到沒有很想賺錢了。

5.畢竟， 誰想賺錢，誰就是韭菜，最好賺錢的就是去賺想賺錢那個人的錢。

6.SOL 的 Breakpoint 是今年 Side Event 最亮的仔，至於以太坊，不管是 foundation 還是 Layer 2,都沒有一場稍微像樣的活動證明一下自己的存在：

6.1. 如果說四月份 V 神還是“ Web3 漢獻帝 ”，那么 9 月份賣幣戀愛的小 V 就只能是" 以太坊周幽王 "了；

6.2. 臺上唱歌的樣子活脫是完成女主人褒姒 public shame 的任務；

6.3. 腦子不清楚的叫囂“取締一些不達標的 Layer 2”，真像是愛美人不愛江山的昏君手難縛雞還硬要削藩的樣子；

6.4. 真的也想看看 Web3 是怎么“清君側”的；

7.至於周期， 今年這波上漲不是新的 牛市 ，而是 21-22 年周期的余音 ，這也是為什么今年的行情無限趨近於 2019 年，要是不信，你看看你的持倉的山寨幣，是不是大多數還是 2021 年發出來的。2019 年距離 2020 年 8 月的 DeFi Summer 开啓新的周期就不遠了， 當然，距離 312 也更近一點。

8.一級市場充滿了自我撫摸的悲壯感，而悲壯感是很危險的信號，畢竟 不投等死，投了找死。

9.市場會在震蕩中磨去大多數人的耐心，新的方向也會在沉默中悄然生長，實名看好的方向包括：

9.1 Consumer Electronics 的 DePIN 項目；

9.2 CeDeFi RWA 作為底層 質押 發行穩定幣項目(BlackRock Buidl+USDM)；

9.3 所有的鏈上交易+所有增加鏈上 槓杆 的工具（Perp Dex）；

10.新的周期已經不遠，但 黎明到來前的黑暗是伸手不見五指的，也是最考驗心力的時間 ，傳統金融和 Crypto 的結合在未來不久將超出預期的結合起來，幣圈雞犬升天也好，接受招安也罷，面對的都是諸位未曾體驗過的無限的星辰大海。

11. 在黎明前你不能倒下，我們每個人作為行業的最後防线都不能倒下，因為我們背後空無一人。

12.一句話與諸君共勉： 從暴風雨中走出來的人，從來不是靠傘。

Ruby （Incuba Alpha）：行業洗牌進行時

行業在洗牌，中小 VC 在出清，好多 dpi 都做不到 1。相反頭部 VC 持續成長，5 個月內迅速 close 新 round。只投早期有品味的 incubator 或者專注生態的垂直 VC 可以 leverage 超高賠率/垂直競爭優勢找到生存空間。
監管是房間內的大象，但美國人對美國監管比中國樂觀，相比恐懼風險，准確評估風險，了解自己在面對的風險更重要。
mm 還是最核心的 player，新出來好多 mm，創始團隊選擇和 pua mm 的能力也成為核心能力之一，判斷熊市牛市市場環境，制定合適的 mm deal structure。
討論最多的 Application 賽道是 Socialfi 和 AI Crypto，AI 落地有硬 barrier，需要等技術 Breakthrough 的拐點時刻。pumpfun 是最成功的 SocialFi，真正適合 Web3 的 socialfi 不是 Web3 Twitter，而是社交化的賭場。
量化收益進一步被壓縮，好多離开 A 股的量化團隊在進入 Crypto。
BTC，穩定幣/支付，賭場是行業目前唯一證明有效的 biz model。穩定幣在一級成為新的卷王賽道，但沒人能講清楚如何打破 Tethe 的網絡效應。所有人都要准備好如果未來沒有新創新，所有增量都只买 btc，我們該怎么辦。
生態角度：Solana breakpoint 比主會場熱鬧，开發者看好 firedance 更新打破 Solana“停機鏈”魔咒。“pay now buy never” 試圖把 Ponzi 加入支付賽道。
Ton 生態流量效應开始發酵，生態狂卷小應用，幾個專注遊戲的 VC 帶着一把 Web2 遊戲團隊入駐，目前看不出是要撕下虛假流量的遮羞布，還是帶着 VC 和 GameFi Ponzi 補貼把 TG羊毛黨轉化成有效留存用戶。
AI 生態有點尷尬，decentralized AI 和 Agentfi 階段性證僞之後，拿了大錢的 AI 項目开始把自己卷成新的 Alt layer 1。
Listing 別迷信權威和代理，交易所看的就是項目能帶來多少新用戶。做好產品，品牌和傳播比啥都強。

0xLouisT(L1D 合夥人) ：ALT L1 復蘇，GameFi 已被遺忘

碎片化 與注意力爭奪

Token 2049 的一大亮點是 Side Event 數量創下歷史新高（超過 600 場），反映了當前該領域的分散性。

VC 資助的項目顯然在爭奪注意力，力爭在活動、晚宴和營銷方面超越對方。我感覺到私募市場已經飽和，資金過剩。

SOL 與 ETH

毫無疑問，Solana 主導了討論。Breakpoint 展示了一個令人印象深刻的強大 Solana 社區。

與此同時，ETH 仍在努力應對其身份危機。我注意到一些 ETH 投資者缺乏貝葉斯思維，盡管最近出現了一些數據點，但他們仍在努力更新自己的論點。

值得注意的是，盡管市場情緒低落，但大部分人 ETH 的持倉幾乎沒有變化。我認識的大多數持幣者都沒有顯著調整他們的 ETH 分配。然而，裂縫开始顯現，因為有些人开始用 ETH 換取 SOL。

Alt L1 復蘇？

顯然，Solana 的成功和 ETH 哲學爭論前所未有地重新點燃了新 L1 論題。一些人聲稱 SOL 將成為 ETH 殺手，而另一些人則認為其他 L1 可能是 SOL 殺手。

Monad 和 Berachain 備受關注，但當我問人們為什么看好它時，主要論點歸結為一件事：它們的 TPS 高於競爭對手，Sui 也經常被提及。問題是：我們真的需要這么多的區塊空間嗎？

L1/L2 轉向 B2B 技術提供商失敗

我注意到，過去一年來，一些一級 L1/L2 一直在努力吸引關注和使用，現在它們正轉向成為 Rollup 和應用鏈的基礎設施提供商。這些战略轉變通常側重於 B2B 交易，而這些交易不會為代幣創造有意義的價值。這種趨勢對代幣持有者來說似乎是利空的，但對股權持有者來說可能是利多的。

什么是基本面？

人們重新开始關注加密貨幣的基本面，但市場參與者似乎並不同意這些基本面是什么：盈利能力、現金流、有機收益與無機收益、交易量、交易、TVL、TPS？

雖然加密貨幣逐漸向基本面靠攏是有道理的，但我注意到，對基本面和現金流的高度關注往往與市場觸底相吻合。正如霍華德·馬克斯所說，當市場處於最低點時，對基本面分析的呼聲最為強烈，因為恐懼驅使投資者轉向優質資產。

Aave= DeFi ？

DeFi 復興的論點正在逐漸成型，然而除了 Aave（目前已相當普遍）之外，大多數投資者仍然不相信其他 DeFi 的投資……我可以建議看看 Pendle 嗎？

VC 與 Liquid

在 Token 2049 上，我與許多一級項目進行了交談，他們將重點從風險投資轉向流動性基金，目標是：

流動性投資者：由於缺乏二級买家。
流動性提供者：隨着對資本和關注的競爭加劇。

許多風險投資公司意識到形勢正在發生變化，开始推出流動性基金。然而，由於缺乏資金流動，目前這些基金很難籌集資金。原因很簡單：過去一年，大多數二級基金的表現都不如比特幣。我仍然相信，二級基金在本輪周期中的表現將遠遠超過風險投資公司。

基礎設施與應用程序

人們开始慢慢但肯定地承認，我們已經迷失在了底層象牙塔中。加密需要更多的應用程序和切實的用例。DeFi 和 DePIN 是新應用开發最受看好的兩個領域。不過，我還沒有聽到人們對具體應用感到興奮的共識。

使用產品

我從沒想過我還會這么說，但使用這些產品確實會讓你獲得優勢。許多投資者和研究人員甚至不使用他們所分析的內容就撰寫了長達 20 頁的報告，這太瘋狂了。

經過無數次的交談，我估計至少有 75% 的投資者沒有積極參與他們投資的產品。

Hyperliquid：Perp DEX Chad

Hyperliquid 正在一騎絕塵。流暢的用戶體驗，迅速成為許多人的首選交易所。人們對它的看法不一，有人喜歡它，有人討厭它。

交易員們相當透明：有些人坐擁大量積分，在代幣發行上押下重注。很難預測它最初的表現如何，但值得密切關注

Memecoin 仍未得到充分分配

如何解讀這一點取決於你自己，但令人驚訝的是，大多數機構基金和鯨魚對任何 memecoin 的敞口均為 0％——甚至連 DOGE 或 PEPE 都沒有。

GameFi 已被遺忘

我幾乎聽不到有人提到 Web3 遊戲或表達對其的興奮之情。我認為這種冷漠標志着情緒觸底。

我相信我們會看到 web3 遊戲的復蘇，目前有幾個項目以其估值提供極具吸引力的 R/R —— 但這是另一天的話題……

Zolo（TechFlow 聯創）：行業永遠是由樂觀者推動的

從WebX，KBW到TOKEN2049，每個活動都是歷屆參會人數的ATH。

又一年大會，今年大家都在卷什么？

1-卷dresscode ，被berachain掀起來的風，終歸還是卷到了所有人，帶個頭套屬於基操勿6，最頂的是可以直接不穿衣服上去分享，目的都一樣，希望有傳播度；

2-卷DJ ，看DJ百大排名，看DJ身材，甚至看DJ有沒有頭發；

3-卷頒獎 ，今年很多活動都要頒個獎，大部分頒的其實不是獎，頒的只是人情世故。

不過說到頒獎，今年最讓人眼前一亮的頒獎還是來自Breakpoint，這也是最近我參加過的最棒的大會之一。

Breakpoint2024，今年最棒的大會之一

主要特點：

1-大部分Speaker只有5分鐘，分享必須抓重點；

2-增加辯論形式，而不是純乏味的pannel；

3-另類的頒獎環節，社區vibe拉滿。

走進Solana展廳，你感覺他很像一個Supermarket，而不僅僅是在逛展。

項目角度，Jupiter，Pyth，Wormhole，Birdeye等等幾十個項目都發布了自己的新品，全程無尿點。

會議是分了兩個stage，從左到右，從右到左，我已經記不清跑了多少個來回，就為了不要錯過一些重要環節。

第一天會議從早上10:30到下午6:00，得益於緊湊的環節和幾乎沒有廣告的議程安排，幾乎場場分享都是座無虛席。

在聽分享的過程中，不管是對“Firedancer”的全場掌聲，還是對“DeGods”喊出“GO!”，你會發現現在的Solana社區，在大方向上都有極其一致的共識。

都知道 Solana 未來發展的重點是什么；

都知道 Solana 生態中哪些項目才是真正loyal member；

都知道 Solana 生態中哪些是只有自己人才能聽懂的梗。

Solana 是這輪周期裏的 Beta 應該是很多人的共識，非共識存在於：很多朋友覺得，比如Pyth, Jupiter, Wormhole, Drift 等大項目上线後，Solana生態貌似已經沒有那么多值得期待的alpha項目了。

事實上並非如此。

比如Backpack，Cube，Flashtrade，Sonic, Solayer，ComputeLabs等等等等，Solana 上前赴後繼的开發者正在湧入，他們正在創造着更多有意思的東西。

我記得在右側偏技術的舞臺，主持人开場問現場有多少人是第一次來 Breakpoint ，幾乎有一半的人在舉手，新鮮血液的佔比竟然到了50%！

從低谷爬起來的Solana，社區變得更加的堅韌。感謝 Solar ，讓我參與了這樣一次活動。

Solana 擁有你們這樣的社區真是太好了。

Move系，Solana之外的另一個alpha

在 TOKEN 2049 期間，Sui 的暴漲也吸引了不少關注。

Sui Builder House 也是 TOKEN 2049 前最熱門的活動之一。

其實我在今年4月左右，就开始就跟人cx SUI，邏輯主要是：

1-Solana 流量外溢， 對於認為 Solana 上生態飽和的开發者/投機客來講，他們會尋找下一個Alpha，上個周期有 polygon，avalanche等，這個周期應該就是SUI、Ton這些；

2-Move語言與 RUST 的相關性， 都知道從RUST轉Move並不難，所以Solana的項目不管是被擠出來，還是想做side project發新項目，Move系都是一個不錯的選擇，比如 solend 去SUI做了 Suilend等。這點對 SUI、Aptos、Movement都適用；

3-技術朋友的認可， 目前 Sui，Aptos 都發幣上了主網，在咨詢了一些技術朋友之後，很多人覺得 Sui 的技術和文檔寫的更好。

當時還沒有所謂的灰度信托，和Sui上的 Native USDC，有了這兩者的加持，相信 Sui 也會發展的更好。

當然整體上，我對 Sui，Aptos 和 Movement 都是充滿期待的，在寫這篇內容時，$APTOS 也漲了 14%。

不過 Sui 的問題還在於可炒作資產確實太少了，雖然推出了 SuiPlay，在韓國 KBW 做了最大的遊戲展位，但目前明星項目還是之前的 Cetus，Turbos，Navi，Scallop，算上Meme，兩只手都數得過來。希望之前 Cetus 和 Sui 搞得孵化計劃多出來點東西。

Aptos 的問題貌似在於用戶/社區對於其基金會想往哪個方向發力，還有點摸不着頭腦。Movement 是目前唯一還沒發幣的 Move 系項目，保持關注，希望能早點看到些明星Case。

有降息預期之後，大家都樂觀了不少

從日本，韓國到新加坡，由於我是個交易白癡，所以只能抓住一切機會向朋友們咨詢他們對於後市的看法， 普遍上大家貌似更樂觀了一些。

兩三個月前，大部分朋友還覺得周期結束了，或者牛市頂多到今年Q4，明年Q1。

現在來看，牛市到明年 Q1 反而是比較保守的觀點，很多人認為可以到明年Q3。

原因主要在於降息周期开啓，50個點只是开始，放水需要時間，同時美股/BTC的資產外流還沒啓動。

不確定因素主要在11月的大選。

雖然之前有人說大家都是來找退出流動性的，甚至有些老人還表示對行業非常失望，看不到任何創新等等。

但我的建議是，Let it Go。

不要只看到悲觀的一面，他們失望就讓他們離开好了。

其實行業內仍然有不少努力的Founder，努力的項目。不錯是有人在積極找退出流動性，有人在積極發Meme，搞盤子；但也有不少人始終在探索行業的發展方向，不斷在試錯找PMF，也有代幣排名很靠前的Founder仍然在各個會場穿梭當勞模。

比如Jambo，從上個周期的“非洲手機”到現在賣出超過50萬臺，覆蓋120多個國家，前兩天也推出JamboPhonev2。每次和他們 Founder 見面，都能感受到他們對於項目的激情。

比如Solv，從之前不好找PMF，到現在擁抱BTC生態，堅韌的團隊，讓他們目前已經擁有了130億美元的solvBTC；

比如Sonic，從最开始為遊戲項目做 Marketplace，到現在建設 SVM 名聲大噪；

比如Matr1x，從啓動、到上幣、到測試，頂着各種質疑，如今正式上线不刪檔打金測試。

每個周期都會有看衰行業的人，正如每個項目都會經歷不同的 F ud。

看衰也好， F ud也罷，

行業永遠是由樂觀者推動的，沒有 F ud ，就沒有真正的 C ommunity。

讓我們向美好的事物全力以赴！

傑克船長：一級市場信仰崩塌，但不要下桌

大部分panel嘉賓對市場預期偏悲觀，甚至擔心，如果明年5月，還沒有新創新，新增長，市場生態可能整體洗牌重塑；
創新缺失，存量向頭部集中，用戶數和市值加權排top15的幣，如doge、shib從最高點跌70-80%，其它更慘。(根據自己看到的數據，我猜交易所交易量可能從今年搞點減少80%)；
去中心穩定幣、支付應用，兩項基礎設施建設，是明顯的增量賽道；
一級市場信仰崩塌，最近2年投一級市場項目，少部分賺錢；
一級不好賺錢，專業金融機構卷二級，李林掏出5億美元玩2級量化母基金，量化進入市場；
目前我們感覺有穩定二級量化能力的機構，不會超過10家；
韭菜對抗量化，策略是top5大幣买入和持有不動，減少交易，死熬；
韭菜，buy&hold，交易所交易量會減少， AUM也減少，交易所難受；
二线交易所开始猛砸營銷，參加了Bitget、 XT活動，跟Gate朋友一起出海，看到BingX， Weex營銷…….So，交易所營銷成本將增加；
Ton生態上所，Solana生態，好像有些結構性交易性機會；
作為2003年入行互聯網的老兵，雖然看到問題，但相比2000年互聯網，從業人員數量技能，基礎設施，應用戶數，行業總量&細分領域增長空間，還會有很大。So，不要下桌。

小烏鴉（加密城市主編）：豐富的展會、活動，但仍缺乏創新

根據官方統計數據，這次 TOKEN2049 總共有超過 400 場演講、700 場 Side Event，多達 20 萬人次參與。加上這次活動後面還接着有 F1 車賽和 Solana Breakpoint 等活動，也導致新加坡住宿費激增，排隊人潮超多，甚至金沙附近還有塞車的問題。而本次活動其實評價非常兩極：

單純以觀摩的角度的話，應該會覺得這次活動非常充實，也能夠遇到很多待在臺灣認識不到的人。

但是在產業創新方面，老實說非常令人失望，因為大部分的敘事內容幾乎跟過去幾年差不多，也因此蠻多开發者跟我說，他們覺得蠻無聊的。

從攤位來看，主軸主要放在加密支付、AI、DePIN 上面。這次其實也是有幾間專精在運動賽道、粉絲經濟和 RWA 的廠商，還有不少專注在合規方面的廠商來參展。甚至有些項目是這幾個月才成立的，就直接來 TOKEN2049 對外進行火力輸出。

逛了一圈後，同事也疑惑地問我，為什么臺灣活動的 TON 大張旗鼓，但是 TOKEN2049 幾乎沒看到 TON 生態的項目和宣傳（比較明顯的應該只有 Catizen）。

我的猜測很簡單：TON 會在亞洲區，甚至臺灣大張旗鼓宣傳，大部分都是媒體渲染的結果，加上項目方跟 KOL 綁矩陣體系，所以才會有很多人都在玩 TON 生態的感受。後續我在 Side Event 問了一些國外參與者關於他們對 TON 的看法，蠻多人都是再觀察或是不在意，甚至有一位激進的外國人直接回我：「I Don't Fucking Care about TON!」，這也印證了我的猜想。

回到 TOKEN2049 的價格，本來當初這樣定價，就不是為了吸引散戶進場，所以主會場裏面，大部分都是產業人士，大致上分為這幾類：資本、交易所、VC、項目方、KOL （有規模的）、媒體。加上因為過去一年的行情和流動性非常差，所以大多數人在主會場，都是要談生意的，所以一般用戶進來就真的沒有太大的意義。而為什么這次會有這么多 Side Event？其實也很容易理解，項目方不辦活動，基本上很難吸引到資金、用戶，甚至是更多合作機會，所以很多項目方是硬着頭皮也要辦下去，只為了有更多的「成交」機會。

Theo (3rdStCapital 創始人）：基礎設施估值仍然很高

1.每個人都看好 AI x 加密貨幣，並尋找優秀的團隊進行投資；

2.許多團隊正在致力於下一個 pump.fun；

3.我遇到的大多數鏈上參與者都厭倦了 meme，而更注重實用性；

4.團隊對 MemeFi 感興趣，但不想損害其品牌。因此，大多數團隊並不打算建立自己的；

5.目前沒有太多好的項目可以投資，許多團隊正在开發相同的東西或已經上市的東西的迭代版本；

6.項目推出的周邊商品也受到嚴格評判，人們开玩笑說，由於周邊商品質量低下，團隊的境況可能會很糟糕，團隊應該在這些活動中真正關注細節；

7.許多團隊沒有資格舉辦活動，他們活動內容很空；

8.有很多 Side Event，與會者會根據這些活動對你做出評價。有些團隊在活動中表現不佳，給人留下了不好的印象，這裏就不點名了，因為其中一些項目是朋友投資的等等；

8.基礎設施層面的估值仍然很高，生態系統層面的估值則較低；

9.創業團隊現在很難籌集資金，VC 們興趣不大。他們中的很多人都很驚訝我們仍然在積極投資；

10.極度看漲 Solana，SUI 舉辦了一場盛大的聚會，ETH 的價格走勢讓每個人都感到不安。

Degentrading （KOL ）：大多數項目無聊，只是都在燒 VC 的錢

我把 99% 的時間花在了一對一交流上，這比任何活動都更有成效；
在所有活動中，bittensor asia meetup 是迄今為止最好的，我在$TAO 上看到了真正的建設者，這增強了我的信念，這就是本周期的 AI 幣；
大多數項目都很無聊/無趣/只是在燒 VC 的錢，如果我們沒有資金流入...創始人就會離开，代幣可能會消亡....如果我們確實得到了資金流入，我想他們會好一段時間吧？我不知道，反正不會买這些幣；
除了那些也能交易加密貨幣相關股票的基金外，大多數流動性基金的表現都不如比特幣；
許多 VC 確實是智障；
盡管有些項目擁有巨額的營銷預算，但人們的情緒卻很低落，這實際上讓我想起了一些傳銷計劃；
關於$SOL（Solana）：不得不說，對 Solana 生態系統我是真心佩服。雖然我不確定它能否超越以太坊，但我覺得現在 Solana 有很大機會在 FTX 清算帶來的代幣解鎖壓力下存活下來... 以太坊的意見領袖們似乎已經脫離群衆了（可能是因為太有錢了？誰知道呢，反正這樣不太好）。Solana 的進展速度比以太坊快了多少？五倍？
關於永續合約去中心化交易所：這些交易所最近真是備受冷落，我覺得等 Hyperliquid 上线後，它們會重新火起來；
關於$LDO（Lido）：可能已經到了情緒最低谷了，都沒人討厭它了...大家不在乎。作為一個看多的人，我覺得這其實挺好，總不能更糟了吧？