減半後必橫盤已成歷史規律，這次會不同嗎？

原文作者： Flossy

原文編譯：深潮 TechFlow

引言

比特幣市場在 2024 年 4 月完成了第四次減半後，正進入一個引人關注的階段。這個周期對分析提出了獨特的挑战，新因素如 ETF 批准正在影響傳統的減半後模式。

在這篇文章中，我們將回顧以往減半的歷史數據，評估當前市場狀況，並探討我的一個想法——一個可能定義這個周期的長期整合期。雖然我並不是說這個想法完全新穎，但有趣的是，最近我幾乎沒有看到關於這一觀點的討論。當我提到這個想法時，常見的反應是“這個周期是不同的”。

比特幣減半：歷史不會完全重演，但總會有相似之處

首先，我們來談談這個想法的主要角色：比特幣減半。我們剛在 2024 年 4 月 19 日完成了第四次減半。以下是過去減半的回顧及其發生後的情況：

• 2012 年 11 月 28 日：獎勵降至 25 個比特幣

• 2016 年 7 月 9 日：降至 12.5 個比特幣

• 2020 年 5 月 11 日：削減至 6.25 個比特幣

• 2024 年 4 月 19 日：現在降至 3.125 個比特幣

現在，情況變得更加引人入勝。讓我們看看以前減半時的價格走勢：

第一次減半 - 2012 年 11 月 28 日

• 減半時價格：約 $ 12

• 橫盤期：大約 1 年

• 橫盤結束時價格：約 $ 100

• 隨後的牛市高點：約 $ 1, 100 （2013 年 11 月）

• 從減半到高峯的百分比增長：約 9, 000%

第二次減半 - 2016 年 7 月 9 日

• 減半時價格：約 $ 650

• 橫盤期：大約 0.5 - 1.5 年（取決於你如何看待牛市）

• 橫盤結束時價格：約 $ 1, 000

• 隨後的牛市高點：約 $ 19, 700 （2017 年 12 月）

• 從減半到高峯的百分比增長：約 2, 930%

第三次減半 - 2020 年 5 月 11 日

• 減半時價格：約 $ 8, 600

• 橫盤期：大約 6 個月

• 橫盤結束時價格：約 $ 10, 000

• 隨後的牛市高點：約 $ 69, 000 （2021 年 11 月）

• 從減半到高峯的百分比增長：約 702%

當前減半 - 2024 年 4 月 19 日

• 減半時價格：約 $ 64, 000

• 橫盤期：截至目前為止 5 個月

偉大的橫盤理論：我們正處於其中

這就是我的理論出現的地方。因為這正是我們現在所看到的：一種橫盤的價格走勢，這對許多投資者來說在心理上都是一種挑战。

看看這些數字，模式似乎很清晰：

1. 初始上漲：我們通常會看到減半前價格的上漲。

2. 偉大的橫盤：減半後，我們進入一個大約 6 個月的整合期。

3. 突破：在橫盤之後，真正的牛市开始，導致新的歷史高點。

圖：這可能就是我們所處的狀態嗎？

這個減半周期：相似卻又不同

現在，你可能會問，“等等，我們在這次減半之前達到了歷史新高！”你說得對。2024 年 1 月的 ETF 批准改變了典型的減半後市場格局，導致價格提前上漲。

ETF 效應：新的市場動態

比特幣和以太坊現貨 ETF 的批准和推出為加密市場帶來了新的動態。讓我們分析一下：

1. 比特幣 ETF 批准（2024 年 1 月）： 這導致價格和交易量顯著增加。我們看到比特幣在減半前達到了新的歷史高點，這與以往周期有所不同。

2. 以太坊 ETF 批准（2024 年 5 月）： 緊隨比特幣之後，以太坊 ETF 也獲得批准並推出。這帶來了新的機構投資者興趣，並且可以說更多的資金流入了加密領域。

雖然這些發展為市場帶來了新的流動性和關注，但它們並不一定否定潛在的周期性模式。“橫盤市場”可能仍在發揮作用，但它在新的規模和變量下運作。

數據支持的橫盤：這不僅僅是一個理論

圖：以前減半的時間框架和範圍

即使在這次減半前的上漲中，我們仍然看到橫盤市場的跡象：

1. 波動性下降： 盡管價格較高，但比特幣的波動性自減半以來一直在下降。

2. 交易區間： 自減半以來，我們一直在相對狹窄的區間內交易，經典的橫盤行為是雙向約 25% 的波動。

3. 交易量減少： 整體交易量一直在下降，這也是橫盤市場的標志。

理論的起源

值得注意的是，這不是我隨便想出來的理論。我在我的 Telegram 頻道 上分享這個觀點的元素已經有一段時間了。早在 4 月 9 日，減半前不久，我就开始討論。 這些早期的帖子觸及了理論背後的核心思想——認識到減半後市場模式的重要性、過度思考短期波動的風險，以及在這些時期專注於積累的價值。

機構橫盤：遊戲中的新參與者

現在，這個周期變得更加有趣了。我們有一個新玩家：通過 ETF 進入市場的機構投資者。這些不是典型的“高买低賣”的散戶投資者。他們的動作緩慢而穩定，在橫盤期間進行積累。

ETF 的數據顯示，即使在價格停滯期間，資金流入也保持穩定。這就是機構橫盤在發揮作用，它正在改變遊戲規則。

這對當前周期意味着什么

圖：歷史月度價格走勢（比特幣）

根據歷史數據和當前市場狀況，我們可能會期待以下情況：

1. 積累階段： 聰明的資金（通過 ETF 的機構、大戶和精明的散戶投資者）很可能會在這個階段繼續積累。

2. 潛在突破時間框架： 如果歷史規律依然成立（在加密市場中通常如此），我們可能會在 2024 年第四季度或 2025 年第一季度看到真正的牛市啓動。

3. 短期歷史模式： 歷史數據強烈支持我們處於關鍵時刻的觀點。看一看過去十年比特幣的月度回報：

九月和十月的表現對比幾乎與減半後“橫盤/熊市”到“牛市”階段的典型過渡完美契合。如果這個模式在今年成立，我們可能會看到當前的整合階段在九月結束，隨後在十月出現顯著的上漲。

• 九月的平均回報為 -4.78% ，中位數為 -5.58% ，使其歷史上成為表現最差的月份之一。

• 相比之下，十月的平均回報為 22.90% ，中位數為 27.70% ，始終是表現最好的月份之一。

模式的一致性： 特別引人注目的是這種模式的一致性。在所示數據中，十月在 12 年中有 9 年表現為正，其中一些年份的漲幅非常驚人（如 2013 年的 60.79% 和 2021 年的 39.93% ）。這種一致性為我們即將迎來潛在市場轉變的觀點增添了可信度。

結論：耐心依然是遊戲的核心

以前的減半

數據是不會騙人的。每個減半周期都有其橫盤階段，沒有理由認為這次會不同。是的，ETF 增加了新的因素，但基本的市場動態依然相同。

那么，像你這樣的聰明加密參與者該怎么做呢？很簡單：

1. 積累： 利用這個橫盤市場來建立你的倉位（但永遠不要投資超過你能承受的損失）。

2. 保持耐心： 記住，最大的收益來自於那些能夠耐心等待的人。

耐心不僅僅是加密市場中的一種美德——它是強大的武器。當其他人對橫盤價格動作感到沮喪時，你將會在積累，因為你知道真正的變動尚未到來。

不過，我只是個普通的網絡用戶。這不是財務建議。始終進行自己的研究並管理風險。

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